李雪
- 作品数：8 被引量：199H指数：6
- 供职机构：厦门大学管理学院更多>>
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- 相关领域：经济管理政治法律军事更多>>
- 军人高管是积极的创新者吗?——来自中国家族控股上市公司的经验证据被引量：25
- 2017年
- 改革开放以来，中国经济的快速发展过程中涌现了多位非常成功的军人企业家。在中国政府把“大众创业，万众创新”作为保持可持续发展的新引擎的大背景下。军人企业家是否在创新领域也有着优越的表现呢？本文从早期从军经历对个体的长期影响出发．利用2006～2013年中国A股家族控股上市公司的4272个年度观察数据实证检验了家族企业中高管的早期从军经历对企业研发投资活动的影响关系，以及家族成员涉入管理和控股家族终极所有权比例对这一影响关系的调节效应。结果发现：①家族企业中，由具有从军经历的高管（包括董事长和CEO）管理的企业更不倾向于进行研发投资活动，企业的研发投资概率和水平都显著更低。②相比于外聘高管，控股家族成员担任公司高管时高管从军经历对研发投入的负向影响关系更强。③控股家族持有的终极所有权比例越高，高管从军经历对家族企业研发投资的负向影响关系越弱。本文的相关研究结论对于理解和促进民营家族企业的创新活动具有重要的实践启示和政策建议。
- 罗进辉李雪向元高
- 关键词：家族企业
- 关键高管的人力资本价值评估——基于关键高管突然去世事件的经验研究被引量：9
- 2016年
- 科学评估关键高管的人力资本价值是公司董事会制定激励相容的高管薪酬契约的前提条件。然而,现有研究提出的相关评估方法多停留在理论讨论层面而缺乏可操作性,严重阻碍了人力资本理论在企业中的具体应用。本文突破财务会计资产计价模型的长期束缚,以上市公司关键高管突然去世事件为契机,利用投资者的市场反应来评估涉事公司丧失关键高管的机会成本即关键高管的人力资本价值,并进一步检验了关键高管人力资本价值的异质性特征。研究结果表明:1在关键高管突然去世公告事件的[-1,3]窗口下,涉事公司的股价平均降低1.32%,相当于市值平均损失约1.1762亿元,突显了关键高管人力资本的重要价值。2关键高管权力越大,其突然去世事件引致的市场负面反应越强,涉事公司的市值损失也就越大,说明关键高管的人力资本价值因其掌握的权力大小而存在差异。3区分涉事公司的产权性质后,关键高管突然去世事件的市场反应并不存在显著差异,意味着关键高管的人力资本对国有企业和民营企业同等重要。本研究不仅深化了对高管人力资本价值的认识,而且对高管薪酬政策具有重要的实践启示。
- 罗进辉李雪黄泽悦
- 关键词：人力资本价值高管权力产权性质
- 审计师地理距离对客户公司股价信息含量的影响被引量：6
- 2018年
- 从地理经济学视角分析审计师的地理区位特征对上市公司股价信息含量的可能影响,利用2004—2013年中国A股上市公司的数据,实证检验了审计师与客户间的地理距离对客户公司股价信息含量的经验影响关系,并进一步考察了证券分析师与审计监督两种中介组织间的交互效应。研究发现:(1)审计师与客户公司间的地理距离越小,客户公司的股价信息含量越低,因为在中国当前经济社会背景下,地理邻近对审计师独立性的消极影响要强于其对审计师专业胜任能力的积极影响,这导致审计师审计质量降低,影响客户公司股价信息含量;(2)证券分析师对客户公司的关注程度越高,审计师的地理邻近性对客户公司股价信息含量的负面影响越弱,表明证券分析师与外部审计之间主要呈现一种相互替代的关系,证券分析师可以作为一种有效的补充监督机制。
- 罗进辉李雪林芷如
- 关键词：地理距离审计独立性股价信息含量审计意见会计信息质量
- 审计师-客户公司的地理邻近性与会计稳健性被引量：33
- 2016年
- 近年来,相关研究发现地理区位特征是影响经济主体行为决策及其后果的重要因素。在审计实践中,有些上市公司倾向于聘请地理邻近的本地会计师事务所提供审计服务,而有些上市公司却喜欢"舍近求远"聘请外地会计师事务所提供审计服务。这个现象说明,审计师的地理区位特征很可能是影响上市公司与审计师间交互行为的一个重要潜在因素。基于客户公司会计稳健性的视角,以地理经济学相关理论为支撑,探讨审计师的地理区位特征对审计师审计行为的影响,进而检验对客户公司会计稳健性的影响。综合考虑中国关系型社会和法制不健全的转型经济背景,研究审计师与客户公司间地理距离对客户公司会计稳健性的影响。利用2004年至2014年中国A股上市公司的13 624个年度观察数据为研究样本,使用OLS、工具变量的2SLS、Petersen所采用的稳健回归等多元回归分析方法进行实证检验。研究结果表明,(1)审计师-客户公司地理距离越近,客户公司的会计稳健性越低,即地理邻近性降低了客户公司的会计稳健性;(2)与国际四大相比,非国际四大审计师与客户公司间的地理邻近性对客户公司会计稳健性的消极影响显著更强;(3)相对于监管强度高的地区,审计师-客户公司的地理邻近性对会计稳健性的消极影响在监管强度低的地区表现得更强。此外,对内生性、计量估计模型、主要变量度量方法和样本筛选等问题进行的稳健性检验结果表明,上述研究结论稳健成立。审计师的地理邻近性会降低客户公司的会计稳健性,因为地理邻近性会特别损害会计稳健性所依赖的外部审计的独立性,而良好的审计师声誉和外部监管环境则有利于在一定程度上缓解审计师的地理邻近性对客户公司会计稳健性的不利影响。相关结果加深了对审计师行为动机及其后果的理解,对审计师在审计本地�
- 罗进辉李雪林芷如
- 关键词：地理邻近性审计师审计独立性会计稳健性
- 关联并购与业绩承诺可靠性被引量：1
- 2021年
- 近年来,我国并购重组市场中标的公司业绩承诺频繁落空的现象引发了资本市场各参与方的关注。利用2009〜2019年间A股上市公司的并购交易及其业绩承诺协议履行情况数据,本文研究发现:(1)相比非关联并购,与控股股东存在关联的并购交易中,标的公司业绩承诺可靠性更低,即业绩承诺不达标的可能性更大;(2)机构投资者持股比例越高,关联并购与业绩承诺可靠性的负相关关系越弱;(3)相比国有上市公司,关联并购与业绩承诺可靠性的负相关关系在非国有上市公司中表现得更强。进一步地,本文发现关联并购中标的公司倾向于做出更加激进的业绩承诺;相比非关联并购,关联并购活动中并购方控股股东更可能收购盈利能力差的标的资产;并购支付方式中股份支付占比越高,关联并购对标的公司业绩承诺可靠性的负向影响越弱。本文的研究结论为并购重组市场业绩承诺频繁落空的现象提供了一个合理的理论解释,给资本市场各参与方更好地识别和监督关联并购活动中控股股东的机会主义行为提供了有价值的实践启示。
- 罗进辉黄鹂鸣李雪
- 关键词：关联并购控股股东机构持股产权性质
- 股权的家族化、家族高管与家族企业业绩被引量：10
- 2017年
- 文章利用2004-2015年中国A股家族控股上市公司的相关年度数据,从家族企业股权家族化视角出发,实证检验了股权家族化对家族企业业绩以及对企业是否聘任家族成员担任公司高管的经验影响关系。结果发现:(1)同等条件下,控股家族股权分配的家族化水平越高,其经营业绩表现越差;(2)家族成员担任CEO或董事长等关键高管会加剧股权家族化对家族企业业绩的负向影响关系;(3)同等条件下,公司股权的家族化更可能促使家族企业聘请家族成员担任CEO或董事长。此外,文章进一步分析发现,非核心家族成员参股企业会降低股权家族化与聘请家族成员担任公司CEO之间的正向影响关系。
- 罗进辉李雪
- 关键词：企业业绩代际传承
- “原罪”嫌疑、制度环境与民营企业慈善捐赠被引量：26
- 2020年
- 2018年11月1日,习近平同志在民营企业座谈会上的讲话指出,要落实按照罪刑法定、疑罪从无的原则,切实保护民营企业家的人身和财产安全,这是因为"原罪"嫌疑是中国民营企业发展史上无法回避的一个重要问题,长期使得企业家面临企业合法性地位能否获得政府与社会公众认可的担忧,产生了诸多的微观经济后果。本文以2004-2016年间中国A股民营上市公司作为研究样本,根据企业初始产权获取过程中是否涉及公有产权到私有产权的转变作为对民营企业"原罪"嫌疑的度量,实证检验了"原罪"嫌疑是否以及如何影响民营企业的慈善捐赠行为。结果发现,由于"原罪"嫌疑所引致的民营企业合法性得不到正式认可与保护的威胁,背负"原罪"嫌疑的民营企业有动机通过慈善捐赠来讨好政府和社会公众以便降低这种威胁,而且这一正向影响关系随着企业所在省市的制度环境的完善而减弱。进一步本文还发现,"原罪"嫌疑对民营企业慈善捐赠水平的正向影响关系在不存在政治联系的企业以及实际控制人登上富豪榜后表现得更为明显。
- 李雪罗进辉黄泽悦
- 关键词：民营企业慈善捐赠制度环境
- 民营企业身份认同与风险承担水平被引量：98
- 2019年
- 民营企业身份认同问题是中国民营经济发展过程中不可回避的社会和制度问题,深刻地影响着民营企业家精神的发挥。本文以中国资本市场2003~2012年间上市时实际控制人为自然人或家族的A股民营企业为研究样本,手工搜集并整理了样本企业的初始产权获取方式,将其划分为具有严重身份认同问题的国有转制型民营企业和不具有严重身份认同问题的创业型民营企业,重点考察企业身份认同问题是否以及如何影响民营企业的风险承担水平。本文实证分析发现,由于企业合法身份认同不足问题容易引致企业产权和个人财富面临潜在的法律安全风险,身份认同问题显著降低了民营企业的风险承担水平,而且这一负向影响关系在《国有资产法》颁布之后显著减弱。上述研究结论在经过PSM倾向得分匹配、Heckman两阶段回归以及Placebo安慰剂检验等稳健性测试后仍然成立。进一步的分析发现,身份认同问题促进了以慈善捐赠活动衡量的民营企业非生产性活动。此外,本文还发现具有严重身份认同问题的国有转制型民营企业市场价值更低。本文的研究结论有助于加深关于民营企业风险承担行为问题的认识与理解,从而对如何更好地鼓励和发扬民营企业的企业家精神具有一定的启示意义。
- 周泽将罗进辉李雪
- 关键词：身份认同
