杨光艺
- 作品数：5 被引量：126H指数：2
- 供职机构：北京大学光华管理学院更多>>
- 发文基金：中国博士后科学基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 股指期货限仓对衍生品市场价格偏差的影响及原因被引量：2
- 2018年
- 本文主要研究了股指期货限仓前后衍生品价格的变化以及其原因,主要结论是:(1)在研究中国股指期货市场时需考虑分红因素;(2)股指期货限仓后,以A股为标的的衍生品均出现了价格偏差的现象;(3)股指期货并不是导致衍生品价格偏差的唯一原因,现货市场做空限制以及市场情绪均是导致价格偏差的重要原因;(4)在中国的市场上套利者能够为套期保值者带来每笔大约0.3%的成本节约。
- 杨光艺
- 关键词：价格发现股指期货
- 中国股市可预测性的稳健性检验被引量：3
- 2018年
- 本文利用2006年3月到2017年9月的数据,使用IVX-WALD方法研究了中国股市的可预测性,研究发现:(1)股息率、通货膨胀率、M2未预期增长率和资金成本相关的到期收益率变量对未来股票超额收益率具有预测能力;(2)样本外的检验发现股息率、股票方差和第一主成分相比历史均值模型具有更强的预测效果;(3)熊市中,包含预测变量的预测模型能够提高经济意义上的表现,而牛市中预测模型具有更好的统计检验效果;(4)包含情绪信息的指标在牛市中具有更好的预测能力。
- 杨光艺
- 关键词：稳健性股息率
- 贝叶斯模型平均下的时变系数预测回归模型
- 2019年
- 文章采用时变系数模型对中国股票市场的超额收益率进行预测,并结合贝叶斯模型平均的方法对各模型进行模型平均,得出稳健有效的预测结果。实证比较表明:(1)时变系数模型相比常系数模型具有更好的预测效果;(2)时变系数模型能帮助投资者在市场剧烈变化时迅速做出反应;(3)单变量情形下,宏观经济类变量具有更好的预测效果。
- 杨光艺
- Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验被引量：121
- 2017年
- 本文以1994年7月至2015年8月A股上市公司为样本,考察五因子模型在中国股市不同时期的应用。主要结论有:(1)全样本下规模、账面市值比效应显著,经三因子模型调整后盈利能力及投资风格效应仍显著,但不存在显著的动量或反转效应;(2)五因子模型有非常强的解释能力,比CAPM、三因子及Carhart四因子模型表现更好;(3)股改前市场风险占据主导地位,盈利能力、投资风格及动量因子"冗余",股改后这三个因子的风险溢价显著;(4)股改后存在经五因子模型调整后仍显著的反转效应;(5)股改后实际收益率与预期收益率的差异更接近于0,市场趋于"有效"。
- 李志冰杨光艺冯永昌景亮
- 我国公募量化基金管理能力研究
- 2018年
- 文章选取我国2016年前成立的公募量化基金中的股票型、混合型和灵活型三类,剔除被动型指数基金,从多角度对这三类基金在2016年4月至2017年9月内的投资业绩进行评价,实证结果显示:(1)三类量化基金除面临较大的回撤外,各类指标均优于中证开放式基金指数,但未能取得优于沪深300的表现,混合型综合表现在三类中最好;(2)混合型、灵活型的选股和择时能力均优于股票型,混合型选股能力出现两极分化,这使得选好基金经理显得更加重要;(3)相较于择时能力,公募主动型量化基金经理更容易拥有选股能力。
- 宋江立杨光艺
- 关键词：量化基金业绩评价选股能力
