朱小能
- 作品数：23 被引量：490H指数：8
- 供职机构：上海财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理军事文化科学更多>>
- 信息噪音、油价波动与收益率曲线——基于石油金融属性视角被引量：2
- 2019年
- 国际油价波动会扭曲债券收益率曲线,影响货币政策通过债券收益率曲线进行传导的有效性,因此,研究国际油价对收益率曲线的影响对货币政策传导机制的有效性具有重要意义。文章基于移动平均法,构建了降噪音化的油价趋势因子,考察了信息噪音环境下国际油价对"一带一路"沿线国家国债市场收益率曲线的影响。研究表明,国际油价对"一带一路"沿线国家国债市场具有显著影响,且这种影响对产油国和非产油国而言存在非对称性;国际油价对不同期限债券收益率的影响也存在非对称性。研究为国际油价冲击债券市场提供了有力证据,同时,对进一步完善货币政策传导机制具有一定的启示意义。
- 许磊袁经发朱小能刘鹏林
- 关键词：国际油价信息噪音收益率曲线债券市场
- 企业社会责任对公司债发行定价的影响研究被引量：2
- 2023年
- 企业社会责任是推动经济、社会与环境高质量发展的重要力量。金融市场的正向反馈能够强化企业社会责任行为。研究检验了企业社会责任对公司债发行定价的影响。首先,企业社会责任表现能显著降低公司债发行价差,重污染企业会削弱企业社会责任的定价效应。其次,基于利益相关者视角对企业社会责任进行分解发现,股东责任和社会责任能显著降低公司债发行价差,然而员工、供应链和环境责任尚未得到债券市场投资者的认可。机制分析表明,企业社会责任对财务信息透明度较低、发行期限较长的公司影响更大。此外,企业社会责任的定价效应在民营企业中更显著。企业社会责任的定价效应主要由股东责任和社会责任驱动,亟需发挥金融市场资源配置功能,促进金融资源向员工、供应链和环境责任表现好的企业倾斜,助力多维企业社会责任协调发展。
- 朱小能白楠楠
- 关键词：企业社会责任
- 城投债的担保可信吗?——来自债券评级和发行定价的证据被引量：171
- 2016年
- 本文以中国地方融资平台公司发行的城投债作为研究样本,考察债券市场的评级机构和机构投资者对城投债"双重担保"(债券的"名义担保"与地方政府的"隐性担保")所做反应的异质性。研究发现:有担保的债券和地方政府公共财政收入的增加均有利于提高债券评级,但对债券信用利差的降低却无显著影响。这种现象的产生,其原因可能在于债券评级市场"发行人付费"的商业模式下,评级机构与发行人之间的合谋导致了债券的发行评级并不能完全真实地反映债券违约风险,从而机构投资者只能依赖其内部评级体系对此进行纠正。这种现象的存在让中国债券市场上的评级机构普遍面临信任危机,同时也对债券市场的进一步发展形成阻碍。
- 钟辉勇钟宁桦朱小能
- 关键词：城投债债券评级信用利差
- 未预期货币政策与股票市场——基于媒体数据的实证研究
- 经济理论和各国经验表明,股票市场对货币政策操作的反应对货币政策的有效性以及金融稳定具有重要意义。本文基于媒体数据对货币政策预期和未预期部分进行了分解,应用事件研究法,考察了未预期货币政策对股票市场的影响,并探索了该影响的...
- 朱小能周磊
- 文献传递
- 绿色金融赋能循环经济发展的作用机制、实证检验与对策建议
- 2024年
- 本文通过构建循环经济和绿色金融综合评价指标定量评价各省循环经济和绿色金融发展水平,发现2013—2021年间我国各省份的绿色金融和循环经济发展水平均呈上升趋势,但地区差异明显。在此基础上,从资金支持和产业结构优化两方面分析了绿色金融促进循环经济发展的理论机制,并进一步实证研究了绿色金融对循环经济发展的促进作用。研究表明,绿色金融在促进循环经济发展方面发挥着重要作用,特别是在我国东部地区尤为显著,且两者间存在显著的交互影响、空间溢出效应和阶段门槛效应。基于研究结论,本文提出各地方政府应制定差异化的绿色低碳循环发展政策,并分区域、分阶段推进绿色金融和循环经济相互融合发展的对策建议。
- 郑丽朱小能
- 关键词：绿色金融绿色经济绿色信贷碳金融低碳转型
- 数据要素资产价格、交易收益与效用研究
- 2024年
- 随着我国数字化转型升级和数字经济发展战略落地,数据资产作为经济社会发展的战略性资源,有着巨大的经济价值和社会价值,数据资产化是数据要素市场化的必然要求。我国从2014年开始探索数据交易流通,各地先后成立40多家数据交易机构,但仍面临“确权难、定价难、人场难、互信难、监管难”等五难困境,导致数据产品“不能流通、不可流通、不易流通”,难以发挥数据要素市场的配置作用,迫切需要从理论角度对数据市场基本逻辑进行重新梳理。
- 朱小能李雄一
- 关键词：战略性资源要素市场化交易收益数据产品资产价格
- 资产证券化盘活存量资产:基于微观企业视角被引量：7
- 2022年
- 为转变发展方式,通过“盘活存量”促进实体经济高质量发展,中国重启了暂停多年的资产证券化发行。资产证券化的结构设计天然具有降低杠杆率的作用,但其盘活存量的作用并未得到检验。本文首次整理了企业资产证券化数据,研究资产证券化盘活存量的作用。经验研究结果发现:企业资产证券化能提升经营效益,降低信用风险,这种作用是通过资产负债表和信用修复机制实现的,表明资产证券化在一定程度上产生了盘活存量的作用。研究结论在进行样本匹配、分组检验、替换被解释变量等稳健性检验后保持不变。本文首次提供了中国实体企业进行资产证券化的经验证据,为金融服务实体经济高质量发展提供了政策依据。
- 朱小能苏皓郝一珺
- 关键词：资产证券化资产负债表
- 资产证券化与盘活企业存量被引量：1
- 2020年
- 发展金融市场是为了更好地服务实体经济,资产证券化作为“盘活存量”政策的主要手段之一,近年来受到越来越多的关注。那么,资产证券化在盘活企业存量资产方面的效果如何?资产证券化业务发展中还存在哪些问题?笔者对此进行了分析。资产证券化盘活企业存量资产的原理及效果(一)资产证券化盘活企业存量资产的原理资产证券化能将缺乏流动性但具有可预期收入的资产转换为即期融资工具,减少企业对债务融资的依赖,扩大投资需求,从供给端刺激需求端,推动实体经济增长。资产证券化主要通过融资渠道和资产负债表渠道来盘活企业存量资产。
- 朱小能
- 关键词：资产证券化资产转换债务融资融资工具
- 经济不确定性对企业信贷需求的影响研究被引量：2
- 2022年
- 企业信贷需求是经济不确定性影响经济发展的重要渠道。本文采用中国上市公司的贷款申请数据,研究经济不确定性对企业信贷需求的影响,进一步分析正面的不确定性和负面的不确定性对企业信贷需求的影响。研究结果表明,经济不确定性对企业信贷需求总体存在抑制效应,企业信贷需求会随经济不确定性提高而减少。正面的不确定性与负面的不确定性对企业信贷需求的影响存在显著差异,正面的不确定性会使企业迎难而上,通过增长期权机制对企业信贷需求发挥激励作用;负面的不确定性会使企业知难而退,通过实物期权机制对企业信贷需求发挥抑制作用。本文有助于理解企业信贷需求变化的原因,并为应对经济不确定性的影响提供参考。
- 梁燚焱朱小能
- 关键词：实物期权增长期权
- 股市联动中的“涟漪效应”被引量：10
- 2021年
- 本文提出"涟漪效应"来解释国际股市联动性的大幅波动。所谓涟漪效应就是中心市场特有波动对其它市场间联动性产生影响的现象。本文采用滚动窗口和DCC-GARCH的方法计算了市场特有波动和收益相关系数,以9个主要市场指数为样本对国际股票市场中涟漪效应进行实证检验。研究结果显示,2007年后国际股市联动性变化与美国市场的涟漪效应有关,美国市场特有波动升高(降低)会导致全球股市联动性升高(降低),而其他市场特有波动并没有类似影响。美国市场与其他市场间联动性基本不受第三方市场特有波动的影响,A股与美股联动性的增强是造成A股与其它股市联动性变化的主要原因。此外,研究特有波动与相关系数的关系能帮助我们识别国际股市中风险传递方向,本文结果显示欧洲市场对其他市场的影响非常有限,以往研究可能高估了欧洲市场的影响力。本文丰富了股市联动性影响因素的研究,对理解市场联动性变化、评估市场影响力等问题有重要意义。
- 朱小能吴杰楠
- 关键词：股市联动涟漪效应风险传染
