滕飞
- 作品数：9 被引量：221H指数：5
- 供职机构：中山大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 产品市场竞争与上市公司违规被引量：102
- 2016年
- 本文以2006-2013年沪深两地上市公司为研究样本,采用部分可观测Bivariate Probit模型来考察产品市场竞争对公司违规(含违规倾向和违规稽查)的影响。实证结果表明:产品市场竞争对公司违规行为具有"诱发"效果,即公司所处行业的产品市场竞争程度越高,则公司的违规倾向越高,其违规行为被稽查的可能性却越低;产品市场竞争对公司违规的"诱发"效果在经营违规中表现得更加明显。进一步的研究发现,市场监管环境的改进对上述的"诱发"效果存在着一定的积极调节作用,但是整体上还有较大改进空间。本文的研究结论对于有效治理公司违规行为具有一定的政策借鉴意义。
- 滕飞辛宇顾小龙
- 关键词：公司违规
- 企业集团中违规处罚的信息和绩效传递效应研究被引量：17
- 2019年
- 上市企业的违规行为受到监管处罚后将产生显著负向的短期市场反应,其经营环境和治理环境也将受到冲击。作为企业集团内的成员企业,当其受到违规处罚后,企业集团可以利用内部资本市场对其进行资源转移和支持,发挥风险共保机制作用,以平滑其业绩波动,满足监管者和投资者的预期。需要进一步探究的是,企业集团的这种资源支持行为在集团内部将会产生怎样的经济后果。将监管部门对上市企业违规的处罚行为和企业集团的相关理论整合在同一研究框架中,选取2003年至2015年沪深A股中非国有企业集团的上市企业作为研究样本,运用事件研究法和多元回归模型,探究监管部门违规处罚产生的信息传递效应和绩效传递效应,探讨集团实际控制人持股结构对这种绩效传递效应的影响,并从边际利润率、资产周转率、期间费用和借款成本4个方面解析绩效传递效应的作用路径。研究结果表明,当集团中有企业受到违规处罚时,同一集团未受处罚的成员企业的短期和长期市场反应均显著为负,即违规处罚的信息传递效应;在此之后,其他成员企业的业绩表现显著下降,即绩效传递效应,并且受到的处罚越严重,绩效传递效应越大。集团实际控制人的现金流权和两权分离程度对违规处罚的绩效传递效应有显著的调节作用。将绩效指标进行分解,当集团中有企业受到违规处罚时,同一集团其他成员企业的资产周转率提高、销售费用率减少,但管理费用率、财务费用率和借款成本显著增加。研究结果丰富了违规处罚经济后果的研究,也丰富了对企业集团中信息传递和绩效传递现象的理解。政府监管行为不仅对受处罚企业本身有惩戒作用,与受处罚企业相关联的企业也可能受到影响。因此,同一集团其他成员企业应提前做好相关的风险防范措施,以减少可能的冲击。
- 辛宇滕飞滕飞
- 关键词：违规处罚企业集团内部资本市场
- 制度压力感知与官员独董辞职——基于“中组部18号文”的实证研究被引量：13
- 2016年
- 现有文献发现,官员特征(如官员的任期、异地交流、更替等)对地方经济增长和公司财务行为有重要影响,但是由于不易准确度量及缺少恰当的研究情境,对官员对制度压力的感知情况考察不足。作为外生的政策冲击,"中组部18号文"的颁布及施行提供了难得的研究机会。使用手工搜集的自"中组部18号文"发布以来的官员独董辞职数据,本文从制度压力感知的角度,考察了官员行政级别、公司产权性质和地区政治强度对官员独董辞职时间早晚的影响。研究发现:行政级别越高、国有控股上市公司以及上市公司所属地区政治强度越大的官员独董,对制度压力的感知越深刻、越敏锐,辞职时间也就越早。可见,企业经营者需要深入思考政治关联的不确定性和脆弱性,认清其可能存在的潜在风险。此外,文章还考察了外部治理环境对官员独董辞职行为特征的调节效应,并且发现,良好的外部治理环境有助于提升政策的执行效率。
- 辛宇邓晓飞滕飞
- 关键词：政治关联
- 上市公司违规、关系文化与银行信贷风险控制--基于证监会处罚公告前后的跨期考察被引量：1
- 2020年
- 本文研究上市公司违规过程中银行信贷风险控制的动态演变过程,并结合关系文化探讨正式制度和非正式制度在此过程中的相互作用关系。按照公司违规发生、违规处罚公告两个时间节点,本文将整个违规过程划分为违规之前、违规期间和违规监管后三个阶段,以2003—2015年A股上市公司为研究样本,考察上市公司违规过程中的借款条件变化情况,以此探讨银行是否能够获取以及如何利用私有信息和公开信息进行信贷风险控制。研究结果表明:银行具有一定的获取私有信息的能力,在上市公司违规行为被监管公告前就已经提高借款利率,并通过缩短借款期限及提高短期借款担保要求等非价格措施进行信贷风险控制;当违规行为被监管后,银行会继续实施这些严格的非价格风险控制措施。进一步研究发现,关系文化弱化了银行在公司违规期间的信贷风险控制效率:在公司违规期间,公司所处地区的关系文化程度越高,债务契约越宽松;而当公司违规行为被监管后,关系文化的影响不再显著;而且,关系文化的作用因公司产权性质的不同而具有较强的异质性;同时,违规行为越严重,银行所采用的债务契约越严苛。本文比较系统地从债权人视角研究了证券市场监管的经济后果,为我们更好地理解银行的信贷风险管理行为提供了经验证据支持。
- 徐莉萍夏雪滕飞辛宇
- 关键词：公司违规信贷风险债务契约
- 自创商誉对并购商誉减值的“缓冲”效应研究——基于供应商关系管理情境的实证检验被引量：5
- 2021年
- 目前,各国会计准则制定机构正在重新审视商誉的会计处理方法。基于这一背景,本文从自创商誉对并购商誉减值的"缓冲"效应出发,探讨年度减值测试法存在的问题。在通过构建理论模型来阐释自创商誉"缓冲"效应形成机理的基础上,本文以供应商关系管理为研究情境进行实证检验。实证结果表明,集中的供应商体系所产生的高自创商誉显著地降低了公司的商誉减值风险,并且这一作用在法制环境较差地区、制造业中以及公司市场势力较强时更加明显,支持"缓冲"效应假说。本文的研究结论为讨论商誉会计问题提供了重要的经验证据。
- 徐莉萍金献坤滕飞辛宇
- 关键词：自创商誉并购商誉供应商关系
- 官员独立董事强制辞职与政治关联丧失被引量：43
- 2016年
- 现有文献广泛探讨了政治关联建立后的经济后果,但对政治关联丧失的经济后果关注不足。本文以"中组部18号文"作为制度变迁的背景环境,通过手工搜集2013年10月19日至2015年6月30日期间A股上市公司的官员独立董事辞职样本,考察了官员独立董事因"中组部18号文"或相关文件规定而强制辞职的市场反应,以检验公司丧失政治关联的经济后果。研究发现,政治关联的丧失对非国有企业的股价造成了显著的负面冲击,而且这种负面冲击在治理环境越差的地区表现得越强烈,可见,非国有企业的政治关联在面临外部制度变迁冲击时存在明显的不确定性和脆弱性,值得企业经营者思考并反省政商互动的边界。同时,在总体样本以及国有企业或非国有企业子样本中,官员独立董事强制辞职均未产生显著为正的市场反应,可见,投资者并未将此事件解读为上市公司治理结构的改善,这值得政府监管部门深入思考如何进一步完善独立董事的制度建设。可供考虑的政策措施包括:营造良好的外部治理环境以降低公司建立密切政治关联的必要性和可能性,建立规范的"旋转门"条款,推进独立董事的职业化建设等。
- 邓晓飞辛宇滕飞
- 关键词：政治关联
- 系族集团与股价崩盘风险
- 2019年
- 以2003-2015年中国沪深两市A股非国有控股上市公司为研究样本,实证考察系族集团与股价崩盘风险的关系。研究发现,相比于非系族集团企业,系族集团企业的股价崩盘风险更低;在排除内生性和基于配对样本的稳健性检验后,该结论仍然成立。进一步研究发现,系族集团的关联交易更多;在监管处罚情境下,非系族集团企业的股价崩盘风险显著增加,而系族集团企业通过发挥风险共保机制,面临负面事件冲击时的股价崩盘风险没有显著变化。
- 夏雪滕飞辛宇
- 关键词：股价实证考察关联交易
- 违规监管具有治理效应吗——兼论股价同步性指标的两重性被引量：52
- 2016年
- 本文提供了违规监管在资本市场层面发挥治理效应的经验证据,研究发现,违规监管的治理效应体现在两个方面:一是有助于揭示公司的异质性信息,降低股价同步性;二是有助于降低市场噪音,削弱公司不透明水平与股价同步性之间的负向关系。进一步的研究发现,在外部制度环境较好的地区,违规监管能够发挥显著的治理作用,而在外部制度环境较差的地区,治理效应并不明显。这一发现表明,违规监管的治理效应不仅取决于其自身,还取决于发挥作用的外部条件。
- 顾小龙辛宇滕飞
