李星汉
- 作品数：8 被引量：36H指数：3
- 供职机构：中国人民大学财政金融学院金融与证券研究所更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 融资融券保证金机制与股价特质性波动被引量：6
- 2017年
- 本文使用2010年至2015年中国A股市场数据,研究融资融券制度的保证金机制对股价特质性波动的影响。研究发现:在非极端市场环境下,融资融券制度的保证金机制有可能放大市场中股票的特质性波动,具体表现:对于特质性波动水平较高的股票,融资融券交易能够显著放大其特质性波动;对于特质性波动水平较低的股票,融资融券交易并不会显著放大其特质性波动。这一结论在分别检验了融资交易和融券交易的影响后依然成立。
- 李诗瑶李星汉
- 关键词：融资融券信用交易
- 声誉机制与企业异质性信息被引量：3
- 2015年
- 本文以我国2005年至2013年的证券分析师的盈利预测数据为样本,综合证券分析师及其所在券商的声誉,实证研究声誉对分析师生产上市公司企业异质性信息行为的影响。研究结果显示:单纯考察分析师声誉与券商声誉,有声誉的分析师能够发掘更多的企业异质性信息,体现为分析师声誉、券商声誉与股价同步性之间的负相关关系,但综合两种声誉的分析结果显示只有顶级券商明星分析师的关注与股价同步性之间存在显著的负相关性。这表明单一的声誉机制不能完整刻画分析师行为,而分析师声誉机制与券商声誉机制都能够对分析师行为产生影响。
- 李星汉刘洋郑双燕
- 关键词：券商声誉
- 股指期货制度对股票价格异常波动影响研究
- 2016年
- 本文将对我国股市的股指期货制度进行反思,在梳理已有学者的研究结论和借鉴国外发达国家的发展经验的基础上,通过研究股指期货的市场功能以及股指期货对现货市场波动性影响的传导机制,试图厘清股指期货制度与股市价格波动之间的关系,并指出我国股指期货制度中存在的不合理性。
- 李诗瑶李星汉
- 关键词：股指期货股票价格股票市场
- 承销商分析师利益冲突与定向增发被引量：3
- 2015年
- 本文以2006-2013年项目融资和配套融资为目的的定向增发上市公司为研究对象,实证考察了定向增发预案公告前后12个月和定增股份锁定期内承销商分析师和非承销商分析师在投资评级以及盈利预测上的差异。研究发现,相比于非承销商分析师,承销商分析师在预案公告前12个月体现出更为乐观的评级建议,预案公告后12个月,承销商分析师仍然表现得更加乐观,并且盈利预测偏误与绝对误差要显著大于非承销商分析师水平;对锁定期的分析发现承销商分析师在评级建议和盈利预测上都表现得更加乐观,而且对于期间股价表现不佳的定增个股的盈利预测更加激进,这种现象是由于承销商分析师利益冲突所致:预案公告前后是取悦上市公司管理层,锁定期则是维护机构投资者利益。
- 刘洋李星汉
- 关键词：定向增发投资评级
- 信息不对称程度增加是否有助于投行声誉功能发挥？--基于中国创业板制度实施的证据被引量：12
- 2013年
- 本文利用中国创业板制度实施导致创业板和主板IPO市场的信息不对称程度差异,实现对IPO市场信息不对称程度变化的有效计量识别,利用2009至201 1年同时为创业板及主板市场提供承销服务的投资银行承销的618个IPO样本开展实证研究。实证结果发现,创业板IPO市场信息不对称程度显著高于主板,多个变量度量的投行声誉显著降低创业板市场IPO折价率及其波动性,而在主板市场投行声誉功能不显著。创业板市场投行声誉功能为投行自身带来了更高费用收入并且也使发行公司获得更高筹资净额。
- 许荣蒋庆欣李星汉
- 关键词：信息不对称
- 媒体情绪对我国股票市场的影响分析被引量：1
- 2016年
- 媒体情绪是投资者情绪的重要影响因素,本文分析了2016年我国股市暴涨暴跌背景下,媒体情绪在其中的作用,认为在目前我国股票市场中,噪声投资者占据主导的情况下,媒体情绪的变化极易引发我国股票市场的大幅波动。因此,我国股票市场应加强投资者队伍建设、加快长期投资资金的引进、提高投资者素质、降低非理性情绪。
- 李星汉
- 关键词：股票市场
- 债权人监督与上市公司盈余管理——基于债务违约风险视角被引量：10
- 2020年
- 利用KMV模型计算出的债务违约风险衡量债权人监督动力,利用2008—2018年A股上市公司的数据,研究了债务违约风险与应计盈余管理和真实盈余管理的关系。研究发现:上市公司债务违约风险越高,其应计盈余管理和真实盈余管理水平越低;相比于国有企业,债权人外部监督对民营企业两种盈余管理的抑制作用更加显著。进一步研究发现:债权人监督能够降低上市公司通过操纵真实盈余管理向下调整利润的程度。
- 李诗瑶李星汉管超
- 关键词：真实盈余管理
- 期指市场与现货市场交易制度的不对称与市场波动被引量：1
- 2016年
- 本文使用融券标的扩容这一自然实验检验了期指市场与现货市场交易制度的不对称对市场波动的影响。研究发现:整体而言,沪深300指数成分股的波动率低于非沪深300指数成分股,但沪深300指数成分股的波动率在可以融券卖空后显著增加,表明股指期货与现货市场交易制度不对称程度的降低会增加股票波动。究其原因是我国投资者群体中噪声投资者的比重较大,在股指期货的价格引导作用下,即使是在融券制度实施后,套利投资者的作用仍然有限,导致其不仅不能平抑现货市场波动,反而会加剧现货市场波动。
- 李星汉李诗瑶
- 关键词：交易制度股指期货卖空限制
