黄志忠
- 作品数：63 被引量：1,517H指数：18
- 供职机构：南京大学商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金广东省自然科学基金广东省软科学研究计划更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学政治法律更多>>
- 女性董事、CEO变更与公司业绩——来自中国上市公司的证据被引量：11
- 2015年
- 本文运用沪深A股上市公司2005-2010年的不平衡面板数据,研究了公司聘请女性董事对CEO变更及公司业绩的影响。结果显示,上市公司如果聘请了女性董事,CEO变更的频率显著增大;女性董事的比例越高,CEO变更的可能性越大;而且CEO变更对公司的业绩不敏感。这个结果符合拥有女性董事的董事会监督积极性提高的假说,表明董事会在性别方面的多元化确实有助于提高董事会的监督效能。进一步的研究支持了这一结论:更换了CEO且拥有女性董事的公司,随着CEO的变更,公司业绩得到显著提升。因此,不管女性在独立性方面是否弱于男性,公司聘用女性董事都有助于提高公司治理,应当提倡。
- 黄志忠薛清梅宿黎
- 关键词：女性董事CEO变更公司业绩
- 高管报酬、机会主义盈余管理和审计费用——基于盈余管理异质性的视角被引量：78
- 2014年
- 本文基于审计费用对不同类型盈余管理的差异性反映,研究了高管货币薪酬和股权激励对机会主义盈余管理行为的影响。通过理论和实证分析,发现高管货币薪酬激励能显著抑制其机会主义盈余管理行为,降低审计费用对盈余管理的反映系数;但这种现象在高管拥有股权激励的情况下表现较弱。尤其是当民营上市公司高管持股比例较小时,股权激励反而导致高管的机会主义盈余管理行为增加,提高审计费用对盈余管理的反映系数。本文通过区分盈余管理的类型,有助于缓解高管报酬有效激励观和盈余管理风险观的理论争议。
- 张娟黄志忠
- 关键词：高管报酬股权激励审计费用
- 企业融资约束的外部环境因素分析——基于宏观经济和政府调控的视角
- 本文以2)0)0010年深沪上市公司季度数据为基础,从经济景气度和货币政策的视角考察了宏观经济和政府调控对企业投资行为和融资约束的影响。文章的实证研究结果显示:经济景气度的提升能够对企业投融资行为产生显著的积极效应,促进...
- 易奉菊黄志忠谢军
- 关键词：现金流敏感性经济景气度
- 法制环境、审计质量与IPO首日回报——来自国有IPO公司的证据被引量：25
- 2009年
- 本文研究了法制环境对我国国有企业IPO时审计质量的影响,并在此基础上考察了审计质量对IPO首日回报的影响。结果发现,在法制欠发展地区本地审计师的审计质量显著低于外地审计师,而在法制发达地区本地审计师的审计质量与外地审计师之间不存在显著差异;同时,在法制欠发达地区选择本地审计师的公司IPO首日的收盘价和回报率均显著低于其他公司,但是发行价与其他公司之间不存在显著差异。这表明,在法制欠发达地区,较低的执业约束使本地审计师容易丧失独立性而表现出较低的审计质量,而由于政府对IPO发行价的管制,在法制欠发达地区选择本地审计师的行为所传递的有关公司盈余质量更低的信息反映在首日收盘价上,而与发行价之间不存在相关性。本文的研究对提高我国审计师的独立性和审计质量具有一定启示意义。
- 白云霞陈华黄志忠
- 关键词：法制环境审计质量首日回报率
- 高管薪酬激励对企业价值创造的影响研究被引量：5
- 2015年
- 本文首次运用公司未来的创值水平作为评估激励效果的指标,运用利润与现金薪酬的相关系数衡量现金激励水平,比较了权益激励、现金激励和未安排激励情况下公司的未来创值水平。实证结果表明:(1)高管的现金薪酬越高,企业的未来创值水平越高;(2)安排现金激励的公司未来创值水平比未安排激励的公司高;(3)安排权益激励的公司未来创值水平比安排现金激励和未安排激励的公司都高,这在国有上市公司中尤其显著。总体来讲,在薪酬管理实务中,安排权益激励的合约优于安排现金激励的合约,安排现金激励的合约优于未安排激励的合约,高薪的合约优于低薪的合约,高薪的管理者能够给股东创造财富。
- 黄志忠朱琳张文甲
- 关键词：高管激励
- 大股东减持:动机与对象特征
- 股权分置改革及之后的大股东减持是中国特有的现象,但后者实际上是一个在大股东追求财富最大化下的股权结构动态均衡过程中的一种现象。本文通过建模在理论上分析了大股东减持股份的动机,提出四大减持动因假设：高价位减持动因、低业绩减...
- 黄志忠张程睿
- 关键词：大股东减持股权结构规避风险公司业绩法律法规
- 文献传递
- 所有权、公司治理与财务报表重述被引量：40
- 2010年
- 本文选取了2002-2006年间的465家发生了与盈余相关的会计差错更正和1147家未曾发生会计差错更正的非金融上市公司为样本,考察了与盈余相关的会计差错的发生同公司治理的关系,发现在治理会计错报行为方面,证监会所提倡的独立董事制度是有效的,外部独立审计的质量也是保证公司财务信息质量的重要一环,审计委员会的作用内生于其它公司治理机制。此外,外部股东的监管也是降低管理者机会主义行为的有效措施。由于国有控股的公司更可能发生与盈余相关的会计错报现象,所以,应该强制国有企业建立有效的公司治理,提高独立董事在董事会中的比重,保证董事会的独立性,加强外部审计师的监督作用。
- 黄志忠白云霞李畅欣
- 关键词：股权结构公司治理财务报表重述
- IPO超募、过度投资与公司价值被引量：17
- 2013年
- 与已有研究多探讨中国公司是否偏好股权融资及其原因不同,本文重点考察公司偏好股权融资的后果。以2006年至2010年首次发行股票的公司为样本,通过分析IPO超募行为,研究我国公司的股权融资偏好及其对公司长期业绩、过度投资行为和公司价值的影响。研究发现,半数以上超额融资的企业在IPO之后显示出强烈的厌恶长期负债的倾向;大多数企业在IPO时过度融资,导致存在过多的冗余金融资产,企业金融资产比重越大,IPO后业绩下降幅度越大;而且超额融资量和冗余资产比例与企业过度投资行为的概率显著正相关,与企业的未来价值显著负相关。建议在IPO公司中引进EVA的考核与奖惩机制,对大股东和管理层进行投资约束,以遏制超额融资行为。
- 黄志忠张程睿
- 关键词：过度投资
- 所有权性质与高管现金薪酬结构——基于管理权力论的分析
- 本文考察了中国企业高管薪酬制度的安排是基于最优契约的考虑还是受到管理者寻租的影响?结果发现,中国上市公司高管薪酬是管理层的寻租与大股东监管(或掏空)两种力量斗争均衡的结果:总经理在公司董事会中任职会降低股东对高管的约束力...
- 黄志忠
- 关键词：薪酬结构权力寻租资金侵占
- 文献传递
- 大股东股权质押、资金侵占与盈余管理被引量：56
- 2014年
- 本文首先建立了一个模型,分析了大股东在作股权质押决策时如何在控制权与现金流权之间权衡,并提出大股东质押股权的可能性与股权集中度正相关、与股价被高估的程度正相关的假设,随后的实证研究验证了根据理论模型推导结果提出的假设。本文随后分析了大股东质押股权的行为后果。实证研究表明,如果上市公司的终极控制人是国有企业或政府机构,大股东质押股权并不必然导致盈余管理或资金侵占。当上市公司的终极控制人为非国有实体或个人时,盈余管理和资金侵占都可能是大股东股权质押的行为后果。本文的结论对相关部门加强对大股东股权质押行为的监管、改善金融生态环境具有借鉴意义。
- 黄志忠韩湘云
- 关键词：股权质押资金侵占盈余管理股权性质
