程天笑
- 作品数：18 被引量：533H指数：8
- 供职机构：国泰君安证券更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金上海市哲学社会科学规划课题教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 上海自贸区离岸金融中心建设的系统性金融风险研究被引量：8
- 2014年
- 本文以香港人民币离岸金融中心为研究对象,实证检验了离岸金融中心对于在岸金融市场的风险溢出效应。实证结果表明,香港人民币离岸金融中心加剧了在岸金融市场的系统性金融风险,特别地,其对于境内货币市场、债券市场与外汇市场存在长期的风险溢出。因此,监管层有必要加强离岸金融中心的风险监管。本文从离岸金融中心所在国、货币发行国与离岸金融机构母国三方面,总结了成熟离岸金融中心风险监管的国际经验,为上海自贸区人民币离岸金融中心的系统性金融风险监管提供借鉴。
- 闻岳春程天笑
- 关键词：离岸金融中心系统性金融风险
- 资本管制能够影响国际资本流动吗?被引量：63
- 2013年
- 面对汹涌的国际资本流动,IMF明确提出了资本管制的政策框架,标志着IMF对资本管制立场的重大改变。本文分别从国际资本流动异常状态、规模和波动性三个角度考察资本管制影响国际资本流动的有效性。考虑到国际资本净流动可能抹平国际资本流动波动,本文使用国际资本流动总量数据,理论分析并实证检验了资本管制对国际资本流动的影响。研究结果表明:资本管制将加大国内产出冲击波动,导致资本管制对国际资本流动的作用非常有限。
- 刘莉亚程天笑关益众杨金强
- 关键词：资本管制国际资本
- 中国平安控股银行的发展路径及借鉴
- 2018年
- 本文首先回顾了中国平安控股银行的发展历程及其战略路径。中国平安通过收购福建亚洲银行,曲线获得了进军银行业的入场券,又通过吸收合并深圳市商业银行成功摆脱了合资银行的约束,发展成为区域性商业银行,而后通过吸收合并深圳发展银行,完成中国金融史上当时的最大一笔金融合并案,成为全国性大型股份制商业银行。最后,借鉴中国平安控股银行的发展路径可以为其他金融控股集团加强对银行的控制力提供宝贵的经验借鉴。
- 闻岳春唐学敏程天笑
- 关键词：中国平安
- 我国系统重要性金融机构的评估与分析:以证券公司为例被引量：1
- 2017年
- 金融机构监管的首要任务之一是识别出系统重要性金融机构(SIFIs)。本文首先介绍了SIFIs的国内外评估动态,并比较了识别SIFIs的方法;然后结合国内外SIFIs的监管框架和我国证券业的发展特征,运用指标法识别出2015年我国系统重要性证券公司;接着,研究对比了2012-2014年间系统重要性证券公司的排名,并对其进行了动态聚类和动态关联性分析。研究表明:中信证券一直是系统极为重要的证券公司,海通证券、国泰君安分列其后;规模性、关联性是决定其系统重要性的关键因素,体现了SIFIs"大而不倒"、"太关联而不倒"的负外部性;证券公司间波动关联度逐步提升,内部风险传染性趋势增强;评估结果可作为监管机构进行风险控制、财务稳健、合规经营等事前监管的重要参考。
- 夏婷闻岳春程天笑
- 关键词：证券公司指标体系熵值法
- 国际资本流动“突然中断”的预警指标体系研究被引量：6
- 2013年
- 作为一种新的外部危机形式,国际资本流动"突然中断"在新兴市场国家频繁发生,对经济造成了沉重打击。构建"突然中断"的预警系统,对于完善已有的危机预警体系具有重要的现实意义。文章在"突然中断"理论研究的基础上选择合适的预警指标,采用Probit模型和KLR信号法构建了预警指标体系,并进行了预警能力的考察。结果表明,单项指标与综合指标均具有良好的预警能力。与货币危机的预警指标体系相比,文章结果突出了国际金融市场指标和资本账户结构指标的重要作用,说明"突然中断"是一种与国际投资者行为密切相关的特殊危机形式。
- 关益众刘莉亚程天笑
- 关键词：国际资本流动预警指标
- 国内股市与国际股市、大宗商品市场的溢出效应研究被引量：38
- 2015年
- 在我国加快金融市场对外开放的趋势下,伴随着国际大宗商品交易金融化程度的提高,国内股市将同时面临来自国际股市与国际大宗商品市场的冲击。本文分别基于VAR模型与DCC-MGARCH模型,从收益率溢出与波动率溢出两个角度,实证分析了国际金融危机前后,国内股市与美国、欧洲、日本、中国香港等主要国际股市,以及石油、铜、黄金等主要国际大宗商品市场间的相互作用与影响。研究结论表明,国际股市不仅直接影响国内股市的收益与波动,而且间接通过国际大宗商品市场对国内股市产生收益率与波动率溢出;伴随着国际大宗商品市场金融化程度的提高,国际大宗商品市场对于国内股市的直接性溢出效应不断增加。
- 闻岳春王婕程天笑
- 关键词：VAR
- 新兴市场国家国际资本流动研究
- 程天笑
- 资本管制对资本流动波动性的影响分析被引量：30
- 2013年
- 2008年全球金融危机之后,国际资本大规模流入新兴市场国家,不断冲击其宏观经济稳定。为此,监管当局纷纷采取资本管制措施。这一现象引起了全球金融领域的热烈讨论:资本管制能否对降低国际资本流动的波动起到积极作用?鉴于此,本文以降低国际资本流动的波动性为政策目标,分别对高收入和中低收入国家的资本管制政策的有效性进行实证研究,认为总体上,高收入国家的资本管制可以在一定程度上降低资本流动的波动性,但是,中低收入国家的资本管制并不能降低资本流动的波动性,尤其是FDI类净流入波动。
- 刘莉亚程天笑关益众刘晓磊
- 关键词：资本管制面板数据
- 金融综合化经营趋势下系统性与区域性金融风险的监管协调研究被引量：3
- 2015年
- 在市场竞争和多元化金融服务需求的推动下,银行、证券、保险及各种金融市场新兴主体快速发展,通过多种方式的融合创新不断突破原有市场边界,不断推动我国金融综合化经营的发展。面对金融综合化经营的冲击,分业监管的格局已经难以适应当前金融风险监管的需要,加强金融监管协调对于系统性与区域性金融风险防范具有重要的意义。在分析金融综合化经营可能引发系统性与区域性金融风险的机制、总结我国金融综合化经营的发展现状的基础上,本文讨论了当前分业监管制度在系统性与区域性金融风险监管中存在的不足,案例分析美国、德国、英国和法国等发达经济体的金融监管协调经验,为我国金融综合化经营趋势下的金融监管协调提供政策建议。
- 程天笑闻岳春付一书
- 资本管制能够抑制国际资本异常流动吗?
- 面对汹涌的国际资本异常流动,IMF明确提出了资本管制的政策框架,标志IMF对资本管制立场的重大改变.本文将国际资本流动分为“由外国投资者驱动的‘激增’与‘停止”’和“由本国投资者驱动的‘外逃’与‘回流”’.考虑到国际资本...
- 程天笑刘莉亚关益众
- 关键词：金融市场资本流动
- 文献传递
