吕峻
- 作品数：27 被引量：435H指数：12
- 供职机构：中国社会科学院数量经济与技术经济研究所更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中国社会科学院创新工程项目更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- “技工贸”和“贸工技”战略谁更胜出?——基于制造业上市公司的分析被引量：4
- 2020年
- 利用A股制造业上市公司数据,通过研发投入和广告投入的比较将样本公司分类为“贸工技”类(营销型)和“技工贸”类(研发型)企业,分析比较了两类企业财务绩效和市场价值的差异及其产生的原因。研究发现,“贸工技”类企业财务绩效显著高于“技工贸”类企业,但是两类企业的市场价值没有显著差异。财务绩效差异产生的原因是由于广告投入对于财务绩效的贡献高于研发投入所致。市场价值无显著差异是两类企业广告投入和研发投入估值差异及财务绩效差异相互抵消的结果。此外,还发现广告投入对营销型企业财务绩效的影响主要体现在当期,研发投入对研发型企业价值的影响主要体现在未来。研发型企业要提高财务绩效,需要努力提升研发效率和产品差异化程度。
- 吕峻胡洁石荣
- 关键词：广告投入财务绩效
- 公司环境披露与环境绩效关系的实证研究被引量：58
- 2012年
- 在中国情景下实证研究环境披露和环境绩效之间的关系,研究样本来自2007～2009年在沪深两市上市的造纸业和建材业A股公司。研究中对环境披露水平采用内容评分法予以量化评估,环境绩效以公司是否因过量排放受到处罚来衡量。研究发现,我国上市公司环境披露水平较低;环境绩效较差的公司为了缓解利益相关者因其环境问题而对其正常经营和财务绩效的担忧,披露了更多的环境信息;环境披露和环境绩效之间存在显著的负相关关系。
- 吕峻
- 关键词：环境绩效财务绩效
- 管理层激励结构、研发投资与公司价值被引量：11
- 2019年
- 本文通过分析不同激励方式激励机制的差异,研究了管理层激励结构对于公司创新活动及其效果的影响。本文认为基于货币薪酬激励的研发投资是一种被动型投资,而基于股权激励的研发投资是一种主动型投资,因此不同的激励方式会对研发投资强度和效率产生差异。股权激励占比高的激励结构更加有利于促进公司增加研发投资,并且能够正向调节研发投资和公司价值之间的关系。而货币薪酬占比高的激励结构则产生相反的结果。最后,用2013-2017年沪深两市非金融类上市公司的数据通过实证研究验证了这一理论观点。
- 吕峻
- 关键词：高管激励
- 上市公司财务危机征兆分析和预测研究——来自制造业公司的实证研究
- 财务危机是商业领域的一种常见的“自然灾害”。企业陷入财务危机，会给其股尔、债权人、员工甚至国家等利益相关者造成巨大的损失。面对复杂、多变的经济环境，无法做到让所有企业避免陷入财务危机。但通过研究，认识企业财务危机发生的规...
- 吕峻
- 关键词：上市公司财务危机
- 营运资本的经济周期效应与货币政策效应研究被引量：6
- 2015年
- 本文以2001—2013年在沪深两市上市的制造业公司为样本,分析了企业营运资本的经济周期效应和货币政策效应。研究发现:由于营运资本投资主要受不对称调整成本而不是常规投融资因素的影响,营运资本逆经济周期波动;相对于经济上行期,经济下行期经济增速的变化对于营运资本的影响更为显著;货币政策和经济周期的叠加会加强或弱化营运资本的经济周期效应;货币政策在不同的经济时期会对营运资本产生不对称的影响,宽松的货币政策在经济上行时会促使企业增加营运资本投资,在经济下行时会促使企业应收账款周转加快,改善企业流动性状况。本文的研究结果对于评价当前宏观经济政策的效用具有一定的现实意义。
- 吕峻
- 关键词：营运资本货币政策效应
- 基于财务比率调整的上市公司财务困境预测被引量：16
- 2006年
- 在考虑中国上市公司财务信息质量特征的基础上,对常用财务比率进行了调整和拓展,并分别以常用财务比率和调整后的财务比率,利用Logistic回归建立了预测模型。实证分析结果表明,以调整后财务比率建立预测模型的预测精度,明显高于以常用财务比率建立模型的预测精度。
- 吕峻
- 关键词：财务比率财务困境财务困境预测
- 鄂尔多斯集团考察
- 鄂尔多斯集团已经走过了30个创业春秋。30年征程中的负重前行，印年超越中的励志图强，为了实现产业报国、温暖全世界的理想，历经艰辛而无怨无悔，饱受磨难而百折不挠，鄂尔多斯集团终以敢为天下先的勇气和魄力创遣了令人瞩目的经营奇...
- 胡洁吕峻李朝霞郭锐
- 上市公司财务危机预测模型比较研究被引量：7
- 2009年
- 财务危机预测一直是公司金融领域的研究热点,危机预测模型随着研究的深入在不断地发展变化。多元线性模型、Logistic模型、COX模型、神经模型是当前主流的四种财务危机预测模型。以2003年—2008年制造业上市公司为样本,采用财务比率作为预测变量,通过样本公司财务数据建立了四种财务危机预测模型,利用判别精度和ROC曲线比较不同模型在财务危机发生提前3年的预测效果。研究发现神经网络模型在判别精度和稳定性方面均优于其他模型。多元线性模型、COX模型、Logistic模型预测虽然均具有应用价值,但三类模型在预测精度和稳定性上各有优劣。
- 胡锦明吕峻
- 关键词：财务危机财务指标
- 财务危机公司的治理结构征兆——来自制造业上市公司的实证研究被引量：16
- 2007年
- 选取2002—2005年共446家制造业上市公司。以公司因财务状况异常而被ST作为公司陷入财务危机的标志，对危机公司的财务危机征兆进行研究。文中从股权、董事套、高管激励三个方面选取了21个指标，分别从全体公司、国有控股公司和非国有控股公司的角度进行财务危机征兆分析。研究发现，ST公司与正常公司存在显著的差异。主要表现在：政府或非国有公司控股，股权集中度偏低、董事会规模偏大。而且高管人员股权激励不足。大股东持股量减少也是公司被蚪的一种征兆。同时发现，国有控股公司和非国有控股公司的治理结构也存在较为明显的差异。
- 吕峻
- 关键词：财务危机
- 如何解释资本结构的调整方式和速度——基于福耀玻璃的案例分析与讨论被引量：1
- 2016年
- 以现有资本结构理论为基础,试图寻找能解释各种典型公司资本结构调整方式和速度的理论框架。首先以案例分析为基础分析了主流资本结构理论对案例公司资本结构调整方式的解释程度和解释异同。然后结合公司的财务政策,定性分析了主流理论对于资本结构调整方式存在解释异同的背后原因以及将主流理论融合的理论框架。认为从资金供需的角度理解权衡理论和优序融资理论以及市场择时理论,可以将这些主流理论统一起来解释各种典型的资本结构调整方式。同时,发现以计量模型估算的资本结构调整速度推断资本结构调整到目标水平所需的时间,会误导人们对于资本结构调整方式的理解。
- 吕峻
- 关键词：资本结构调整优序融资理论
