徐文仲
- 作品数：4 被引量：14H指数：2
- 供职机构：华夏银行更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金北京市教育委员会人文社会科学研究计划项目教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 异质预期、群体演化与资产价格波动
- 客观信息和心理偏差的非完全同质性导致投资者形成异质预期,而主观信息的传播又使得异质预期投资者之间发生预期跟风,进而导致异质预期趋于同质,最终形成主观预期基础上的投资群体。文章依据这一传导机制,解读了"个体——群体——群体...
- 张荣武徐文仲
- 关键词：资产价格波动
- 文献传递
- 异质预期、群体演化与资产价格波动机制被引量：6
- 2012年
- 信息和心理偏差的非完全同质性导致投资者形成异质的主观预期,因而市场中的投资者可细分为持有不同主观预期的群体。当原群体成员主观预期发生调整时,该群体成员可能就会转移到与其新预期相似的群体中,或者与其他投资者组成一个新的群体,从而引发群体间规模的此消彼长或新预期类型群体的产生,最终实现群体间的演化。据此,文章提出"个体—群体—群体"的演化路径,系统阐述了资产价格波动的形成机制:现实市场中的群体演化必然引起不同资金流的合并或分化,从而导致市场资金流分布格局发生演变,进而推动资产价格波动。这一结论从社会互动这一独特视角进一步揭示了资产价格波动及资产价格泡沫形成机制。
- 聂慧丽张荣武徐文仲
- 关键词：资产价格波动
- 企业并购产权分析
- 2012年
- 本文认为,企业并购的本质是主并企业为了获得目标企业控制权而实施的产权交易与整合行为。当以"利益相关者"为考察视角,并购动因可分为产权价值创造型动因与产权价值转移型动因;当以"主并企业"作为考察视角,并购动因可分为产权价值创造型动因与产权价值毁损型动因。成功的企业并购不仅要转移企业的存量产权价值,更重要的是能够创造增量产权价值;并购能否创造产权价值受到内外部诸多因素的影响。
- 张荣武徐文仲
- 关键词：产权价值并购动因并购绩效
- 并购重组公告的短期财富效应研究——基于投资者有限注意的视角被引量：8
- 2015年
- 基于投资者有限注意这一独特视角,实证研究了公司并购重组公告诱发的短期财富效应。研究结果表明:公告日前后,主并公司股票因不同投资者有限注意程度的不同而存在短期财富效应,且越临近公告日,短期财富效应越显著;同时,投资者自身注意力分散程度的周历分布特征会引起主并公司短期财富效应的周历变动,上市公司管理层也会据此对并购重组公告进行择机发布,导致财富效应周历变动更为显著;然而,投资者对上市公司特征关注的有限性,加剧了市场对并购重组的过度反应,提升了短期财富效应。因此,监管机构应当建立和完善重大信息披露机制,加强对投资者的教育和价值投资引导,而上市公司应当建立有效的内控制度,提高信息的透明度、真实性与及时性。
- 张继德张荣武徐文仲
- 关键词：财富效应
