万水林
- 作品数：4 被引量：9H指数：2
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 产品市场竞争与资本结构的战略决策被引量：5
- 2005年
- “有限负债效应”理论指出,企业提高财务杠杆导致了产出的增加,但很多实证研究却难以支持这一结论。本文分析了在上游企业外部规模效应较强的情况下,企业债务融资战略效应为负的理由,证明了不存在外部规模效应是债务融资战略的重要条件。企业的融资行为深受财务危机的影响,其中企业规模、产业集中度、产品专用性、R&D支出和行业前景是决定财务危机成本大小的关键变量,因此,以财务危机成本为依据进行决策,企业会自我限制债务水平。由此,企业资本结构的决策应从产品市场竞争状况去考虑,这对我国企业融资决策有重要意义。
- 张耀辉万水林
- 关键词：资本结构外部规模经济企业资本结构融资决策财务危机成本
- 产品市场竞争与我国企业的融资行为
- 在SCP分析范式中,寡头企业的竞争行为取决于市场结构,在芝加哥学派理论中,寡头企业的竞争行为取决于外部竞争压力。但实际上,寡头企业能够在竞争中胜中往往是因为其财务状况,企业的债权融资行为改变了产品市场的竞争状况,也就是资...
- 万水林
- 关键词：企业管理融资行为
- 文献传递
- 中国资本市场泡沫与市场信用建设——由资本市场上的“羊群效应”引发的思考被引量：2
- 2003年
- 中国资本市场机构投资者严重缺乏 ,个人投资者占主导地位。信息不对称使非理性投资主体大量产生 ,引发“羊群效应” ,这主要是由于机构投资者的产权不明晰造成的。减少中国资本市场泡沫 ,必须大力加强资本市场信用的建设 ,而这又离不开机构投资者产权的明晰界定。
- 万水林张耀辉
- 关键词：资本市场羊群效应信息不对称产权市场信用
- 财务危机成本与资本结构决策被引量：2
- 2004年
- 企业的融资行为要受到财务危机成本 ,特别是间接危机成本的影响 ,其中企业规模、产业集中度、产品专用性、R&D支出和行业前景是决定财务危机成本大小的重要因素。如果考虑到财务危机的间接成本 ,企业就会科学地利用财务杠杆和自我限制债务水平。这在很大程度上解释了关于企业战略负债同产出关系的理论与实证研究的矛盾 ,也可以对我国企业如何合理负债提供理论指导和决策借鉴。
- 万水林张耀辉
- 关键词：财务危机成本企业融资行为资本结构决策产业集中度
