易力
- 作品数：18 被引量：63H指数：6
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- 业绩排名对基金情绪风险调整行为的影响
- 2022年
- 以2005—2019年我国积极管理的开放式股票基金为样本,采用列联表分析和非平衡面板回归分析相结合的方法,从基金超额收益对投资者情绪敏感度的视角,实证检验了业绩排名对基金情绪风险调整行为的影响。实证结果显示:从调整方向看,前期业绩排名靠后的输家基金倾向于提高情绪风险,排名靠前的赢家则倾向于降低情绪风险,且这一情绪风险选择行为并不区分牛熊市,表明输、赢家的情绪风险策略较为稳定。从调整幅度看,输家中小基金和新基金提高情绪风险更显著,赢家中大基金和老基金降低情绪风险更显著,同时明星基金降低情绪风险的幅度显著大于垫底基金提高情绪风险的幅度,表明明星基金具有风险厌恶的典型特点。进一步研究发现,情绪风险调整对基金期末排名和资金流均有正向影响,且输赢家之间呈现出显著的不对称性,赢家提高情绪风险会使排名上升更多,而输家提高情绪风险则会使新资金增加更多。
- 易力王娟王序东
- 关键词：业绩排名基金特征
- 风格择时能力对基金绩效的影响研究被引量：19
- 2016年
- 本文选取我国519支主动管理型的开放式基金在2002年1月-2013年12月的日数据,运用典型相关方法对基金经理风格择时能力是否影响基金绩效进行了实证研究。结果表明:风格择时能力与基金绩效之间呈中度相关;成长型基金的市场择时对基金绩效的影响最为显著,其次是价值与动量择时,主要来自于价值型与平衡型基金,而规模择时能力对基金绩效的影响并不显著;传统的夏普比与新的绩效评价指标对基金排序的影响均不大,然而风格择时能力对基金绩效的影响使得夏普比在基金排序中并非投资者的最优选择,这为投资者理性投资提供了新的视角。
- 易力胡振华
- 关键词：基金绩效
- 产业集群与区域农业经济增长的关系--基于典型相关分析被引量：8
- 2010年
- 历史经验表明,农业经济增长离不开农业产业化,农业产业化是工业化发展到一定阶段的产物,而工业化进程的普遍现象是产业集群;由新古典增长理论可知,农业经济增长同样来源于劳动、资本与技术进步。据此,本文根据产业集群与区域经济增长关系理论,采用典型相关分析了产业集群在劳动、资本与技术层面与区域农业经济增长的相关性。
- 胡振华易力
- 关键词：产业集群农业经济增长区位熵
- 基金经理择时能力对开放式基金业绩的影响——基于多维视角的实证检验被引量：1
- 2019年
- 本文以2003年1月—2017年12月期间我国积极管理的开放式股票型基金的月度收益作为研究对象,采用典型相关分析方法从收益、波动性、流动性、投资者情绪4个维度研究了基金经理择时能力对基金业绩的影响程度。结果表明:择时能力和基金业绩之间呈中度或低度相关,其中波动择时能力对基金业绩的影响最大,收益择时能力的影响次之,情绪择时与流动择时两种能力的影响最小,不同维度的择时能力导致业绩指标选取存在明显差异,并且择时能力与基金业绩之间也有一定的交互效应。本文从多维视角揭示了基金经理择时能力对我国开放式基金业绩背后的综合影响效应。
- 易力廖胤凯邓黎明
- 关键词：基金业绩波动性投资者情绪
- 知识吸收能力对集群企业自主创新影响的系统动力学分析被引量：7
- 2013年
- 基于系统动力学方法,构建了吸收能力在知识转移过程中对集群企业自主创新影响的量化模型,采用Vensim PLE软件进行模拟分析,揭示了集群企业自主创新能力的提升路径。提出了三个仿真模型:一是渐近增长模型,较小的吸收能力制约了初创企业自主创新的步伐;二是指数增长模型,适当提高吸收能力可以突破知识存量增长的瓶颈,激进式企业家精神是企业成长不可或缺的因素;三是S型增长模型,动态的吸收能力与研发投入产出之间的相互协调是成熟企业的表现,拐点的出现标志着企业自主创新进入巩固阶段。
- 易力胡振华
- 关键词：知识转移自主创新系统动力学
- 产业集群与区域农业经济增长的关系研究--基于典型相关分析
- 历史经验表明，农业经济增长离不开农业产业化，农业产业化是工业化发展到一定阶段的产物，而 工业化进程的普遍现象是产业集群；由新古典增长理论可知，农业经济增长同样来源于劳动、资本与技术 进步。据此，本文根据产业集群与区域经济...
- 胡振华易力
- 关键词：产业集群区位熵
- 我国省级区域建筑业竞争力分析被引量：6
- 2005年
- 易力
- 关键词：建筑业劳动生产率企业规模产业竞争力平行数据预测值
- 业绩排名对绿色基金风格漂移的影响研究
- 2022年
- 绿色基金日益成为我国绿色投资的一种主要方式,评价和测度绿色基金的投资风格对提升我国绿色市场投资效率具有重要意义。本文以积极管理的绿色投资主题基金为研究对象,实证检验了业绩排名对绿色基金风格漂移的影响及其作用机制。结果表明:(1)我国绿色基金大多偏好中小盘成长股,主要表现出风格趋同性的漂移行为。(2)总体来看,业绩排名对绿色基金风格漂移的正向影响随着排名周期的拉长呈现出显著的倒U型关系,但从漂移的方向看,业绩排名对规模漂移的正向影响和对价值漂移的负向影响程度则分别呈上升和下降态势,长期业绩表现优秀的绿色基金更倾向于采取风格对冲策略来降低漂移产生的系统性风险。(3)业绩排名较好的绿色基金在牛市提高风格漂移的动机比在熊市更加显著,而这些基金主要来自规模较小的基金公司。本文结论对在可持续发展背景下制定绿色投资组合策略具有参考价值,为促进绿色投资有序竞争提出了监管绿色基金风格漂移的对策建议。
- 易力唐笛
- 关键词：业绩排名风格漂移
- 业绩排名与股市行情对基金经理工作变更的影响研究--基于考核周期与职业选择的双重视角
- 2022年
- 文章选取2009-2020年726只开放式基金作为研究对象,基于考核周期与职业选择的双重视角,实证检验了业绩排名与股市行情对基金经理工作变更的影响。研究发现:基金公司对基金经理进行年度考核时更看重其长期业绩,当基金业绩排名较差时,基金经理发生被动离职的概率增大;股市行情较好时,基金经理更关注个人职业发展,主动跳槽的意愿更强;综合来看,基金经理工作变更将随着前期业绩排名呈现显著的U型关系。相对于业绩中等的基金经理,垫底基金经理被动离职和明星基金经理主动跳槽的可能性都将大大提高,但U型关系只出现在牛市,熊市并不显著。基金经理工作变更后,短期来看,明星基金业绩和净资金流显著下降,垫底基金业绩和净资金流则得到较大提升,牛市会更加明显;长期来看,无论是明星基金还是垫底基金,基金经理工作变更对业绩与资金流影响的边际效应都在递减,熊市会更加显著。
- 易力唐笛肖力
- 关键词：业绩排名股市行情
- 基金经理风格择时能力能够改善基金业绩吗——来自我国开放式基金的经验证据被引量：9
- 2018年
- 基金经理风格择时能力包括市场择时、价值择时、规模择时、动量择时四个方面。本文基于2005年7月至2016年12月期间我国开放式股票型基金的月度收益率数据,运用协整模型、误差修正模型、广义脉冲响应函数等分析方法,研究基金经理风格择时能力对基金业绩的长短期影响关系,采用横截面回归方法实证检验基金特征对基金经理风格择时能力与基金业绩关系的差异化影响。结果表明:一是在长期内,基金经理风格择时能力和基金业绩之间存在正相关关系。二是在短期内,基金业绩的变动主要受到市场择时能力及动量择时能力前期变动的影响,而规模择时与价值择时两种能力对基金业绩变化的影响不显著,并且该修正机制主要发生在牛市阶段。三是基金经理风格择时能力对于基金业绩在短期内的脉冲响应十分敏感,市场择时能力会对基金业绩产生持久的正向冲击,规模择时能力与动量择时能力对基金业绩的初始影响是负的,但很快便转为正向影响。四是基金特征对基金经理风格择时能力与基金业绩关系的影响较弱,只有基金存续期特征的影响是显著的。上述研究结论带来的启示是:第一,基金经理科学、合理地调整风格择时策略的操作顺序,有利于实现基金资产的长期增值;第二,投资者从事基金投资时,需要考虑基金经理风格择时能力演变的阶段性特点。
- 易力
- 关键词：投资基金
