施虓文
- 作品数：3 被引量：12H指数：2
- 供职机构：北京大学汇丰商学院更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 影响信用风险缓释工具价格的模型外生因素研究——基于信用利差的实证分析被引量：3
- 2013年
- 本文研究了影响信用风险缓释工具价格的模型外生因素,并基于信用利差进行了实证检验。实证结果表明:标的主体财务杠杆率的变动、公司股权的波动率、标的债券的久期,以及标的主体的总资产规模均对债券的信用利差有显著影响,进而直接影响信用风险缓释工具价格。一个重要发现是,与经典的信用风险结构化模型的解释相左,中国市场上的债券久期与其信用利差水平存在显著的负相关关系。我们认为,合理解释是,此现象与中国债券市场的发行审批机制有关,在中国市场,信用评级高、还债能力强的公司更有可能通过长期债券的发行审批。
- 雎岚涂志勇施虓文
- 关键词：信用风险缓释工具信用利差久期
- 适用于中国的信用风险缓释工具定价研究
- 本文提出了一个全新的基于中国市场构造的信用风险缓释工具(Credit RiskMitigation，CRM)定价模型。与传统信用风险定价模型相比，此模型在以下两个方面做出了重要改进:将CRM购买方的信用违约风险考虑在内;...
- 施虓文
- 关键词：债券市场信用风险缓释工具财务信息
- 适用于中国的信用风险缓释工具定价模型被引量：10
- 2013年
- 本文提出了一个全新的基于中国市场构造的信用风险缓释工具(Cred-it Risk Mitigation,CRM)定价模型。与传统信用风险定价模型相比,此模型在以下两个方面做出了重要改进:一是将CRM购买方的信用违约风险考虑在内;二是在回复比率历史数据缺失的情况下,利用标的债券的交易数据及标的主体的财务信息,通过Monte Carlo模拟,估计得到标的债务的隐含回复比率。基于此模型,本文进行了情景分析和参数敏感性检验,验证了该模型在理论和实证上的可靠性。
- 雎岚施虓文
- 关键词：信用风险缓释工具
