梁衡义
- 作品数：7 被引量：164H指数：4
- 供职机构：中国科学院数学与系统科学研究院更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 异质投资者下的资产定价问题研究
- 梁衡义
- 关键词：过度自信风险共担随机折现因子动量因子
- 并购:如何带来新的增值
- 2003年
- 1.效率提高效应 不同管理水平的企业的合并可以带来效率的改善。一个相对有效率的竞价者可能会收购一个相对无效率的目标企业,通过改善目标企业的效率,价值可以得到提高。或者竞价企业可能会寻求对某个且标企业进行兼并,因为该目标企业的管理可以改善竞价企业的效率。目标企业可能有比竞价企业更好的增长机会,反之亦然。有时合并会获得一种更有效率的关键规模主体。如昂贵的专业机械的投资数额可能非常大,合并的企业可以更好地利用大宗固定资产。
- 王晋勇梁衡义
- 关键词：企业并购经营协同效应财务协同效应
- 过度自信、过度悲观与均衡资产定价被引量：11
- 2004年
- 在金融市场中,新的信息会引起市场的波动,但信息对市场价格的冲击却各不相同。我们基于两种较为常见的非理性心理现象(过度自信和过度悲观)建立了一个新的资产定价模型。这一模型表明当两种投资者的比例变化时,市场上风险资产的均衡价格也会发生较大的变化。在特定的情况下,市场上的投资者作为一个整体会表现出不同的行为特征,从而可以部分解释市场对新信息在不同情况下反应。
- 程兵梁衡义
- 关键词：金融市场市场价格资产定价模型
- 过度自信、有限参与和资产价格泡沫
- 本文详细地分析了理性投资者和非理性投资者在面对金融市场不确定时的不同反应，从而得到了一个关于两种投资者参与市场情况的具有强烈实证含义的理论结果。本文的模型表明，有限参与和过度自信在一定程度上发挥着相反的作用，因此，可以认...
- 吴卫星汪勇祥梁衡义
- 关键词：金融市场投资者过度自信资产价格
- 文献传递
- 动量和反转投资策略在我国股市中的实证分析被引量：31
- 2004年
- 本文采用沪深两市1995年前上市的股票作为样本,发现我国股市中也存在明显的动量和反转盈利,且两种效应的强弱与大盘走势相关,当市场为牛市特征时,动量效应明显强于反转效应;当市场为熊市特征时,则反之。经典的CAPM模型无法解释动量和反转盈利的来源,检验表明投资者对不同类型信息的不同反应方式,可以很好解释我国股市中的动量和反转盈利,利用上述检验结果还可以解释我国股市中许多有趣的特征。
- 程兵梁衡义肖宇谷
- 关键词：行为金融领先-滞后关系
- 过度自信、流动性和资产定价*被引量：20
- 2005年
- 本文研究了过度自信的投资者在一个多阶段金融市场中是如何影响均衡价格和投资者要求的期望收益的。结论表明, 由于投资者过度自信, 容易低估风险, 从而在一段时期内会使得价格急剧上升。投资者人数实际上是股票市场流动性的一个表征, 我们的结论表明, 由于过度自信的投资者的存在, 他们实际上充当了流动性提供者的角色, 从而使得一段时期内即使对理性投资者来说, 依然导致了风险的暂时降低, 他们也会接受比较高的资产价格, 要求相对比较低的期望收益。
- 吴卫星梁衡义
- 关键词：过度自信资产定价
- 过度自信、有限参与和资产价格泡沫被引量：109
- 2006年
- 当存在模型不确定性且有限市场参与内生时,过度自信的投资者和理性投资者参与股票市场的程度有着不同的行为模式。本文给出的模型分析了两种投资者在不同情况下对股票市场的参与情况,借此解释有限市场参与、超额进入和资产定价之间的关系。模型在流动性溢价、投资者结构和风险溢价的关系等方面具有明显的实证含义。模型表明,理性投资者有更大的投资区域,但是非理性投资者在其投资区域内更为激进。进而,在不同情形下,模型给出了资产均衡价格与投资者结构之间对应关系。
- 吴卫星汪勇祥梁衡义
- 关键词：过度自信资产价格泡沫
