程蕾
- 作品数：7 被引量：21H指数：3
- 供职机构：华南理工大学工商管理学院更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理电子电信更多>>
- 政治关联、制度环境与金字塔结构被引量：1
- 2012年
- 通过利用2004～2008年共202家民营上市制造业公司数据,文章研究了政治关联、制度环境与金字塔结构之间的关系。发现,政治关联与制度环境变量与金字塔结构层级和复杂度均呈显著的负相关关系,表明政治关联和良好的市场制度环境都为民营企业发展提供了较好的获取资源优势和配置机会。但在同时考虑两者对金字塔结构影响的情况下,不同的政治关联指标在不同的市场制度环境下,存在不同的替代和互补作用。政治关联总人数与政治关联为曾任政府官员指标与市场制度环境对金字塔结构的影响存在着替代作用;而董事长或总经理为政治关联和政治关联为现任政府官员指标与市场制度环境对金字塔结构的影响呈明显的互补效应。
- 韩忠雪程蕾
- 关键词：政治关联制度环境金字塔结构
- 不同因素对中小企业权益系统风险的影响程度研究——基于中小企业板制造行业上市公司的数据被引量：1
- 2012年
- 权益系统风险的大小受到各种基本因素的影响,按照企业收益流分析可归结为3个因素:销售收入的波动、经营杠杆、财务杠杆。本文以深圳中小板制造行业上市公司为样本,利用2007年1月1日至2010年12月31日的数据分析这3个因素对中小企业权益系统风险的影响程度,发现:销售收入的波动对企业权益系统风险的影响程度最大,财务杠杆次之,最小的是经营杠杆,它们依次解释了企业权益系统风险的72.95%、3.898%、0.44%。
- 邵希娟黄嫦月程蕾
- 关键词：中小企业财务杠杆
- 金字塔结构：攫取行为抑或融资优势?——基于产品市场竞争视角的考察
- 理论界普遍认为，金字塔结构建立存在利益攫取行为和融资优势两种理论解释，但两者孰轻孰重，难有定论。本文采用我国民营制造业上市公司2004-2008年共1010个公司年的平衡面板数据，利用“行业间竞争”、“行业内竞争”两个维...
- 韩忠雪程蕾周婷婷
- 关键词：金字塔结构融资优势
- 控制权收购、多元化经营与公司财富效应被引量：4
- 2011年
- 利用2003～2008年内发生控制权收购的149家并购样本,考察了控制权收购宣告后短期窗口和长期年度内的市场财富效应变化,尤其关注了多元化并购与同业并购公司的短期和长期市场回报、股权性质和股权比例之间的特征差异。研究发现,我国上市公司控制权并购有着显著的短期正的财富效应和长期负的财富效应;短期来看,多元化并购比同业并购的市场累积超额收益率更高;长期来看,多元化并购比同业并购有着更差的市场年度回报率。
- 韩忠雪程蕾
- 关键词：多元化并购
- 风险投资对提高公司成长期权的价值——来自创业板上市公司的经验证据被引量：4
- 2013年
- 以成长期权作为衡量公司投资效率与未来发展潜力的指标,从风险投资机构为企业提供投资指引增值服务的视角,利用2009—2010年我国创业板上市公司的数据,采用加权最小二乘法估计回归模型,探究风险投资机构对我国风险企业的引导作用及其投资动机。结果显示:风险投资机构的参与、数量以及持股比例均显著降低公司成长期权的价值;多家风险投资机构同时参与具有合谋套利的行为表现,追逐资本的快速增值是风险投资机构的主要投资动机。这说明目前我国风险投资机构并未切实发挥改善风险企业的融资环境和管理水平的积极效应。
- 程蕾韩忠雪
- 关键词：风险投资
- 基于行为的实物期权方法的应用研究
- 实物期权方法因考虑了管理柔性的价值而受到理论界的推崇，但调查研究发现在资本投资决策实践中，管理者几乎不应用或不能正确应用实物期权方法，这是由于现有的实物期权方法是在理性决策框架中提出，即假设管理者是完全理性的，但实际决策...
- 程蕾
- 关键词：实物期权资本投资决策
- 文献传递
- 公司持有现金和负债是相互替代的吗?被引量：11
- 2012年
- 通过利用2001-2008年上市公司财务数据,采用GMM动态面板分析方法,研究了公司持有现金和债务比例的相互关系以及两者随现金流变动的变化规律。尽管总体样本表明,我国上市公司都存在显著的正的现金-现金流敏感性和负的债务-现金流敏感性,且现金持有和负债存在显著的替代关系。但是,在逐步考虑融资约束和对冲需求的条件下,公司持有现金和降低债务的偏好随之发生较大的差异和分化,而且,现金和债务的严格替代关系主要存在于未来现金流紧张的融资约束公司中。这些实证结果说明,我国上市公司既有与发达国家相似的持有现金与债务择机而变的现金流管理政策,同时也存在与我国资本市场不完善条件下自有的财务最优行为。
- 韩忠雪尚娟程蕾
- 关键词：现金持有债务
