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股票供给控制、需求曲线与股价的反应——基于创业板的经验数据被引量：7: 2013年; 股票供给是否会影响股票价格,不仅是投资者所关心的问题,也是监管者在制定政策时需要考虑的重要因素.理论上股票供给对股票价格产生影响的前提是存在倾斜的股票需求曲线,因此对股票需求曲线的实证检验成为回答这一问题的核心所在.实证研究结果显示,我国创业板一级市场的新股需求曲线是向下倾斜的,二级市场的股票需求曲线检验也支持向下倾斜需求曲线的假设.这一结果意味着增加股票供给确实会对一级市场的发行价格和二级市场的交易价格产生一定的影响.因此,无论是金融监管方还是投资者在制定政策或者作出投资决策时都应谨慎地将股票供给和需求对股价的影响考虑进来.; 孙会霞苏峻何佳; 关键词：股价反应

银行信贷配置、信用风险定价与企业融资效率被引量：41: 2013年; 本文从商业银行金融中介功能的角度出发，系统地考察了银行业股份制改革过程中银行信贷筛选和定价能力对企业贷款可获得性和融资成本的影响。基于2004—2011年期间最新借款公告数据发现：更好的财务业绩、更低的代理成本以及更高的行业商业信用有助于企业获得更多的长期借款，却并不能有助于降低企业的融资成本。对银企关系的检验发现，国有企业借款成本显著低于民营企业，企业维持关系的银行数量越多，获得借款的可能性越大，借款金额也越高，却依然不能有助于企业降低借款融资成本。对银行类型进行细分后发现，股份制商业银行的信贷筛选与风险定价能力要强于其他类型银行。本文结果意味着，尽管银行业股份制改革以来商业银行的信贷配置效率得到改善，但在利率管制尚未完全放开的背景下，商业银行对企业信用风险进行合理定价的能力仍然有限。这一结论对近期中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制、银行自主确定贷款利率水平的进一步利率市场化改革实践提供了正面依据。; 孙会霞陈金明陈运森; 关键词：银行业改革信用风险定价融资成本

银行业改革、信贷筛选与配置效率被引量：3: 2013年; 本文利用我国银行业改革的最新企业借款数据,从银行贷前筛选决策与贷后借款企业长期业绩表现两个角度检验了银行业改革对信贷资源配置效率的影响。实证结果发现:银行业经历了一系列的市场化改革后,贷前信贷决策与企业财务业绩、代理成本和商业信用等市场化指标的敏感度得到显著增强;从贷后借款企业的长期业绩表现来看,获得长期借款的企业样本未来两年的业绩表现要显著优于未获得长期借款的企业样本。本文的结果意味着商业银行在市场化改革过程中开始重视贷款企业的现状以及未来盈利能力,银行信贷配置效率随着银行业改革而得到了提高。; 孙会霞陈栋陈运森; 关键词：银行业改革

地方政府借债与地区企业融资约束差距被引量：9: 2014年; 本文研究了地方政府借债行为对企业信贷环境的影响。以我国2007-2010年的A股上市公司为样本,检验地方政府借债积极性与该地区企业面临融资约束的关联。实证结果发现,在政府借债越多的地区,企业融资约束越大;民营企业受到的融资约束普遍高于国有企业;政府借债程度越大,民营企业与国有企业在融资约束上的差距也越大。实证结果表明地方政府的借债行为实际上增大了当地企业的融资难度,迫使企业基于融资约束持有更多现金。; 肖钰孙会霞; 关键词：产权性质融资约束

亟待发展中低收入群体理财产品被引量：1: 2011年; 近年来，零售银行业务一直是各大商业银行进行战略转型的重点拓展领域。除了中国零售银行业务中发展最完善、所占比重最大的个人储蓄业务，个人理财业务逐渐成为商业银行零售业务的核心。; 孙会霞; 关键词：中低收入群体理财产品零售银行业务银行零售业务个人理财业务商业银行

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孙会霞