宿成建
- 作品数：23 被引量：186H指数：10
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- 相关领域：经济管理矿业工程更多>>
- 中国证券横截面经济决定因素及定价模型研究
- 本博士后研究报告的主要目标是科学地揭示出中国证券收益定价的经济决定因素，包括一下三个方面的内容：
第一部分是中国证券多因素及三因素定价模型实证研究。在这部分的研究中，提出股票定价的包括宏观经济变量、微观经济变量...
- 宿成建
- 关键词：中国证券
- 文献传递
- 股票非预期收益定价的三因素模型研究——基于中国股票市场的检验被引量：11
- 2014年
- 本文建立了股票非预期收益三因素定价模型,三因素包括:当期非预期会计收益与期初股票价格之比(反映价值相关性^([1])),分析师盈余预测修正变量(反映会计收益增长预期),以及市场非预期收益(URM)变量.在此基础上,本文建立了多变量回归模型,并采用2002年1月至2011年3月间中国股票市场的有关交易数据、机构收益预测数据和财务数据,来检验理论模型和实证模型的预测,发现:1)三因素模型框架可以精确地解释股票非预期收益,模型的截距项接近于零,调整R^2为52%;2)非预期市场收益(URM)吸收了账面市值比对股票非预期收益的解释能力;3)存在证券分析师偏向乐观的盈余预测,并且,基于证券分析师盈余的当期盈余预测修正变量对股票非预期收益具有显著的解释能力.
- 宿成建
- 中国与海外股指的混沌特征的比较实证被引量：8
- 2003年
- 通过深沪综合指数的 5天收益率分布规律以及用R/S方法研究收益率序列得出这样的结论 ,即深沪综合指数的收益率不服从正态分布 ,并且收益率是负斜 ,呈现出胖尾和峰态 ;中国股票市场不是一个有效的市场 ,其收益率序列均为服从分形概率分布的持久性时间序列 ,它们遵循有偏随机游动 ,市场表现出较强的趋势行为 ;深综指的赫斯特指数H为 0 .87,非周期循环为 16周 (4个月 ) ,而沪综指的赫斯特指数H为 0 .85 ,非周期循环为 2 5周 (6个月 )。
- 唐奎宿成建王宗笠
- 关键词：收益率R/S分析赫斯特指数股票市场
- 中国资本市场价值溢价与CAPM实证研究被引量：6
- 2011年
- 以1995年7月-2005年12月我国证券市场深沪两市的上市公司为样本,考察了价值溢价随规模变化的规律,并检验了CAPM能否解释价值溢价以及与权益帐面市值比B/M(或规模)无关的贝塔(β)能否与股票的平均收益相补偿.实证检验发现:1)中国股市存在一定程度的价值溢价,尤其是小规模(Size)价值股在平均收益上存在着明显的价值溢价,而大规模(Size)价值股则不存在价值溢价现象;2)CAPM能够解释我国股市从1995年7月至2005年12月期间的价值溢价.从CAPM对由不同规模(Size)和B/M构造的6个组合的回归结果来看,相对于贝塔(β)为常数情况下,允许贝塔(β)的每年变化会略微增加CAPM对平均收益能力的解释能力;3)在我国股市上,只有与B/M(或规模)有关的贝塔(β)才能解释股票的收益,而与B/M(或规模)无关的贝塔(β)则不能解释股票的收益.
- 宿成建许舜娟
- 关键词：价值溢价CAPM
- 中国证券多因素及三因素定价模型实证研究被引量：19
- 2006年
- 提出股票定价的包括宏观经济变量、微观经济变量、市场变量的多因素以及内在价值、技术因素、流动性的三因素资产定价模型,并对中国股市进行实证,发现市场指数回报率对股票的收益率的影响具有决定性的影响,市场指数回报率β系数显著为正,而且其系数变化的区间为0.41至0.53之间,说明市场指数对股票的收益率的解释力达到41%至53%之间,平均为50%.每股盈余增长对股价的影响为最大,每股盈余增长系数估计值显著为正,接近于1,表明每股盈余增长对股票收益呈现出正的影响,即每股盈余增长一个百分点,年预期收益平均增加一个百分点.而GDP增长、货币供应量增长、存款利率增长、通货膨胀率、存款增长、贷款增长等,其系数估计值显著为负,表明股票收益率为我国宏观经济变量的减函数.实证结果显示:多因素模型能有效地找出股票定价的关键因素,而三因素模型能够对资产价格主要因素进行定价.
- 宿成建
- 关键词：流动性
- 沪深股市波动性的杠杆效应和不对称波动性研究被引量：11
- 2005年
- 本文应用GARCH系列模型来刻画沪深股市的波动性,估计出了沪深股市的波动性的实证模型,发现深证综指受过去的波动性的影响大于上证综指。沪市不存在明显的杠杆效应,而深市则有明显的杠杆效应。好消息会对上综指引起比坏消息更大的波动性,显示出一定程度的波动性的不对称性,深综指则表现出更为明显的波动性不对称性,即坏消息会导致比好消息更大的波动性。
- 尹向东宿成建刘星
- 关键词：股市波动性GARCH
- 关于企业并购绩效研究方法的研究被引量：17
- 2006年
- 研究企业并购绩效研究方法,对国内外企业并购绩效研究方法做出评价,并从中发现问题,根据国内研究现状,提供较为科学的企业并购绩效研究方法。
- 尹向东宿成建朱顺林
- 关键词：企业并购绩效研究方法
- 中国证券价格非线性行为研究
- 证券价格的非线性行为是当今证券价格理论的前沿性研究的重要方向.本文采取规范分析与实证研究相结合,理论模型与数学模型相结合、微观特征与宏观行为相结合的方法.应用统计学、非线性混沌理论方法、随机微分方程、小波分析、变点分析以...
- 宿成建
- 关键词：收益率序列波动性小波分析证券价格
- 股票价格指数灰色系统预测与分析被引量：21
- 2003年
- 本文运用灰色系统理论中的GM(1,1)模型,分别对上证指数年均值涨幅大于30％的年份和月均值涨幅大于10％的月份进行了预测。结果显示预测值满足精度要求,证明该模型可以用于对上证指数的波动进行长期和中期预测,且效果很好。
- 刘星迟建新宿成建刘礼培
- 关键词：股票价格指数灰色系统上证指数股票市场上证指数
- 应用变点模型来研究沪深股股市波动性突变行为被引量：20
- 2003年
- 股票价格的每日变化呈现随机漫步的特征,其一定程度的波动反映了股票变化的内在规律,但未能预期的股价的突然变化对投资者及社会经济却产生着巨大的影响,如股价突然大幅下跌会令投资者损失惨重。笔者提出一种方差变点模型(波动性突变点模型),并用该模型分析从1992年到2002年上证和深证综合指数的方差变点,应用二分分段法结合西沃兹信息标准(Chen和Gupta1997),找出股指收益率序列中的所有方差(波动性)突变点,对这些变点的经济意义进行解释。
- 宿成建陈洁
- 关键词：变点收益率序列
