解文增
- 作品数：4 被引量：92H指数：3
- 供职机构：复旦大学管理学院更多>>
- 发文基金：高等学校科技创新工程重大项目国家教育部“211”工程更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 影响信用利差因素实证研究
- 本文从结构化模型隐含信用风险因素出发，综合考虑税收、流动性及宏观经济因素对信用利差的影响。文章首先介绍了两个基本的结构化模型Merton模型和Longstaff&Schwartz(1995)模型，从结构化模型中获得启示，...
- 解文增
- 结构化模型的实证研究--基于中国公司债的数据被引量：11
- 2014年
- 采用中国交易所的公司债的季度数据,本文实证研究了Merton(1974)、Longstaff和Schwardz(1995),Leland和Toft(1996)等结构化模型的定价能力。研究结果显示结构化模型整体上高估中国公司债价格,且三个模型高估公司债价格的百分比逐渐减少;t值检验和回归分析结果显示,市值杠杆比率、资产收益波动率和1年期国债收益波动率对结构化模型定价误差具有显著的影响。未来适合中国公司债的结构化模型应降低低杠杆比率和低资产波动率公司债的价格,而提高高杠杆比率和高资产波动率公司债的价格。
- 解文增孙谦范龙振
- 关键词：随机利率
- 公司个体特征、经济状态变量与公司债利差被引量：17
- 2014年
- 本文实证研究了公司个体特征和宏观经济变量对公司债利差的影响。结果发现公司债利差与杠杆比率、资产回报率、公司债的换手率和零交易天数比率以及利率曲线斜率显著正相关,而与公司资产规模和利率水平显著负相关;高信用等级公司债利差与上证综合指数收益波动率显著负相关,而低信用等级公司债利差与股票超额收益波动率显著正相关;实际消费增速上升,公司债利差倾向下降。货币供给增速和物价水平上升倾向导致公司债利差下降。
- 解文增王安兴
- 关键词：会计信息宏观经济
- 中国公司债利差的构成及影响因素实证分析被引量：73
- 2012年
- 文章研究了公司债与国债的利差及利差变化的影响因素.研究发现税后利差在公司债市场初始阶段和金融危机时期为负.时间序列回归分析结果显示:公司债利差与无风险利率水平、利率期限结构斜率、公司杠杆比率的变化方向相反,而与股票收益波动率变化方向相同;公司债利差的变化主要受利率水平变化、换手率变化、零交易天数比率变化的影响,并且与他们的方向相反.横截面回归分析结果表明:信用评级越高、利差越小;剩余期限越长,利差也越小.
- 王安兴解文增余文龙
- 关键词：信用利差波动率
