姚京
- 作品数：12 被引量：159H指数：7
- 供职机构：复旦大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金高等学校全国优秀博士学位论文作者专项资金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学理学更多>>
- 基于相对VaR的资产配置和资本资产定价模型被引量：17
- 2005年
- 本文在相对Value-at-Risk(VaR)风险度量的基础上重新审视了金融经济学中最为核心的两个问题:资产配置和资产定价。遵循经典的Markowitz-Sharpe理论体系,我们在一般的分布假设下建立了基于相对VaR的均值风险模型和资本资产定价模型,并得出了两基金分离、有效边界、证券市场线等一系列结论。通过研究比较,我们说明了经典的Markowitz-Sharpe理论体系只是本文所构建的资产配置和定价理论体系在正态分布假设下的一个特例。我们还通过实证研究来说明不同分布假设对金融决策的影响。
- 姚京袁子甲李仲飞
- 关键词：资产配置资本资产定价模型
- VaR风险度量下的β系数:估计方法和实证研究被引量：9
- 2009年
- 传统资本资产定价模型得出的β系数受到正态分布假设的约束。为了更好地反映金融现实,对VaR-β系数的估计问题(VaR-β系数是一种在Value-at-Risk风险度量下的β系数,可以在各种概率分布假设下应用)进行了研究。在一些常用VaR估计方法的基础上,发展了三种VaR-β系数估计方法:核密度方法、高阶矩方法和Copula方法,并得出了相应的解析表达式。最后,使用香港证券市场中的数据对核密度方法的应用进行了实证研究,并论证了置信度水平可以做为反映投资者情绪的一个指标。
- 姚京袁子甲李仲飞李端
- 关键词：高阶矩COPULA
- 安全第一准则下的动态资产组合选择被引量：26
- 2004年
- 考虑连续时间金融市场的最优资产组合选择问题.在Black-Scholes金融市场设置下,利用Roy提出的安全第一(SafetyFirst)准则,导出了最优常数再调整资产组合投资策略的显式表达式.还将文中的结果与Markowitz均值-方差模型的最优资产组合投资策略进行了比较,并给出概念与结论的一些经济学解释和应用.
- 李仲飞姚京
- 关键词：安全第一准则
- 中国沪深股市整合性的实证分析被引量：6
- 2004年
- 通过对沪深两市股指之间在一阶矩和二阶矩上的因果关系的检验,本文对两市之间的关系做了系统的分析。协整分析的结果表明,在后两个子样本区中两市股指之间存在双向的因果关系,并且沪市股指的变化起到了主导作用,这种关系在第三个子样本中进一步增强。GARCH(1,1)模型的结果表明沪深两市当期绝对扰动对另一个市场存在显著的“溢出效应”,但深市上的前期绝对扰动没有表现出对沪市的当期波动有显著影响。此外本文还使用了DCC-MVGARCH模型对两市的条件相关系数进行动态可视化。
- 李仲飞姚京
- 关键词：股票市场资源整合金融改革协整关系
- 投资组合策略的有效性检验:基于中国市场的实证分析被引量：10
- 2011年
- 本文针对中国股票市场的实际特点,对几种典型的投资策略进行了分析比较。本研究选取不同类型的数据库作为研究对象,截取出不同时间段的数据用以检验各种投资策略在各种投资背景下的表现。检验结果表明,对于行业层面的投资而言,基于数量化模型的优化策略总体表现较好;但在个股层面,市场组合策略的总体表现较好。此外,当资产数目较大时,简单的1/N平均投资策略在个股层面的投资表现也较为突出。而在股市行情处于单一的牛市或熊市的情形下,基于数量化模型的优化策略的表现比它们在长期平均行情下的表现更好。本文初步探析了这些现象背后的原因。这些结果表明策略类型的选择、参数估计的样本选取是实际投资操作中不可忽视的环节。
- 黄琼朱书尚姚京
- 关键词：投资组合均值-方差
- 基于电视游戏节目的香港居民风险决策分析被引量：3
- 2013年
- 本文对香港电视游戏节目《一掷千金》中参与者的风险决策行为进行了研究分析.发现标准的期望效用函数对于解释这些决策行为存在较大的局限性,而考虑了路径依赖的前景理论会表现较好.通过与荷兰、德国、美国节目的同类研究进行比较,本文还发现香港居民的决策行为具有一系列独特的风格.具体特点如:香港居民没有表现出明显的赌场赢利效应;其参考水平的变化对游戏价值即期变动的反应程度较低,但对其整体变化趋势特别敏感;个体之间的行为模式差异更为不明显.本文从文化差异的视角对这些特点进行了解释.
- 姚京严珅李端
- 关键词：期望效用理论文化差异
- CDO Pricing Based on Factor Model: Three Extensions to the Gaussian One-Factor Model
- The paper deals with the evaluation of CDO (Collateralized Debt Obligations) with a more realistic specificati...
- 袁子甲姚京李仲飞
- VaR估计中的模型风险——检验方法与实证研究被引量：8
- 2005年
- 本文以上证A股指数为例对GARCH类模型在估计Value-at-Risk(VaR)值时所存在的模型风险进行了分析。我们分别考虑了基于EWMA,GARCH,EGARCH和FIGARCH模型的VaR估计方法。模型风险的存在意味着使用不同的估计方法得出的VaR值可能迥然不同。为了对这四种估计方法进行评判,我们在似然率和Kullback-Leibler信息准则的基础上运用四种统计检验方法对不同置信度水平下的VaR估计值进行了返回检验。实证结果表明EGARCH和FIGARCH方法的表现明显比其它两种优越。
- 姚京李仲飞
- 关键词：GARCHARCH类模型VAR估计实证研究FIGARCH模型
- 香港居民的风险决策分析,基于电视游戏节目《一掷千金》的实证研究
- 我们对香港电视节目《一掷千金》中参赛者的风险决策行为进行了研究分析。我们发现经典的期望效用理论对于解释这些决策行为存在较大的局限性，而展望理论的表现相对较好。通过与荷兰、德国、美国节目的同类研究进行比较，我们还发现香港居...
- 姚京严珅李端
- 关键词：期望效用理论文化差异
- 从管理风险的角度看金融风险度量被引量：1
- 2010年
- 本文得出了连续时间下均值-VaR模型的最优投资策略。在这个最优解的基础上,我们比较说明了概率和分位数作为风险度量方法在管理风险中发挥的作用。我们的分析结果表明:从管理风险的角度出发控制损失发生的概率要比控制损失的水平更为有意义;并且选择的VaR置信度水平越高,监管的效果会越好。
- 姚京李仲飞
- 关键词：风险管理VAR破产概率
