刘春江
- 作品数：9 被引量：242H指数：5
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- 城中村改造与信托扶持对策被引量：1
- 2013年
- 文章在深入分析城中村现状及成因的基础上,提出了信托扶持的框架构想。具体而言,在商业银行、政策性银行及地方政府的配合下,信托公司可以从融资功能、受托人功能和投资管理人功能等三个层面参与城中村改造。相比较而言,融资功能较易达成,而受托人功能和投资管理人功能则会遭遇委托人资格等诸多障碍,信托公司需要通过金融创新等方式,克服一系列困难,才可达成对失地农民实施信托扶持的目的。
- 刘春江
- 关键词：城中村改造失地农民
- 控股溢价、流通溢价与上市公司要约收购:南钢股份案例研究被引量：11
- 2006年
- 本文以南钢股份要约收购案例作为研究对象,从控股溢价和流通溢价两个角度分别对非流通股东和流通股东的要约收购行为和结果进行了深入分析。研究发现,虽然非流通股东可以分享控股溢价,但是控股溢价偏低,对非流通股东不具有充分吸引力;如果非流通股东兑现利润退出,将承受较大的隐性损失。而流通股东不能分享控股溢价,且其拥有的流通溢价遭受了折价的不公正待遇;如果流通股东受约退出,将承受较大的直接成本。根据强制要约收购的法理判断,非流通股东和流通股东都未获有效保护,中国的要约收购仅具有形式而非实质。
- 张人骥刘春江
- 关键词：要约收购
- 股权结构、股东保护与上市公司现金持有量被引量：180
- 2005年
- 我国上市公司的治理结构一直是各方关注的焦点,尤其是股权结构、中小股东保护等问题。本文选取了2000年上市公司样本991个,定义了基于股权结构的股东保护变量,并在此基础上研究了股东保护与现金持有量之间的关系。研究结果表明,上市公司现金持有量差异较大,并且在股东保护较好的情况下,现金持有量相对较小,二者之间呈现负相关的关系。由于影响现金持有量的因素较多,我们选取了相当数量的影响因素作为控制变量,检验在其进入模型的情况下,对股东保护与现金持有量之间关系的影响;结果表明,股权结构影响下的股东保护与现金持有量具有负的线性相关性。
- 张人骥刘春江
- 关键词：股权结构代理问题股东保护现金持有量公司治理
- 市场时机、定向增发与财富转移被引量：11
- 2013年
- 本文研究了市场时机对上市公司定向增发发行价格的影响。经验结果表明,当证券市场处于股市下行周期时,上市公司定向增发折价程度相较于股市上行周期时要大;在股市上行周期,大股东借助增发折价进行了更多财富转移。这一研究为政府监管部门如何进一步放松股票发行的审核程序,突出证券发行的市场价格约束和投资者约束机制,强化保护公众投资者权益,提供了重要的监管思路和理论基础。
- 郭思永刘春江
- 关键词：定向增发财富转移
- 管制放松背景下的利率与公司融资结构选择--基于制造业的实证研究
- 刘春江
- 股权结构、股东保护与上市公司流动性——来自中国资本市场的经验证据
- 该文选取2000年上市公司样本991个,根据目前国内在股权结构方面的积累的文献,定义了基于股权结构的股东保护变量,并在此基础上研究了股东保护与现金、自由现金流量之间的关系,研究结果表明,上市公司股东保护与现金、自由现金流...
- 刘春江
- 关键词：股权结构股东保护现金持有量自由现金流量
- 利率变动与企业短期债务结构——基于我国制造业上市公司的经验分析被引量：5
- 2013年
- 2004年至今,基准利率历经两次升息周期和两次降息周期,这为考察利率变动对短期债务融资结构的影响提供了契机。本文选取2005-2011年A股制造业上市公司的平行面板数据,实证检验了利率变动与企业短期债务结构——商业信用所占比重之间的关系。研究结果显示,名义利率对企业短期债务结构决策具有显著负向影响,支持商业信用与短期借款之间的互补关系假说;而实际利率对企业短期债务结构决策具有显著正向影响,支持商业信用与短期借款之间的替代关系假说;并且以上结论不因企业性质和规模大小的改变而有所变化。
- 袁卫秋刘春江
- 关键词：名义利率实际利率商业信用
- 管制放松背景下的利率变动与公司资本结构动态调整——基于制造业的经验分析被引量：11
- 2012年
- 2004年以来,利率管制逐步放松,利率变动与资本结构选择之间的关系如何?文章从理论视角廓清了宏观利率变化对微观公司资本结构选择的影响机制,并选取2005-2011年A股制造业公司的平行面板数据,实证检验了资本结构动态调整与利率变动之间的关系。结果显示,利率变动对企业资本结构决策具有显著正向影响,而且这一关系受企业性质所影响。利率变动对负债不足公司的资本结构具有正向影响,而对过度负债公司则具有负向影响。此外,我们还发现利率对资本结构偏离具有负向影响,而且这一关系不受企业性质所影响。
- 陈文浩刘春江陈晓懿
- 关键词：动态资本结构利率变动
- 基于政策监管下的新股增发与股市波动研究被引量：23
- 2005年
- 文章选取增发公司样本,利用多种方法对增发事件重要日期逐一考察,获得增发新股存在负价格效应的最终结论。根据证监会对增发政策的规定,文章选取增发数量、现金流量增长率和资产负债率三个变量,考察其与超额报酬的相关关系,研究发现现金流量增长率与超额报酬正相关,支持信息非对称假说。此外,文章对交易量进行检验,发现存在内幕交易的可能性。
- 张人骥刘春江
- 关键词：增发新股股市波动
