浙江省软科学研究计划(2103C25126)
- 作品数：5 被引量：7H指数：2
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- 基于投资者视角的中小企业债券风险溢价研究
- 2014年
- 以中小企业债券的风险溢价为主要研究对象象,通过对比持有期收益率和到期收益率,发现中小企业债券投资者的风险溢价要求并没有得到满足。同时,构造了5个主要的风险因子,并用这些风险因子对风险溢价进行回归。结果显示,其中4个风险因子对风险溢价的影响是显著的,而流动性风险因子变化的影响不显著,源于代理变量的构造过程。分析认为为,投资者对中小企业债券的中长期信用风险最为敏感。在此基础上提出了相应政策建议,以缩小投资者现实收益和期望收益的差距。
- 吴庆念钱一鹤
- 关键词：风险溢价到期收益率
- 科技型中小企业私募债融资创新探索——以浙江“中科赛思私募债”为例被引量：2
- 2014年
- 以"中科赛思私募债"为例,剖析信用私募债设计的创新特点,总结出科技型中小企业债券融资的"信用私募债模式"。通过研究该模式的发行主体选择、结构化增信设计、市场化定价和利用区域性股权交易市场等问题,肯定了该模式对科技型中小企业债券融资的重要实践意义,也指出了该模式还存在私募债销售和结构化设计缺陷的问题,并提出了相关结论及建议。
- 吴庆念
- 关键词：私募债融资
- 公司债券和股票的收益率相关性实证研究被引量：2
- 2014年
- 从上市公司微观角度,分析同一公司发行的公司债券和股票收益率之间的相关性。分析公司资产影响股票和债券价值的是其均值的变化,而非波动率;公司资产价值变化的信息并非同时传递给所有投资者,而是先融入股票,再传递给债券。结论显示,影响公司债券收益率变化的最重要因素是市场无风险收益率,而公司资产的价值变化的影响相对要小很多。
- 吴庆念钱一鹤
- 关键词：债券收益率信息溢出
- 信用衍生品创新与科技型中小企业融资被引量：1
- 2014年
- 通过分析国内科技型中小企业的主要融资渠道,总结各渠道存在的不足,归纳了科技型中小企业融资难背后的三个基本原因。综合考虑三个基本原因,以及它们之间的相互影响。本文应用金融工程的思想,提出了通过信用衍生品创新,缓解科技型中小企业融资难的方法。以"可转债加看跌期权"的捆绑形式,设计了具体的融资模式,并论证了该模式的优越性。
- 钱一鹤吴庆念
- 关键词：融资创新信用衍生品
- 中小企业债券的流动性问题探析——基于中小企业集合票据数据被引量：2
- 2015年
- 在总结现有研究债券流动性文献的基础上,构建了针对中小企业债券这种流动性极差的债券流动性指标,并对常见的债券流动性影响因素进行了检验。实证结果显示,信用风险和投资者特征对中小企业债券流动性的影响在统计上显著。随后在实证的基础上又针对性地提出了政策建议,主要取向是弥合债券投资者风险偏好和中小企业债券所含信用风险的差距。具体措施包括降低有效信用风险、用衍生品对冲信用风险,以及引入高风险承受能力的投资者等。
- 吴庆念钱一鹤
- 关键词：流动性信用风险
