教育部人文社会科学研究基金(09YJC630002)
- 作品数：7 被引量：186H指数：6
- 相关作者：杨棉之卢闯姬福松孙健马迪更多>>
- 相关机构：安徽大学中央财经大学中国人民大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金安徽省软科学研究计划项目国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 公司治理、盈余质量与经理人代理成本被引量：5
- 2011年
- 高质量的会计信息有助于降低委托人与代理人之间的信息不对称,从而对公司治理产生重要影响。本文以工具变量和面板数据模型等方法考察了盈余质量对股东—经理人代理关系的影响。以应计质量为盈余质量的度量,研究发现,盈余质量高的上市公司经理人代理成本较低,盈余质量改善的上市公司经理人代理成本发生了显著下降。本文的研究结论为会计信息的公司治理效应提供了新的证据。
- 杨棉之卢闯
- 关键词：盈余质量经理人代理成本公司治理应计质量
- 债务约束、自由现金流与企业过度投资被引量：16
- 2012年
- 文章选取我国民营沪深上市公司2006～2009年数据为样本,从债务约束、自由现金流相互关系方面分析了民营上市公司过度投资行为。研究表明:我国民营上市公司存在过度投资行为,并且与正自由现金流存在显著的正相关关系;民营上市公司负债能够有效约束企业的过度投资;其中短期负债对过度投资具有显著的抑制作用,而长期负债对企业过度投资没有起到约束作用,反而有加剧企业过度投资的趋势。
- 杨棉之马迪
- 关键词：自由现金流过度投资债务约束
- 上市公司债权治理对公司绩效影响的实证研究被引量：10
- 2011年
- 资本结构通常被看成公司的治理机制,债权治理作为公司治理的一种重要方式,可以有效地抑制代理成本,提高上市公司治理效率。选取2008、2009年沪深300成分股为样本,采用多元回归分析法对上市公司债权治理与公司绩效的关系进行实证检验,结果表明:当以不同的指标表示公司绩效时,债权对公司绩效的影响方向和影响程度不同,长期资本负债比率与公司绩效显著正相关。我国上市公司普遍存在着债权治理功能缺失或低效率,基于检验结果,上市公司应适当增大长期负债比例,优化公司资本结构,提高公司财务绩效。
- 杨棉之张中瑞
- 关键词：上市公司债权治理公司绩效
- 股权结构、财务风险与债务资金成本——基于中介变量传导效应的研究被引量：10
- 2010年
- 以2003-2005年沪市A股的上市公司为研究样本，利用中介变量传导效应的方法，检验股权结构、财务风险与债务资金成本之间的关系。结果发现，财务风险是股权结构与债务资金成本之间的中介变量，股权结构影响财务风险，并通过财务风险最终影响到债务的资金成本。大股东持股比例越高，财务风险越低；现金流量权与控制权的偏离度越高，财务风险越高；同时，民营上市公司的财务风险显著高于国有上市公司。
- 杨棉之
- 关键词：股权结构财务风险
- 金融危机下安徽省科技型中小企业融资体系构建被引量：8
- 2010年
- 科技型中小企业具有"高投入、高风险、高收益、高成长"的特点,融资频率相对较高,融资需求时效性强,资金需求持续性强。为保持持续的创新能力,科技型中小企业需要更快的技术更新和不断的产品升级换代,从而要求持续不断的资金投入。全球性的金融危机使许多科技型中小企业因资金链断裂而纷纷倒闭,科技型中小企业融资成为迫切需要解决的现实问题。从安徽省的情况看,政府扶持力度不足,银行信贷管理体制的制约,融资担保机制缺失,风险投资市场不健全,资本市场不够完善是科技型中小企业融资约束的成因。要解决融资困局,需构建以科技型中小企业为核心,政府、银行、民间资本和风险资金多方协同的融资体系。
- 杨棉之姬福松
- 关键词：金融危机融资
- 私募股权及其在科技型中小企业融资中的应用被引量：13
- 2010年
- 科技型中小企业融资难,反映了社会融资体系的狭窄,成熟的资本市场需要多元化的融资工具,私募股权融资为科技型中小企业融资开辟了新的渠道。文章分析了私募股权投资基金在我国的发展现状和未来趋势,论证了科技型中小企业运用私募股权融资的优势和可行性,剖析了科技型中小企业在运用私募股权融资时应注意的问题。
- 杨棉之姬福松
- 关键词：私募股权融资
- 企业集团内部资本市场的存在性与效率性被引量：125
- 2010年
- 国内外的研究表明企业集团普遍存在,尤其是在新兴市场经济国家。企业集团以集团总部为核心,通过内部资本市场在分部(成员企业)之间进行资源配置。目前国内关于内部资本市场的研究集中关注内部资本市场对于缓解企业融资约束方面的功能,尚缺乏企业集团内部资本市场资源配置功能的经验证据。本文以2006-2007年沪深两市的系族企业为研究对象,探讨我国企业集团内部资本市场的存在性与效率性。本文的研究结论表明:一方面,无论是国有还是民营企业集团,普遍存在着活跃的内部资本市场;另一方面,企业集团内部资本市场的配置效率普遍不高,并且民营企业集团的内部资本市场的配置效率要显著低于国有企业集团。
- 杨棉之孙健卢闯
- 关键词：内部资本市场企业集团
