国家自然科学基金(71202177)
- 作品数：8 被引量：34H指数：3
- 相关作者：季华操巍李善文刘文俊丁琳更多>>
- 相关机构：中南财经政法大学中南民族大学武汉大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央级公益性科研院所基本科研业务费专项教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 监管软约束、虚假补偿承诺与投资者保护——基于亿晶光电资产注入的案例研究被引量：4
- 2016年
- 本文以亿晶光电的重大资产注入事件为例,研究了重大资产注入过程中由于"监管软约束"而产生的虚假补偿承诺问题,并对"监管软约束"产生的制度成因和理论根源进行了分析。研究发现,由于资产注入过程中存在严重的信息不对称,大股东对上市公司的劣质资产注入方案顺利通过了证监会审核。同时,在大股东与其他中小股东利益分置,以及大股东对上市公司存在超强控制的情况下,大股东在注入资产盈利承诺难以兑现时,通过修改盈利补偿协议,大幅度减轻了处罚效果。证监会为确保资产注入质量、保护中小股东利益而设立的盈利补偿措施对大股东仅表现为"软约束"。为此,证监会应该采取多种措施进一步加强对重大资产注入行为的监管,以提高资产注入质量、切实保护中小股东利益。
- 季华马丽
- 关键词：资产注入证券市场监管软约束投资者保护
- 中国沪市资本资产定价模型的实证检验——基于动态分组方法被引量：19
- 2013年
- 本文利用1994年9月至2012年8月上海证券交易所678只股票月度历史数据,运用动态分组方法验证资本资产定价模型理论,结果表明:在研究样本取样时间段,传统资本资产定价模型中的平均超额收益率与贝塔系数之间的线性关系成立,但是模型的截距显著大于零,而斜率显著为负;将其平均分为四个亚时期,只有第一亚时期的拟合程度较好,且前三个亚时期模型的斜率均大于零,而第四亚时期的斜率变为负数,表明中国资本市场在2009年6月以后,经历了市场收益率为负数的状态,且这一时期的影响程度最终导致整个研究样本的斜率为负,这与席卷全球的金融危机抵达并影响中国股市的时间和程度吻合。
- 丁琳刘文俊
- 关键词：资本资产定价模型资本市场市场收益率
- 重大资产注入、利益协同与融资约束被引量：2
- 2015年
- 本文以经证监会审核的重大资产注入公司为研究对象,实证检验了重大资产注入对上市公司融资约束的影响。研究发现:总体而言,重大资产注入实施之后,上市公司的融资约束并没有得到明显缓解。而进一步实证分析则发现资产注入后大股东与其他外部投资者利益协同程度的高低对公司融资约束会产生重大影响。若资产注入后利益协同度较高,公司融资约束将会得到显著缓解;相反,若资产注入后利益协同度较低,公司的融资约束还可能进一步恶化,导致更严重的外部融资压力。
- 季华李善文
- 关键词：资产注入融资约束信息不对称
- 管理层盈利预测披露的偏误持续性研究
- 2016年
- 本文以2008～2014年自愿披露盈利预测信息的公司为样本，使用动态面板回归模型对自愿披露的管理层盈利预测的偏误持续性以及相应的分析师反应进行了实证研究。研究结果证实了A股上市公司管理层的自愿性盈利预测偏误确实存在持续性特征。在此基础上将分析师的预测偏误加入模型并进一步研究了证券分析师对管理层盈利预测偏误持续性的反应，研究结果发现证券分析师能观察到管理层的预测偏误特征并据此适度调整自身的盈利预测偏误。该研究结果为相关机构对预测性会计信息的提供者进行监管提供了相应借鉴，同时为预测性会计信息使用者运用盈利预测做出正确的判断与决策提供了解读方式。
- 操巍萧维维季华
- 关键词：自愿披露
- 管理层盈利预测、信息披露质量与审计验证被引量：2
- 2015年
- 本文运用2008—2012年的盈利预测数据,使用面板数据似无关联立方程模型,实证检验了我国上市公司自愿性盈利预测信息的相关质量特征与审计费用之间的关系。研究证实了'审计验证'假设,即审计对盈利预测信息向市场发送信号的甄别及真实性确认作用。实证结果验证了以下交互过程:盈利预测质量较高的公司,其审计费用也相对较高;同时愿意花更多费用进行审计的上市公司,其盈利预测的准确度等自愿披露信息质量也相对更高。
- 操巍
- 关键词：自愿披露
- 归核化、股权分置改革与资产注入绩效的影响研究被引量：4
- 2013年
- 文章以2002～2011年存在归核化资产注入行为的上市公司为研究对象,实证检验了归核化资产注入对上市公司绩效、以及股权分置改革对归核化资产注入绩效的影响.研究发现：归核化资产注入能够达到“理顺产权关系、提升公司盈利能力”的目的,资产注入后上市公司的绩效显著提高.同时,股权分置改革确实对归核化资产注入的动机产生了影响.与股权分置改革前相比,股权分置改革开始后,归核化资产注入有更好的绩效表现.
- 季华
- 关键词：资产注入归核化股权分置改革绩效
- 资产注入的内部整合效应研究——基于海螺水泥的案例分析
- 2014年
- 基于海螺水泥资产注入案例,本文分析了控股公司(大股东)通过资产注入实施逐步整体上市的背景和原因,并对资产注入的内部整合效应进行了考察。研究发现:受额度控制而导致的剥离上市影响,大股东海螺集团与海螺水泥之间存在复杂的控股关系,且关联交易频繁。控股关系和关联交易所形成的内部市场存在着同业竞争、上市公司经营缺乏效率和独立性等弊端。而股权分置改革导致大股东与中小股东的利益趋同,为海螺集团通过资产注入进行内部资源整合、逐步实现整体上市提供了契机。资产注入达到了整合内部资源、优化内部市场结构的目的,使海螺水泥的综合竞争实力显著增强。
- 季华李善文操巍
- 关键词：资产注入关联交易股权分置改革
