上海市教育委员会科技发展基金(12ZS126)
- 作品数：6 被引量：8H指数：2
- 相关作者：陈健曾世强李湛徐文更多>>
- 相关机构：上海师范大学上海交通大学更多>>
- 发文基金：上海市教育委员会科技发展基金上海市科技发展基金软科学研究重点项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于风险定价角度的基金投资风格趋同性和差异性研究被引量：3
- 2014年
- 本文使用面板数据从风险定价角度研究基金投资风格的趋同性和差异性。研究发现,样本期内,不同风格基金投资组合的超额收益率、总风险和非系统风险占总风险比例序列都表现出非常明显的随时间变化的关系和非常强的趋同性走势,这些发现对牛市和熊市数据结果稳健;虽然在非系统风险定价方面,不同风格基金表现出了实质性的差异,但决定基金超额收益率的关键因素是系统风险,不同风格基金在系统风险定价方面没有表现出明显差异是导致投资风格趋同的根本原因。
- 陈健曾世强
- 关键词：基金趋同性
- 不同策略条件下的投资组合平均风险比较与分散被引量：3
- 2011年
- 针对中国股市的现实,根据投资者的投资偏好,首先确定4个投资策略分别构造投资组合,实证研究不同策略下投资组合平均风险的差异;其次,利用改进的间接分解模型分别计算各投资策略对应样本股的风险构成,考察各策略的分散化效果.研究发现:不同策略组成的投资组合的平均风险存在明显差异;与从沪深两市中随机选择股票构造投资组合相比,投资大盘蓝筹股能够使投资组合平均风险明显下降.对策略3和策略4而言,30个股票构成的投资组合已经基本消除所有非系统风险,但协方差风险被分散掉的证据不足.
- 陈健胡文伟李湛
- 关键词：投资组合
- 开放式基金条件业绩评价:模型的改进与实证
- 2017年
- 结合中国股市弱式有效特征,以成交量与坏消息和好消息之比作为信息变量,构建新的条件业绩评价模型,全面比较非条件模型和条件模型在基金业绩评价时的差异。本文发现,信息变量对基金的日超额收益率存在显著的解释能力,条件模型有助于控制非条件模型的偏差,改善基金业绩评价,特别是GARCH条件模型;条件模型提高了基金的业绩基准,无论是用阿尔法还是总业绩指标测量业绩,GARCH条件模型的结果均表明样本基金的平均业绩为负,平均而言,基金的积极管理没有体现出其应有的价值。
- 陈健
- 关键词：开放式基金弱式有效
- 行业指数基金的业绩、风险与分散化
- 2013年
- 选取2008年1月到2010年12月沪深300行业指数和中信标普全市场一级行业指数的月数据作为样本,研究以这两类行业指数为标的的行业指数基金的业绩、风险和分散化程度。结果表明,各行业指数基金表现出了实质性的风险收益差异;行业指数基金投资组合的分散化程度较低,除医药行业外,对相同行业而言,分散化程度更高的行业指数基金业绩更好;市场环境是影响行业指数基金收益率的重要因素;在不同市场环境下,无论使用夏普比率或詹森指数测量业绩,医药和消费行业都排名两类行业指数基金的前四位,金融行业则几乎排名最后二位;有些行业对应的詹森指数为正,表明这些行业指数基金投资组合中的非系统风险被定价。
- 陈健曾世强
- 关键词：业绩
- 基于非系统风险视角的反转效应研究
- 2014年
- 选取2003年6月至2013年6月在上海证券交易所上市交易的股票数据,使用CAR法构建了形成期与持有期分别为6月、9月、12个月的策略组合,发现形成期和持有期为12个月的零成本投资组合存在显著的反转效应;从非系统风险角度对反转效应进行研究,发现非系统风险的大小与反转效应强弱呈现显著正相关,非系统风险越高的股票,反转效应越强烈;对非系统风险高的股票进行反转策略测试,发现该策略在持有期能够获得超过上证综指的显著的超额收益。
- 徐文陈健
- 关键词：非系统风险
- 偏股型基金风险结构的时变性及风险定价研究被引量：2
- 2014年
- 以CAPM模型为基础,构建两类预测回归方程,研究偏股型基金投资组合中风险结构的时变性和风险定价关系。结果发现,基金会根据市场行情的变化调整其投资组合的风险构成和风险水平,风险构成以系统风险为主,但非系统风险没有被充分分散化;牛市中,系统风险对基金超额收益率具有正预测能力,熊市中,系统风险对基金超额收益率具有负预测能力;不利用做空工具,基金整体无法规避熊市中系统风险带来的亏损;华夏大盘精选基金的优异业绩来源于单位非系统风险的获利能力。
- 陈健曾世强
- 关键词：偏股型基金
