国家教育部博士点基金(20040141031)
- 作品数：10 被引量：135H指数：7
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- 上市公司控制权溢价水平及影响因素研究被引量：12
- 2007年
- 控制权溢价水平的高低对于股权转让和股票交易具有重要影响。本文以2001年9月到2003年9月期间236起上市公司非流通股控制权交易为样本,通过对比控股权交易价格和小额股权交易价格,研究上市公司控股权交易溢价及其影响因素。结果发现,上市公司控制权交易相对于小额股权交易而言具有较高的溢价水平,溢价率为14.04%。在已经发生的控制权交易中,交易后半年内发生行业变更的控制权交易比没有发生行业变更的交易具有更高的溢价水平,平均超额溢价率为6.92%。同时通过对影响控制权溢价的因素进行分析,发现上市公司股权转让前的总资产规模、流通比例与控制权溢价呈显著负相关,未分配利润与控制权溢价显著正相关,而负债水平(资产负债率)与流通股本则未通过显著性检验。
- 李延喜郑春艳王阳薛光
- 关键词：控制权溢价股权转让影响因素
- 上市公司投资支出与融资约束敏感性研究被引量：59
- 2007年
- 从分析融资约束的影响因素入手,运用主成分分析法构建了度量融资约束的指标体系,实证检验融资约束对投资支出的影响程度,在一定程度上避免了单一指标对实证研究造成的偏差,并将融资约束引入投资的多元回归模型,建立投资与融资约束的联系;研究其敏感性,分析在内部现金流量和投资机会有所变化时投资-融资约束敏感性的差异。实证结果表明,融资约束对投资有制约作用,公司受到的融资约束越大,投资支出就会越小;投资机会和内部现金流量对融资约束的制约作用有影响,托宾Q大于1和内部现金流量为负的企业投资-融资约束敏感性更弱。
- 李延喜杜瑞高锐李宁
- 关键词：融资约束敏感性内部现金流量
- 股指期货在ETF投资管理中的套期保值研究被引量：11
- 2007年
- 股指期货作为投资者进行套期保值的主要工具,在ETF投资管理中发挥着重要作用。针对中国股票市场波动幅度大的特征,文章运用股指期货对上证50ETF和深证100ETF进行了套期保值实证研究。文中首先引用风险测量模型评估了ETF的系统性风险,再根据简单套期保值理论和风险最小化套期保值理论,应用一元回归模型分别计算得出了上述ETF的套期保值率,进而通过实证分析得出了一些有益的结论。
- 王敬程显敏宗乐新
- 关键词：股指期货ETF套期保值
- Black-Scholes模型在可转债定价中的应用研究被引量：2
- 2005年
- 可转债集股权和债权的双重优势,正在成为我国资本市场新型的融资工具。可转债的价值由纯债券价值和期权价值两部分组成,而期权价值的确定是可转债定价中最重要的内容。本文通过比较国际上比较流行的四种期权定价方法,以Black—Scholes模型为工具,以金牛转债为例,对可转债的期权价值进行了评估,为可转债定价理论的应用提供了范例。
- 李延喜王晶薛光郑春艳李春阳
- 关键词：可转债期权BLACK-SCHOLES模型
- 上市公司利润操纵行为识别模型研究被引量：14
- 2006年
- 本文在回顾国内外公司利润操纵行为研究的基础上,设计十七组有一定配比关系和内在联系的会计指标,选取上市公司的会计报表数据进行实证检验,通过有利润操纵行为上市公司与无利润操纵行为上市公司的相关会计指标的横向对比和相关分析,找到能够反应两者差异的定量指标,并根据实证结果构建指标的“安全区域”与“警戒区域”,从而使普通投资者识别上市公司的利润操纵行为成为可能。
- 李延喜姚宏高锐
- 关键词：信息失真利润操纵
- 基于贝叶斯判别的中国上市公司利润操纵识别模型研究被引量：6
- 2007年
- 准确识别上市公司利润操纵行为对于规范证券市场、提高证券市场资源配置的效率、防范投资风险具有重要意义。本文从分析上市公司利润操纵的动机、手段及其表现入手,初步设计14个有一定配比关系和内在联系的财务指标,并经过独立样本T检验进一步筛选出其中的5个。选取证监会以利润操纵名义查处的35家上市公司为样本组,并以样本组公司为参照,选取同行业资产规模差距不超过5%且经营状况稳定、无重大违规行为的35家公司作为控制样本组,运用贝叶斯判别分析进行横向对比与判别,构建利润操纵分类识别模型,实证结果显示识别率达到了70%。
- 李延喜高锐包世泽姚宏
- 关键词：利润操纵信息不对称
- 最佳现金持有量研究方法综述被引量：12
- 2009年
- 本文根据最佳现金持有量的形成机理将现有的最佳现金持有量研究方法分为三类:均衡分析、成本优化分析、因素分析,在对三类研究方法进行综述的基础上评价了每种方法的优点、不足和适用范围,进而提出了未来最佳现金持有量研究的发展趋势。
- 李鹏峰李延喜冯宝军
- 关键词：最佳现金持有量
- 基于价值创造的上市公司成长性研究被引量：7
- 2008年
- 本文以沪市非金融类全A股上市公司为研究样本,选择EVA作为样本公司价值创造结果的评价指标,以销售增长率、资产增长率以及可持续成长率作为上市公司成长性的代理变量。在此基础上,采用-ogistic回归分析模型,对上市公司价值创造与成长性之间的关系进行了考察。研究发现,EVA>0和EVA<0的样本公司的成长性存在显著差异,但是,只有体现企业内在成长潜力的可持续成长率指标与样本公司的价值创造结果显著相关,即价值创造型上市公司与价值损害型上市公司真实的成长性差异体现于企业的可持续成长能力。
- 李延喜包世泽高锐
- 关键词：上市公司
- 风险偏好实验研究综述被引量：9
- 2009年
- 随着实验经济学的兴起,实验方法在风险偏好领域成果丰硕,并给传统理论带来强烈冲击,因此梳理风险偏好实验研究对把握该领域的现状和发展方向有重要意义。风险偏好实验方法从经典理论的公理性假设与偏好存在假设两个角度出发,分别对经典理论提出了质疑、理论替代与理论修正,实验方法在该领域有着广阔的研究空间。
- 李延喜付洁李鹏峰冯宝军
- 关键词：风险偏好实验经济学
