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国家自然科学基金(71272203)

作品数：18 被引量：300H指数：6
相关作者：顾乃康陈辉邓剑兰陈亮周艳利更多>>
相关机构：中山大学广东金融学院湖北大学更多>>
发文基金：国家自然科学基金广东省自然科学基金中国博士后科学基金更多>>
相关领域：经济管理更多>>

文献类型

  • 18篇中文期刊文章

领域

  • 18篇经济管理

主题

  • 7篇企业
  • 4篇融资
  • 4篇实物期权
  • 4篇期权
  • 4篇资本
  • 3篇资本结构
  • 2篇异质信念
  • 2篇迎合
  • 2篇融资决策
  • 2篇实证
  • 2篇投资者
  • 2篇企业融资
  • 2篇外部人
  • 2篇现金
  • 2篇流动性
  • 2篇货币
  • 2篇股利
  • 2篇股票
  • 2篇股票流动性
  • 1篇调查数据

机构

  • 15篇中山大学
  • 7篇广东金融学院
  • 1篇湖北大学
  • 1篇南方科技大学

作者

  • 14篇顾乃康
  • 6篇陈辉
  • 6篇邓剑兰
  • 3篇陈亮
  • 2篇周艳利
  • 1篇杨艾琳
  • 1篇王贵银
  • 1篇汪前元
  • 1篇孙进军
  • 1篇王威
  • 1篇易翔
  • 1篇陈曦

传媒

  • 2篇财贸研究
  • 2篇管理科学
  • 2篇金融评论
  • 2篇金融经济学研...
  • 1篇软科学
  • 1篇数量经济技术...
  • 1篇金融理论与实...
  • 1篇财经理论与实...
  • 1篇管理世界
  • 1篇山西财经大学...
  • 1篇投资研究
  • 1篇中南财经政法...
  • 1篇上海金融学院...
  • 1篇中大管理研究

年份

  • 1篇2018
  • 2篇2017
  • 6篇2016
  • 2篇2015
  • 5篇2014
  • 2篇2013
共 18 条 记 录，以下是 1-10
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排序方式：
控制大股东侵占与企业投融资决策研究被引量：10
2015年
基于中国上市公司股权高度集中且控制大股东不积极参与权益再融资的现实背景,借鉴动态公司财务的相关研究成果,采用实物期权方法,在理论上构建基于控制大股东侵占并内生化了控制大股东持股比例、破产成本、税收因素的企业投融资决策的动态模型,探索控制大股东侵占对企业投融资决策的内在作用机理。通过设定合理范围的参数,使用Matlab工具对模型进行具体的数值模拟和分析。研究结果表明,控制大股东的侵占行为会导致企业的投资时机和违约时机提前,并引发过度投资和过度负债;与积极的控制大股东相比,消极控制大股东的侵占行为对企业投融资决策的扭曲作用更大。加强对中小投资者利益的保护以及鼓励或者诱使控制大股东积极参与权益再融资是改善控制大股东过度投资和过度负债的有效路径。
顾乃康邓剑兰陈辉
关键词：投资者保护融资决策实物期权
非财务利益相关者与企业资本结构决策被引量：3
2018年
财务利益相关者不能完全解释企业资本结构决策。从非财务利益相关者的角度出发,结合企业自身特征,探讨其对企业资本结构决策的影响。研究结果表明:非财务利益相关者的自身特征如负债水平和行业集中度等会对企业资本结构决策产生影响。进一步地,企业自身特征如产品异质性、行业地位等会改变非财务利益相关者对企业资本结构决策的影响程度。
陈曦
关键词：资本结构
信息传递、逆向选择与信息效率——对我国证券分析师作用的实证考察被引量：9
2013年
本文在将证券分析师的作用划分为信息传递、逆向选择和信息效率等三类的基础上,用中国上市公司的数据,基于高频数据构造价差指标以衡量股票流动性,采用价差分解方法构造逆向选择指标以衡量信息不对称,对分析师跟踪与信息不对称和股票流动性之间的关系进行实证考察,研究结果表明:在我国股市中,分析师跟踪导致了逆向选择,即加剧了信息不对称程度,但由于分析师跟踪同时还提升了信息效率,即使得私有信息更快地反映在股票价格之中,降低了资产价值的不确定性,且信息效率效应支配了逆向选择效应,因此,从整体来看,分析师跟踪提高了股票流动性。本研究表明,分析师市场的发展有利于资本市场功能的发挥,但在发展的过程中,还需进一步规范分析师的信息披露行为。
陈辉汪前元
关键词：分析师跟踪股票流动性信息传递信息效率
消极抑或积极的控制大股东及其投资决策——基于实物期权的理论模型与检验被引量：2
2016年
从理论上通过将控制大股东的持股比例内生化到实物期权模型中,从而构建了消极抑或积极控制大股东的动态投资决策模型。通过理论构模与数值模拟,我们发现,控制大股东的侵占行为在投资者保护不力或控制大股东初始持股比例较低时会对企业的投资决策造成较大的扭曲,并导致投资时机提前即发生过度投资;在控制了大股东的侵占行为后,消极的控制大股东所造成的投资决策扭曲程度更高。在实证检验的基础上,我们发现大股东参与权益再融资的积极程度确实与企业的过度投资呈负相关性。通过加强投资者法律保护、适当提高控制大股东的初始持股比例、鼓励控制大股东积极参与增发或配股可有效地抑制由控制大股东的侵占行为所引起的过度投资。
顾乃康邓剑兰陈辉
关键词：实物期权
日间数据计算买卖价差的两种方法之比较与应用被引量：6
2014年
本文以高频交易数据构造的相对有效价差指标为基准,比较了两种使用日间数据计算的价差指标在衡量股票交易成本上的准确性,并将其应用于资本结构决定因素的实证研究中。研究发现,尽管两种日间数据构造的价差指标都不能准确测度股票交易成本,但Corwin and Schultz(2012)构造的高低价差指标却能很好地刻画股票交易成本的横截面特性,并明显优于Roll(1984)构造的Roll价差指标;应用于资本结构决定因素的实证研究进一步支持了上述结论。研究表明,在针对公司金融(含公司治理)的实证研究中,高低价差指标可以作为股票交易成本的代理变量。
陈辉
关键词：交易成本买卖价差
现金持有量:增加还是损害公司业绩?被引量：1
2014年
通过放松现金持有量与公司业绩之间是线性关系的假设,从线性(平均效应)和非线性(现金持有量不同水平下的区间效应)两方面探讨现金持有量对公司业绩的影响。结果发现,虽然平均而言,现金持有量有利于提升公司业绩,但是随着现金持有量的提升,公司业绩却呈现逐渐下降的趋势。进一步地结合投资支出来分析不同现金水平下公司业绩呈下降趋势的主要原因,结果发现现金水平的提升易引发企业的过度投资行为,并最终导致公司业绩的下降。同时,还发现融资约束和成长性也会影响现金持有量与公司业绩之间的关系。
孙进军
关键词：现金持有量公司业绩过度投资
中国上市公司股利政策变化的原因分析:时间序列的视角被引量：8
2014年
以1993～2012年沪深两市的上市公司为样本，从时间序列的视角系统分析中国上市公司股利政策变化的原因。研究发现，和美国20世纪后半叶的情形相反，中国上市公司的股利支付倾向呈现出不断增强的趋势，但在各年度间的波动较大；股票流动性理论、风险理论、生命周期理论和迎合理论对这种股利支付倾向的变化均有一定的解释力，其中生命周期理论的解释力最强，风险理论次之，股票流动性理论再次之，且前一期的股利支付溢价能够在一定程度上解释股利支付倾向的变化；使用Fama—MacBeth方法的回归结果表明，股利支付虚拟变量与异质性风险变量显著负相关，与系统性风险变量、保留盈余占比变量显著正相关，与股票流动性变量的相关性不显著。通过研究有利于加深对中国上市公司股利政策及其变化趋势的理解。
陈辉顾乃康邓剑兰王威
关键词：股利政策股票流动性企业生命周期迎合
中国企业资本结构动态调整的估计方法与蒙特卡洛模拟被引量：10
2013年
本文首先从资本结构动态调整的视角逐一评述了资本结构部分调整模型的6种主要估计方法。然后,针对我国上市公司的实际样本使用这些估计方法进行了实证检验。在此基础上,依据我国上市公司资本结构的分布形态,采用蒙特卡洛模拟技术来识别和判断这些方法在估计我国上市公司资本结构调整速度中的有效性。本文发现,传统的混合OLS估计法及Fama-MacBeth估计法是检验我国上市公司资本结构动态调整的有效方法,其估计所得的市值杠杆平均调整速度是16.3%～20.1%。
顾乃康邓剑兰王贵银
关键词：资本结构估计方法蒙特卡洛模拟
投资者情绪与企业投资决策:基于实物期权的动态模型与数值模拟研究
2015年
本文在管理者理性、投资者非理性的假定下,基于实物期权方法构建了投资者情绪对企业投资决策影响的动态模型。该动态模型内生化了投资者情绪、迎合、市场时机和管理者视野等相关参数。通过模型我们发现,投资者情绪是造成企业过度投资的重要原因,且此时管理者为了抓住市场时机而向外增发的权益比例越大,或者管理者越短视,过度投资的现象越严重。通过数值模拟我们还进一步发现,在投资者情绪一定的情形下,管理者视野越长远将越有助于改善因投资者情绪所造成的投资决策扭曲。
顾乃康周艳利邓剑兰
关键词：投资者情绪迎合
中国居民非理性消费行为:货币错觉亦或过度反应被引量：1
2016年
通过对宏观经济学中两大著名消费函数,即Keynes消费函数与生命周期消费函数进行简单拓展,试图引入体现消费者非理性行为因素——货币错觉与过度反应的实证代理变量,重新构建基于居民非理性视角的Keynes消费函数与生命周期消费函数。应用该模型对中国城镇居民和农村居民分别进行实证研究,结果表明中国居民的消费行为存在非理性因素,且二者在非理性行为的具体表现方面并不相同,城镇居民表现为受到货币错觉困扰,而农村居民则表现出对物价波动的过度反应。最后,对这一宏观异象行为分别从二元经济结构、二元教育模式、二元保障体系以及二元金融框架等四个方面给予解释。
陈亮顾乃康
关键词：非理性消费行为
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