教育部人文社会科学研究基金(08JC630004)
- 作品数：5 被引量：185H指数：3
- 相关作者：张金鑫王逸于江刘岩林俊荣更多>>
- 相关机构：北京交通大学华东交通大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金中央级公益性科研院所基本科研业务费专项更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国控制权市场的识别效率——基于DEA方法被引量：1
- 2014年
- 控制权市场的识别效率意指控制权市场是否能有效发现无效率的经营团队,它是研究控制权市场有效性的基础。选取2005-2009年中国证券市场成为并购目标的上市公司作为样本,将样本所涉及的事件区分为市场化并购、政府主导型并购及关联人主导型并购等三类,采用DEA方法来测度并购目标公司的效率特征,进而判断中国控制权市场的识别效率。研究未发现整体并购样本在中国控制权市场具有明显的识别效率,反映了中国控制权市场整体上尚不成熟;但在关联人主导型并购中则反映了市场具备识别效率,也隐含此类细分控制权市场具备有效性迹象。
- 林俊荣张秋生张金鑫
- 关键词：控制权市场DEA方法并购
- 并购相关性假说研究综述被引量：4
- 2010年
- 并购相关性假说,即相关并购优于非相关并购,是并购研究中长期争论的一个问题。本文考查了该假说的起源和经验研究的主要结论,然后从分类方法、样本选取、分析对象、控制变量、绩效指标等角度分析了以往经验研究结论出现分歧的原因。指出未来的研究可以考虑从并购双方资产的战略匹配类型出发对并购进行分类,检验并购中不同的资产匹配类型对股东收益的影响。本文的研究成果可为未来关于此问题的研究方向及研究设计提供参考。
- 张金鑫刘岩
- 投资者保护能够降低并购溢价吗?——基于收购方公司成长压力视角被引量：1
- 2018年
- 从收购方公司层面构建两维度投资者保护(即投资者收益权保护和投资者监督权保护),以此来考察收购方公司投资者保护水平对并购溢价的影响,并从收购方公司成长压力视角进一步检验其对投资者保护与并购溢价两者关系的调节作用。研究发现:收购方公司层面的投资者收益权保护水平与并购溢价呈现显著负相关关系;当收购方公司成长压力较大时,其投资者保护水平与并购溢价的负相关关系减弱。这说明收购方公司成长压力较小时,公司自身投资者保护水平能更有效降低并购溢价。研究还表明,收购方公司投资者保护水平因股权性质的不同对并购溢价的影响及企业成长压力的调节作用存在显著性差异。
- 杨青杨青
- 关键词：投资者保护并购溢价
- 并购能否带来资本结构的优化？--来自中国上市公司的经验证据被引量：13
- 2015年
- 并购通常会引起收购方资本结构的变化,那么企业是否会利用并购的契机优化资本结构呢？本文以2008~2013年间发生并购交易的中国上市公司为样本,通过实证分析,首次发现并证实了上市公司利用并购交易的契机,优化杠杆率、缩小与目标资本结构差距的现象;同时,我们基于Tobit与OLS两种模型度量公司目标资本结构,引入交叉变量回归后发现,＂过度负债＂企业在交易中会更加注重缩小与目标资本结构的差距,其倾向性和调整程度都显著高于负债较低的企业。
- 王逸张金鑫于江
- 关键词：并购目标资本结构资本结构优化经济后果
- 会计稳健性与公司融资约束——基于两类稳健性视角的研究被引量：166
- 2013年
- 作为会计信息质量特征之一的会计稳健性在公司融资活动中的经济后果,近来受到学者们的关注。本文基于四种计量模型度量样本公司的会计稳健性水平,实证发现稳健性的提高总体上有助于缓解公司的融资约束;更进一步,将会计稳健性区分为事前的非条件稳健和事后的条件稳健,对比回归后发现——内生于会计制度的非条件稳健性的提高,比条件稳健性这种事后稳健能更好地缓解公司的融资约束,其效果在2008年金融危机后尤为显著。此外,本文采用Granger因果检验方法,首次得到了条件稳健性是对公司融资约束的事后反应的实证依据。以上结论对于我国上市公司提高会计信息质量、降低融资约束具有很好的启示作用。
- 张金鑫王逸
- 关键词：会计稳健性融资约束
