国家教育部“211”工程(73400050)
- 作品数：9 被引量：638H指数：8
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- 相关机构：对外经济贸易大学北京大学中国人民大学更多>>
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- 营运资本管理效率对公司盈利能力的影响--基于中国制造业上市公司的经验证据被引量：81
- 2009年
- 本文使用2004-2006年我国沪深两市519家制造业上市公司作为研究样本,考察营运资本管理效率与公司盈利能力之间的关系。研究发现,公司盈利能力与反映营运资本管理效率的综合指标现金周期显著负相关,而且与现金周期的各组成部分应收账款周转期、存货周转期和应付账款周转期显著负相关。研究结果表明,管理层可以通过制定适当的信用政策和存货政策,将现金周期、应收账款周转期、存货周转期和应付账款周转期控制在合理的最优水平,实现营运资本的高效周转,提高公司盈利能力。
- 孔宁宁张新民吕娟
- 关键词：营运资本现金周期
- 金字塔控股集团与公司价值研究被引量：27
- 2010年
- 企业集团在世界各国普遍存在,并以金字塔股权结构作为最主要的组织架构模式。本文从终极控制人的性质、现金流量权与控制权的分离、垂直层级、横向跨度、上市公司在金字塔结构中的身份这五个方面回顾和梳理了相关文献,发现金字塔控股对公司价值的影响具有双向性。控股股东的"隧道挖掘"和过度投资导致了金字塔控股的折价效应;而集团内部市场对不完全市场的替代,金字塔纵向组织分权的激励作用都会产生溢价效应。从"金字塔股权结构"到"金字塔控股集团"的变化,不仅把单纯的股权结构研究扩展到组织结构的研究,而且丰富了企业边界理论。市场化程度的提高和投资者保护的加强对金字塔控股集团折价或溢价效应的影响还有待进一步的研究。
- 王蓓郑建明
- 关键词：股权结构隧道效应公司治理
- 中国上市银行的经济增加值及其驱动因素被引量：4
- 2010年
- 金融业的全面对外开放使得银行之间的竞争日趋激烈，对中国商业银行经营绩效作出科学评价成为大势所趋。本文选取中国沪深两市14家上市银行作为研究样本，结合银行业的特殊性和中国商业银行的实际情况，对它们的经济增加值（EVA）进行测算，得出中国上市银行经营绩效不容乐观；进一步深入探索EVA潜在驱动因素得出，EVA与资产规模、存货比、资本充足率非显著相关，与外部治理显著正相关，与固定资产比例及不良货款率呈显著负相关。因此中国商业银行应完善内外治理机制，建立以EVA为核心风险管理体系。
- 孔宁宁唐杰
- 关键词：经济增加值经营绩效
- 成长型公司财务报表分析与股票未来收益——来自中国上市公司的经验证据被引量：10
- 2010年
- 本文选取2001-2005年沪深两市低账面市值比公司作为研究样本,构造可用于判别成长型公司财务状况的综合财务指标G指数,旨在帮助投资者发现成长型公司的投资价值。研究结果表明,G指数投资分析方法对于判别我国成长型公司的投资价值是有效的,投资者可以通过构建恰当G指数投资组合获取超额收益。本文提出的指数分析理念有助于提升传统财务报表分析的价值,同时为账面市值比效应产生于定价偏误提供了证据支持。
- 孔宁宁张新民李寅迎
- 关键词：成长型股票
- 基于主成分分析和Logistic回归方法的财务预警模型比较——来自我国制造业上市公司的经验证据被引量：41
- 2010年
- 在对国内外财务预警研究进行系统研究的基础上,选取我国制造业上市公司作为研究样本,综合运用主成分分析法和Logistic回归法构建制造业上市公司财务预警模型,并对其判别效果进行比较分析。研究结果表明,通过建立预警模型帮助上市公司防范财务风险是一种行之有效的方法,主成分分析模型与Logistic回归模型的判别准确率均较高,但整体而言,主成分分析预警模型的判别效果更好。
- 孔宁宁魏韶巍
- 关键词：财务预警模型主成分分析LOGISTIC回归分析
- 交叉上市与公司成长——来自中国“A+H”股的经验证据被引量：43
- 2009年
- 本文以1993～2006年间我国"A+H"股交叉上市公司作为研究样本,实证考察交叉上市对公司成长的影响。研究结果表明,公司实现交叉上市后,可以将获取的低成本外源融资投资于盈利项目,从而实现更快的外源融资成长。本文研究结论有助于厘清资本市场对交叉上市短期利弊争论的误区,对指导交叉上市公司作出正确决策和证券监管部门制定相关政策具有重要参考价值。
- 孔宁宁闫希
- 关键词：外源融资
- 独立董事的独立性:基于董事会投票的证据被引量：304
- 2011年
- 本文利用中国特有的强制披露数据,即中国上市公司独立董事对董事会议案发表意见和进行投票的数据,考察了独立董事相对于管理层的独立性及其监督作用。本文发现,绝大多数情况下独董并不会公开质疑管理层行为,这在一定程度上符合Mace(1986)对独董投票权属于橡皮图章的描述。然而,当公司业绩不佳时,独董更有可能对管理层行为提出公开质疑;并且,声誉越高、具有财务背景、任职时间早于董事长任职时间的独立董事更有可能对管理层决策提出质疑。进一步研究发现,存在异议独董的公司市场价值也更高。这表明当公司面临危机时,独立董事能够发挥监督作用,并且独立董事的监督行为能够缓解代理问题,提高公司价值。
- 叶康涛祝继高陆正飞张然
- 关键词：独立董事董事会独立性
- 境外上市有助于公司成长吗？--基于中国赴美上市公司的经验证据被引量：9
- 2010年
- 本文以1998～2006年间我国赴美上市公司作为研究样本,实证考察境外上市对公司成长的影响。研究结果表明,公司实现赴美上市后,外源融资支撑的成长性恶化。论文结合我国赴美上市公司自身特点和宏观经济环境,对这一结论作出了合理解释,并提出相应的对策建议。
- 孔宁宁李书超
- 关键词：境外上市外源融资
- 产权性质、股权再融资与资源配置效率被引量：121
- 2011年
- 本文以1998年～2004年符合配股条件的A股上市公司为研究对象发现,民营企业发布配股预案的比率更低,实施配股的比率也更低。但这并非民营企业的外部融资需求更低,而是证券监管部门在配股审批中优先照顾国有企业。进一步的研究还表明,被批准实施配股的民营企业未来投资增长更快,而实施配股的国有企业更有可能变更募集资金的预计使用用途。这意味着监管部门在配股审批中对国有企业的照顾损害了民营企业股东的利益,影响了资源配置效率。
- 祝继高陆正飞
- 关键词：民营企业配股
