国家自然科学基金(71172014)
- 作品数：4 被引量：106H指数：4
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- 相关机构：中国人民大学北京航空航天大学清华大学更多>>
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- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 中国债券信用评级结果具有甄别能力吗?——基于盈余管理敏感性的视角被引量：86
- 2015年
- 本文通过研究中国债券信用评级对盈余管理的敏感性,回答了中国债券信用评级是否具有甄别能力这个具有挑战性的问题。以2005—2011年发行企业债券、公司债券、短期融资券和中期票据的所有A股上市公司为样本,分别研究了信用评级对应计盈余管理和真实盈余管理的敏感性。结果表明,应计盈余管理对中国债券的信用评级有显著的正向影响,尤其是监管较少的短期融资券市场尤为严重。这意味着中国债券信用评级的甄别能力弱,不能排除盈余管理等污染信息的干扰。并通过外资评级公司进入中国的自然实验表明评级公司的背景对评级质量有重要影响。
- 马榕石晓军
- 关键词：债券信用评级盈余管理
- 基于Esscher变换的巨灾指数期权定价与数值模拟被引量：6
- 2014年
- 巨灾指数期权是最重要的巨灾衍生工具之一,在我国有很好的发展前景。但巨灾指数期权在我国推广的一个主要技术障碍是,在信息较少的情况下,如何对巨灾指数期权进行快速的定价。本文提出了一种基于Esscher变换的巨灾指数期权定价的解析表达公式,区别于以往文献采用亚式期权或随机时间变化的方法。这个方法的优势在于能够反映巨灾指数的跳跃性、两部性(损失期和延展期)、上界性特点。同时,Esscher变换的无套利等价性也赋予该方法坚实的理论基础,有较好的延展性,可以使用多种分布过程。首先,具体给出漂移泊松、漂移伽马和维纳过程条件下的巨灾指数期权定价公式。通过数值模拟分析结果与Black-Scholes公式结果及巨灾指数历史数据的对比,认为基于漂移伽马过程的定价结果能更好地反映巨灾指数的特点。最终,指出了巨灾指数的开发和本文提出的方法在中国具有很好的应用前景。
- 程铖石晓军张顺明
- 关键词：ESSCHER变换
- Logistic违约模型最佳分界点的确定方法与实证被引量：7
- 2012年
- 分界点的确定对于基于统计方法的信用风险内部评级模型至关重要,直接影响模型的预测能力及其经济效果。在现有的文献和实际操作中通常会采用0.5的概率作为分界点,但这个选择并没有坚实的理论依据。本文提出一种基于ROC分析并结合多项式拟合的分界点确定方法。利用中国市场的公开数据,测算出的合理分界点大致为0.7左右。
- 石晓军张长彬程铖
- 关键词：ROC分析
- 发达国家保险发展特点及其经验借鉴——OECD国家20年保险发展透视被引量：7
- 2015年
- 保险业"新国十条"的颁布开启了中国保险业的新纪元。本文对OECD国家过去20年保险发展特点进行了总结提炼,以期对中国未来保险业的全面发展提供可资借鉴的经验。基于OECD国家保险业发展的实际数据与关键事实的分析,提出保险业的经济地位基本稳定、人本推动、责任险高速增长、需求弹性降低、供给质量提升、全球化加深、金融化加深、准公共品演进等八个特点。结合中国保险业发展实际情况,对新形势下中国保险业深化发展展开若干思考,并形成相关政策建议。
- 石晓军闫竹
- 关键词：保险OECD国家
