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教育部“新世纪优秀人才支持计划”(NCET-07-0605)
教育部“新世纪优秀人才支持计划”(NCET-07-0605)
- 作品数:19 被引量:237H指数:9
- 相关作者:熊熊张维张永杰王芳张宇更多>>
- 相关机构:天津大学天津财经大学天津工业大学更多>>
- 发文基金:教育部“新世纪优秀人才支持计划”国家自然科学基金天津市哲学社会科学研究规划项目更多>>
- 相关领域:经济管理理学政治法律自动化与计算机技术更多>>
- 基于多层分布式体系的股票交易撮合系统被引量:1
- 2014年
- 在市场信息瞬息万变、交易需求不断扩大的股票市场,具有速度快、成本低和突破场地限制等优势的电子化交易方式已经成为了市场趋势。从中国股票市场的交易机制出发,通过了解熟悉股票市场中订单的下单流程、交易所的订单处理机制、以及从订单下达到交易所形成交易价格的过程,深入了解交易所撮合订单的方式与机制,从而总结出交易撮合系统的需求,对系统进行分析建模与设计系统架构。创新处在于建立了一个基于多层分布式体系的股票交易撮合系统,首先设计了撮合算法以及数据库,然后根据真实市场机制采用多层分布式体系和内存撮合的数据存储模式,构建出了一个较为完善的交易撮合系统。
- 张博洋金丹灵
- 关键词:连续竞价数据库设计
- 上市公司股份回购动机研究:来自中国的证据被引量:9
- 2009年
- 文章依据国外学者提出的回购动机假说并采用多变量回归模型对我国上市公司股份回购的行为进行实证分析发现,信号传递假说、自由现金流假说在我国股票回购的动机具有一定的解释力,而财务灵活性假说及杠杆假说到目前为止尚不能解释我国股票回购动机。
- 马明贺国光熊熊
- 关键词:上市公司股份回购动机
- 基于极值相关分析方法的股指期货操纵防范研究被引量:11
- 2010年
- 操纵行为是衍生品市场中最主要的违法违规行为,各国政府一直致力于资本市场操纵行为的防范.对期货市场的操纵可以通过对现货市场的权重股进行操纵,引起指数的大幅波动,进而实现从现货和期货市场套利的目的.利用极值相关理论对沪深300指数期货的操纵防范问题进行研究,通过分析发现,权重板块(股票)与指数在价格下跌过程中的极值相关性明显强于价格上涨过程中的极值相关性;另外,发现股票的权重大小与分析得到的极值相关性并不是对称的.并且从投资行为的角度对上述的现象做出了一些解释,指出人们的投资心理在一定程度上可以对指数的极端变化起到一个放大的作用,这有可能成为操纵者利用的一个工具,特别是应该对指数下跌时的风险防范更加注意.最后,根据极值相关性的强弱关系,给出了相应的沪深300指数期货操纵防范的策略.
- 李悦雷张维熊熊梁朝辉
- 关键词:极值理论股指期货
- 基于Lotka-Volterra模型的股指期货市场竞争分析被引量:21
- 2009年
- 2006年中国金融期货交易所在上海成立,我国即将推出沪深300股票指数期货,然而新加坡交易所抢先我国推出了新华富时A50指数期货.新华富时A50指数期货的提前一步推出,会对可能上市的沪深300指数期货产生影响,各方人士对日后新华富时A50指数期货与沪深300指数期货之间的竞争极为关注.本文应用Lotka-Volterra动力系统模型,使用新加坡的摩根台指期货与台湾台指期货的交易量数据,对新加坡的摩根台指期货与台湾的台股指数期货的竞争关系进行了实证分析,结果表明在金融期货推出的初期,两市场更容易处于互惠的关系,随着合约竞争力和市场容量的持续改变,其竞争关系不断地发生着变化.
- 熊熊张维李帅王芳
- 新华富时A50指数期货与A股市场之间的价格发现与波动溢出研究被引量:23
- 2009年
- 采用协整检验、误差修正模型和脉冲响应的方法研究了新华富时A 50指数期货与沪深300指数、上证综指的长期价格发现与短期价格发现功能,结果表明,新华富时A 50指数期货具有一定的价格发现功能。在此基础上,运用G ranger因果检验与BEKK模型研究了新华富时A 50指数期货对沪深300指数、上证综指的波动溢出效应,结果表明,新华富时A 50指数期货不是我国股票市场不稳定的因素。
- 熊熊王芳张维孙雅婧
- 关键词:指数期货价格发现
- 我国沪深300股指期货仿真交易的价格发现分析被引量:43
- 2008年
- 利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解的方法,研究了我国沪深300股指期货仿真交易市场对现货市场的价格发现能力。实证研究结果表明,我国仿真交易的沪深300股指期货对沪深300指数具有长期价格发现的功能,这种作用主要是通过股指期货价格与现货价格之间的协整关系来实现的;在短期内,现货指数对股指期货具有一定的价格发现作用,而且这种作用在不断加强。这表明,我国沪深300股指期货合约交易规则和制度设计是有效的。
- 熊熊王芳
- 关键词:沪深300股指期货价格发现协整检验误差修正模型
- 股指期权推出对股票市场和股指期货市场波动性影响:以KOSPI200股指期权为例被引量:45
- 2011年
- 股指期权是以股票指数为标的期权类衍生产品,对于证券市场来说期权具有价格发现、活跃股票市场、增强市场的流动性与稳定性、促进资本形成、确保资本市场良性运行等功能.以韩国KOSPI200指数和KOSPI200指数期货为研究对象,使用GARCH(1,1)模型、TARCH(1,1)模型对韩国KOSPI200股指期权推出后KOSPI200指数和KOSPI200指数期货的波动性进行了研究.研究结果表明:KOSPI200指数期权推出对于KOSPI200指数和KOSPI200指数期货的波动性和非对称波动性都有显著的影响,KOSPI200指数推出后KOSPI200指数和KOSPI200指数期货的波动增大,同时股指期权推出后现货市场的不对称性加大,而股指期货市场的不对称性减小.结论对于新兴市场经济国家股指期权产品的设计和中国股指期权推出后的风险防范有着重要的参考价值.
- 熊熊张宇张维张永杰
- 关键词:股指期权波动性GARCH模型TARCH模型
- 中国股指期货市场操纵风险的监控体系研究被引量:5
- 2009年
- 采用系统工程的思想对中国股指期货市场操纵风险的监控系统进行了分析,研究了中国股指期货市场风险监控系统目前所存在的主要问题,构建了风险监控体系的三维概念模型,并通过各个维度的具体分析,将该模型应用于股指期货操纵风险的监控体系的分析过程中。最后对我国股指期货风险监控体系的构建提出了建议。
- 熊熊许金花张今
- 关键词:股指期货
- 股指期货跨境联合监管模式分析被引量:1
- 2008年
- 目前,以股指期货为代表的股票衍生产品已成为资产管理与投资组合中应用广泛、最具活力的风险管理工具之一。人们可以通过证券投资组合的构造有效地化解股票市场的非系统性风险。而对于股票市场中的系统性风险,则需要在资产配置中加入衍生产品才能有效规避,因此国际上的投资基金经常运用股指期货等衍生产品来对冲现货资本市场上的风险。随着金融全球化,对证券领域进行跨境联合监管成为国内外许多学者的研究重点,但大多集中在联合监管的理论基础和法律依据方面,对实践中操作层面的建议很少涉及。本文的创新之处在于,不仅提出了一个操作性强的联合监管框架,而且将危机管理的相关理念引入其中,从而为金融危机管理增加了一个联合监管的对策手段。
- 王雪莹张维熊熊
- 关键词:股指期货证券投资组合风险管理工具非系统性风险金融危机管理
- 新兴股指期货市场与现货市场波动性关系研究被引量:6
- 2009年
- 研究指数期货引入对股票价格波动性的影响,需要解决两方面的问题:首先,指数期货是否对股票市场的波动性产生了影响;其次,如果存在这种影响,那么这种影响是稳定了基础现货市场,还是加剧了现货市场的不稳定性。对第一个问题,可在GARCH模型的条件方差方程中引入一个虚拟变量,以反映指数期货上市前后市场价格波动的变化程度。对第二个问题,可将研究期间划分为引入期货前、后两个子期间,利用GARCH模型分别对两个子期间进行估计。据此,就我国台湾地区以及韩国、印度等新兴市场股指期货推出对现货市场波动性影响的计量检验结果表明,在不同的新兴市场,股指期货的推出对股票市场波动性的影响是不同的。
- 彭艳张维熊熊
- 关键词:股指期货现货市场波动性