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基于改进的Black-Litterman模型的行业资产配置研究
2025年
在全球经济深度融合与市场波动频繁的背景下,行业资产配置成为投资者、金融机构及学术界关注的焦点。本文聚焦于基于改进的Black-Litterman模型的行业资产配置实证研究,通过引入ARMA模型对Black-Litterman模型的观点收益率进行预测优化,构建了一个更为精准和实用的行业资产配置模型。研究选取了2023年1月3日至2024年12月31日的日度数据,涵盖金融、消费、信息技术、工业及医药五大行业的代表性股票。实证结果表明,改进的Black-Litterman模型在风险控制和收益提升方面表现出色,能够有效提高投资组合的累计收益率,增强投资策略的稳健性和适应性。具体来看,模型优化后的资产配置方案使投资组合在市场波动时能够保持相对稳定的收益,同时在长期投资中有效平衡风险与收益。本研究为投资者提供了科学合理的资产配置方案,有助于在复杂多变的市场环境中优化行业资产配置,实现资产的稳健增值。同时,本研究也为金融机构提供了更为精准和个性化的资产配置服务,具有重要的实践意义和理论价值。In the context of today’s deeply integrated global economy and frequent market fluctuations, industry asset allocation has become a focal point for investors, financial institutions, and the academic community. This paper focuses on an empirical study of industry asset allocation based on an improved Black-Litterman model, introducing an ARMA model to predict and optimize the view returns of the Black-Litterman model, thus constructing a more precise and practical industry asset allocation model. The study selected daily data from January 3, 2023, to December 31, 2024, covering representative stocks in five major industries: finance, consumer goods, information technology, industry, and pharmaceuticals. The empirical results show that the improved Black-Litterman model excels in risk control and return enhancement, effectively increasing the cumulativ
温鑫
关键词:资产配置BLACK-LITTERMAN模型ARMA模型投资组合优化
基于Black-Litterman模型的因子投资组合
2024年
近年来,风险因子投资受到学术研究人员和市场从业者的青睐,但仅关注因子既无法充分反映投资者的观点,也不足以生成有竞争力的投资组合.Black-Litterman模型同时考虑了市场状况和投资者的主观判断,有更高的灵活性.本文采用不同的优化策略来构建含因子的混合投资组合,探索市场、因子和投资组合之间的关系.通过分析因子关于市场的Beta值以及投资组合关于因子的Beta值来解释隐含模式.文中选择S&P 500和PAAIX作为市场基准数据集,选择的时间区间为2018年1月至2022年12月.总体而言,最大化Sharpe比率优化优于其他投资组合,且其风险敏感性保持在可接受的水平.
解雯佳黄忠亿张东朔
关键词:资产配置BLACK-LITTERMAN模型投资组合优化
基于改进Black-Litterman模型的投资组合优化
2024年
考虑到金融市场“非完全有效性”且投资者“非完全理性”,通过贝叶斯框架建立了投资者观点与多渠道信息相结合的改进Black-Litterman模型,由此确定了最优的个性化投资策略.在中国股票市场的实证研究中,利用SVM-ARIMA-GARCH模型解决了投资者观点量化的问题.对比几类参考策略,改进Black-Litterman模型所确定的最优投资策略的样本外绩效表现更加稳健,在不同市场行情下均能获得较高的夏普比率和较低的换手率.
黄羿蒋文正
关键词:BLACK-LITTERMAN模型贝叶斯框架投资组合优化
基于Black-Litterman模型的基金投资组合策略研究
2024年
基金投资交易规模随着我国金融市场的发展不断壮大,基金经理的资产配置和选股能力成为投资者购买基金产品时主要的关注因素。本文将基金经理个人特征指标纳入基金业绩评价指标中,构建基金综合评价指标,采用集成学习模型(Xgboost,Catboost和LightGBM)并选择预测误差(MSE)最小的模型,结合纳入主观因素的Black-Litterman模型进行资产配置,实证检验基金综合业绩指标是否能在B-L模型构建的资产配置策略中获得超过市场的收益率。实证结果表明,集成学习模型中,Xgboost对数据的预测效果较好,使用Xgboost进行基金收益率预测并使用四种资产配置模型(等权重模型、风险平价模型、最小方差模型、基于集成学习优化后的Black-Litterman模型)进行投资,发现Black-Litterman模型与风险平价模型具有较好的收益回报,而等权重模型、风险平价模型并不能带来超过市场指数的收益。
郭树辉
关键词:基金投资组合BLACK-LITTERMAN模型
基于SVR-Black-Litterman模型的行业资产配置研究-宏观因子视角
2024年初,中国证券业协会指出:金融机构要深入学习领会中央经济工作会议和中央金融工作会议精神;坚定不移走中国特色金融发展之路,不断提升专业实力,聚焦服务实体经济,加强防范化解风险;提升财富管理专业能力,切实加强业务规范...
张洪华
关键词:BLACK-LITTERMAN模型
Black-Litterman模型下的行业ETF投资策略研究 ——基于PSO-LSTM神经网络
中国资本市场自1990成立至今已走过三十多个年头,这期间见证了我国资本市场从无到有、从稚嫩走向成熟,规章制度不断完善,参与主体不断扩大,交易工具不断丰富,与我国经济的快速崛起相辉映。资本市场不仅为企业募集发展所需的资金,...
宋志强
关键词:粒子群优化算法BLACK-LITTERMAN模型
基于Black-Litterman模型下带系统性风险溢出目标的投资组合优化及应用
易鹏
基于Black--Litterman模型的行业资产配置实证研究
蔡晓彤
基于投资者情绪的Black--Litterman模型改进及其应用研究
高晓倩
基于AdaBoost集成算法和Black-Litterman模型的资产配置被引量:3
2023年
行业主题型ETF的迅速发展为投资者带来了多元化的行业资产配置机会,然而投资者应如何进行合理有效的行业资产配置,才能获取行业中优质企业长期健康的发展红利.本文以2005年1月14日至2022年7月15日的沪深300一级行业指数为研究样本,运用自适应提升算法(adaptive boosting,AdaBoost)生成投资者观点,并通过Black-Litterman(BL)模型建立行业资产的最优配置策略.算例结果表明,基于AdaBoost集成算法的BL模型(BL_AdaBoost)相较于市场组合、等权重组合、MV模型能够获得更优的投资绩效.此外,我们进一步考察了BL_AdaBoost在不同时期的绩效表现.结果显示,在极端风险事件冲击以及股市整体持续下行的时期,BL_AdaBoost在一定程度上能够抵御风险,从而减小投资组合的亏损.而在股市正常波动时期,BL_AdaBoost相较于其他投资组合能够获得更高的回报.
姚海祥李晓鑫房勇
关键词:BLACK-LITTERMAN模型ADABOOST神经网络资产配置投资组合

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孟勇
作品数:27被引量:162H指数:7
供职机构:山西财经大学
研究主题:BLACK-LITTERMAN模型 中小企业 居民收入差距 文本挖掘 投资者情绪
房勇
作品数:50被引量:329H指数:11
供职机构:中国科学院数学与系统科学研究院
研究主题:投资组合选择 投资组合选择模型 投资组合 BLACK-LITTERMAN模型 行为金融
程希骏
作品数:91被引量:475H指数:11
供职机构:中国科学技术大学管理学院
研究主题:COPULA PAIR 国债利率期限结构 利率期限结构 PAIR-COPULA
周亮
作品数:34被引量:166H指数:8
供职机构:湖南财政经济学院
研究主题:投资者情绪 投资组合 资产配置 资产定价 期货
徐美萍
作品数:38被引量:147H指数:7
供职机构:北京工商大学
研究主题:BAYES估计 BAYES推断 风险函数 损失函数 GARCH-T模型