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一种低风险投资方法的构建——基于可转债到期赎回条款的利用
2024年
扩容之后的可转债市场迎来持续几年的炒作,市场“股票化”的特征相当明显。炒作给转债投资既带来相当的超额收益,但也导致很多可转债价格及溢价率虚高,投资风险巨大。针对这种情况,理性的投资者可以利用转债相关条款的规则,通过合理安排投资,来规避相关的风险及获取合理的回报。
余浩源
关键词:收益率
考虑软赎回条款的可转债定价实证研究
可转换公司债券是一种非常复杂的金融衍生品,不仅具有债券的性质,也具有股票的性质,还嵌入了转换、赎回、回售和转股价格向下修正等特殊条款。2017年2月,证监会修订了再融资规则,公司通过发行可转换公司债券进行融资的方式受到了...
蒋延路
关键词:可转换公司债券
净值型理财巨额赎回条款AB面
2018年
净值型理财产品因其收益率高、流动性好日益受到投资者青睐.不过,记者注意到,净值型理财产品可设置巨额赎回限制条款,已有多家银行的产品触发巨额赎回.在分析人士看来,设置巨额赎回条款是为了防止产品发生流动性风险和挤兑,也给银行预留足够的时间准备流动性.但对投资者来说,也影响了对产品的流动性体验.
刘双霞
关键词:理财产品赎回条款净值巨额赎回限制条款收益率
含股权回售与赎回条款的或有可转债定价研究被引量:13
2016年
为兼顾发行方与投资者的利益,确保融资效率,本文设计了含股权回售与赎回条款的或有可转债(share-putable&callable Co Cos,SPCCs).首先将其分解为普通或有可转债多头、下降-敲入看跌障碍期权多头以及上升-敲入看涨障碍期权空头的组合;然后针对债券价值的"路径依赖"特征,引入Jarrow-Turnbull模型确定生存概率,继而推导出以股价为触发器的SPCCs定价公式;最后针对瑞信集团(credit suisse)2011年2月发行的或有可转债进行实证分析.结果表明:SPCCs价格与债转股触发强度增速显著负相关;同时发行方股价波动率会对SPCCs价格产生间接影响,且影响方向取决于"Co Cos价值随股价波动率的增加幅度"与"股权回售与赎回条款价值随股价波动率的减少幅度"孰大孰小.
秦学志胡友群石玉山
关键词:障碍期权
赎回条款债券的合理估值收益率及博弈价值
2015年
伴随国内债券市场规模的扩大,带赎回条款债券也越来越多。本文首先介绍了国内主要的两类带赎回条款债券——金融机构发行的资本补充工具和带赎回条款的信用债发展现状,然后针对信用债赎回条款具有较强的市场博弈性质,分析了其合理的估值收益率,最后基于此探讨了该类债券的博弈价值。
张莉徐寒飞覃汉
关键词:赎回条款到期收益率
随机利率下附有赎回条款的可转换债券的鞅定价
2011年
从定量的角度分析了随机利率下有赎回条款的可转换债券的价值构成,并在股价服从广义O-U过程的条件下,利用鞅定价方法推导出可转换债券的定价公式.
李伟李晋枝
关键词:可转换债券随机利率ITO公式赎回条款GIRSANOV定理
赎回条款的玄机
2008年
如果存在不同系列优先股的赎回条款,其执行的手续就变得极为复杂,所以需要对相应的程序作清楚的规范。
陈永坚
关键词:赎回条款玄机优先股
基于VaR-PARCH-CED模型对附有赎回条款的可转换债券风险测度的研究被引量:2
2008年
本文首先对附有赎回条款的可转换债券的风险因素进行分析,然后以桂冠转债的日收盘价格数据为样本,利用不同分布假设下的PARCH族模型进行实证研究,结果发现GED分布所测得的VaR要比t分布和正态分布所测得的VaR值更精确,更适合可转换债券风险测度要求。
刘江涛张文萍
关键词:可转换债券VARGED分布
中美可转换债券赎回条款的比较研究被引量:3
2007年
可转换债券(简称可转债)的发行条款是发行人向公众出具的具有法律效力的约定。在这个约定中界定清楚了发行人与投资人的权利和义务。它属发行人单方约定的商业契约。投资人购买可转换债券就意味着接受这样的契约。从公司利用可转债融资的角度看。可转债发行条款的设计是公司利用可转债融资的关键。
王冬年
关键词:可转换债券赎回条款可转债融资发行条款发行人法律效力
连续融资假说与可转换债券赎回条款设计初探——兼析中美与我国台湾赎回条款设计差异及原因被引量:4
2007年
赎回条款是一个重要的可转换债券条款。从公司连续融资的视角看,赎回条款有利于有真实投资期权价值的未来融资。通常具有不久到期的投资期权的公司发行弱赎回保护,并提供短的保护期;具有较晚到期的投资期权的公司发行强赎回保护,且保护期较长。美国发行的可转换债券与此规律相符,中国大陆和台湾地区发行的可转换债券与此规律不相符。中美台可转换债券赎回条款设计的差异,与三地可转换债券融资的相关规定和可转换债券市场的发育程度有关。
王冬年杨淑娥文远怀
关键词:可转换债券

相关作者

胡张丽
作品数:4被引量:1H指数:1
供职机构:天津商业大学商学院
研究主题:回售条款 可转债 可转换债券 特别向下修正条款 赎回条款
王冬年
作品数:56被引量:242H指数:10
供职机构:河北经贸大学
研究主题:可转换债券 可转换债券融资 上市公司 可转债 发行条款
刘娥平
作品数:69被引量:574H指数:13
供职机构:中山大学管理学院
研究主题:可转换债券 对赌协议 并购溢价 公司治理 盈余管理
宋晓玉
作品数:1被引量:0H指数:0
供职机构:西南财经大学
研究主题:HJM模型 公司债券定价 违约 定理 偏微分方程
林萍
作品数:18被引量:21H指数:2
供职机构:福州大学
研究主题:磁性 毛细管电泳 蛋白质 生物吸附剂 抽屉式