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ESG投资绩效因子对公司股票资产定价的影响——基于中国A股市场的实证检验: 2024年; 环境、社会责任与公司治理(ESG)投资绩效对公司股票资产定价的作用正日益受到关注,但尚缺乏系统的计量检验。为此,依据上海华证公布的ESG投资绩效评级信息,构建ESG投资绩效因子,将其纳入三因子模型形成四因子股票资产定价计量模型。基于2011年至2022年中国A股上市公司月度数据的实证分析显示,中国A股市场上存在ESG投资绩效因子,拓展的四因子模型有效,但是整体上对于资产价格的解释力度提升有限。分组研究发现,相对于大市值规模公司或高账面市值比公司,ESG投资绩效因子对小市值规模和低账面市值比公司股票价格的影响更为显著,中国A股市场投资者在对小市值规模和低账面市值比公司股票估值时对ESG投资绩效给予了更高溢价。研究结论为深入理解ESG投资绩效在股票市场上的作用以及对公司股票做出更加准确的资产定价提供参考借鉴。; 李岩何红洁牟博佼; 关键词：投资绩效股票资产定价

投资者交互网络“模体”对股票资产价格影响研究: 2024年; 传统的资产定价模型从市场的角度对资产价格进行定价,但是市场背后的投资者交互行为与股票资产价格关系密切,仅从市场的角度无法完全解释资产价格。本文使用复杂网络分析方法对投资者线上交互关系进行建模,通过股票论坛投资者交互网络的网络模体结构特征刻画投资者线上交互模式,并在Fama-French三因子模型的基础上加入了投资者交互模式因子构建四因子定价模型,研究发现,投资者交互因子具有较强的定价能力,并且加入交互因子的四因子模型定价效果比传统三因子模型和动量因子四因子模型更好。本研究为大数据框架下非结构化文本信息的市场价值提供了实证依据。; 曹宏铎李旲邱文骏; 关键词：资产定价复杂网络

机构投资者博彩行为的传染——基金竞争网络与彩票型股票资产配置被引量：1: 2024年; 本文以我国2005—2021年开放式股票型与混合型基金重仓持股数据为研究样本,通过三维空间模型构建基金竞争网络,实证检验了基金竞争网络对基金经理彩票型股票资产配置的影响。研究发现,同业基金在彩票型股票资产配置上呈现出显著的一致性,意味着基金经理倾向于学习与模仿同业基金的彩票型股票资产配置策略。上述结论在考虑了外围基金的持仓变动、市场信息等因素的影响后依旧成立。潜在机制表明,在竞争激烈的环境中,基金经理面临更大的解雇风险,促使其博彩偏好上升,从而趋向于学习与模仿同业基金的彩票型资产配置策略。异质性分析表明,同业基金对彩票型资产配置策略的模仿行为存在“家族效应”与“同城效应”。该模仿行为与基金经理的性别、学历等个人特征相关,且在调仓情景下更显著。拓展性分析发现,同业竞争引致的彩票型资产配置可能进一步引发股价崩盘风险。本文为监管层理解机构投资者的博彩行为、制定合理的市场竞争机制提供了有益参考。; 王文南翔胡日东李学勇

配对股票资产配置方法、装置、设备及存储介质: 本发明涉及金融技术领域，公开了一种配对股票资产配置方法、装置、设备及存储介质，该方法包括：基于OU过程对配对股票的历史价格数据进行参数估计，获得历史价格数据的均值方差数据；根据均值方差数据和历史价格数据通过均值方差模型对...; 吴艳萍贺瑶函李金龙

中国绿色股票资产定价研究——基于绿色金融政策和企业社会责任双视角: 从党的十九届五中全会,再到党的二十大,我国持续强调要坚持高质量发展,加快实现高质量发展需要不断创新绿色金融工具,也需要不断拓展对绿色金融的研究视角。本文从倡导绿色的宏观层面绿色金融政策和微观层面企业社会责任两方面出发,来...; 施俊杰; 关键词：股票收益率

金融不确定性与我国股票资产定价研究: 近年来,国际市场中“逆全球化”和贸易保护主义频繁抬头,全球新冠肺炎疫情反复出现,国内市场供给需求错配,加之流动性失衡和杠杆率攀升,这些不确定性都给我国经济社会稳定发展带来了严峻的考验。与经济政策不确定性类似,金融不确定性...; 陈杨

期权隐含风险厌恶与股票资产定价--基于中国ETF期权的实证研究: 股票资产定价一直是学者们研究的热点问题，本文尝试从投资者风险偏好的角度对股票资产价格进行解释。研究发现，从期权提取出隐含风险厌恶参与了股票资产定价。　　本文从上证50和沪深300期权出发，结合风险中性测度和客观概率测度的...; 马子玄

子女性别对城镇居民股票资产配置的影响--基于CHFS2017的实证研究: 2022年; 文章采用2017年中国家庭金融调查(CHFS)的数据,研究子女性别对股票资产配置的影响效果及机制。运用中介变量储蓄率和家庭人均房子数对子女性别影响股票资产配置的作用机制进行检验。结果发现:有男孩的家庭具有较大的购房压力,通常会增加储蓄率去购买需要高投资的住房,从而对股票资产产生挤出效应;在家庭总资产一定的情况下,较高的储蓄率也会对股票资产产生挤出效应;男孩家庭股票资产持有率显著低于女孩家庭。异质性分析发现:家庭总资产越高男孩对股票资产持有抑制作用越强;户主为青年的家庭男孩对股票资产持有抑制作用越强。; 林祥菊林媛朱广琳齐春宇; 关键词：股票房产储蓄率资产配置

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