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低债券票面利率会降低企业贷款成本吗——基于替代性融资视角的分析: 2023年; 利用2015—2021年上市公司发债数据,本文分析了债券票面利率是否影响企业银行贷款成本以及相应的机制。结果发现:发行票面利率较低的债券会显著降低企业的银行贷款成本,经过一系列稳健性检验之后上述结论依然成立。其次,机制分析表明,在银行主导力量小以及融资约束程度低的企业中,低债券票面利率降低贷款成本的作用更显著。换言之,当企业对银行贷款的依赖性越小、获取其他融资的能力越强时,发行票面利率较低的债券越能增强企业的议价能力,进而更能降低贷款成本,体现出“替代性融资”机制。然而,债券票面利率对贷款成本的影响在信息不对称程度和财务健康程度不同的企业中没有显著差异,这说明“信号机制”并不能有效地解释票面利率与银行贷款成本之间的关系。最后,进一步分析发现,当财务健康程度较差的企业发行票面利率较低的债券时,债券的一二级市场价差增大,说明财务状况差的企业存在压低票面利率的倾向。本文的结论为提高债券市场直接融资比重、改善债券市场信息环境、规范企业的债券市场行为以及加强对债券市场一二级异常价差的监管提供了相应的经验证据。; 林晚发程梦冰; 关键词：票面利率贷款成本议价能力

中国绿色债券票面利率影响因素探究: 2016年以来，绿色债券迅猛发展，在“双碳”目标下，绿色债券迎来进一步的加速发展。2022年以来，支持绿色债券发展的政策陆续发布，3月1日上交所发布的《上海证券交易所“十四五”期间碳达峰碳中和行动方案》提到扩大绿色债券发...; 赵彤彤; 关键词：票面利率

调整票面利率选择权对我国可回售债券的定价及应用的影响分析: 回售条款是国内债券市场上应用最多的条款之一。对可回售债券的定价方法多源于国外的期权定价模型。但具有中国特色的调整票面利率选择权与回售选择权在我国信用债券发行中深度绑定,各类模型中未讨论调整票面利率选择权对可回售债券定价的...; 续毅敏; 关键词：回售期权定价发行人

国债定价中的税收效应研究——基于国债与国开债票面利率影响收益率的比较分析被引量：2: 2021年; 研究债券定价是否存在税收效应具有重要的理论和实践意义。相比于其他券种,国债按照票面利率免征利息收入的所得税,不同时期发行的国债由于票面利率不同,所能获得的免税收入也不同,这种差异将直接反映在债券的价格中,使得同一期限的国债收益率出现明显差异。本文实证分析国债定价中的税收效应,研究发现:票面利率对国债收益率有显著的负面影响,债券的代偿期越长,该效应越小。但同样的模型在国开债的样本中并没有发现同样的效应,不同的票面利率对债券的估值收益率没有影响,证实了国债票面利率对价格的影响的确是由于税收效应导致的。本文从实证的角度验证了免税政策的价格效应,提出以下建议:对国债利息以及资本利得采用和国开债相同的税收制度;国债、地方政府债票面利息收入和资本利得均免征企业所得税。; 高珂施文; 关键词：债券市场国债定价利率税收效应

基于线性回归的绿色债券票面利率影响因素的实证分析被引量：11: 2019年; 为促进社会的可持续发展,国家提出构建绿色金融体系来引导社会资本为绿色项目提供资金支持。作为绿色金融体系中重要的直接融资工具,绿色债券的发展为推进生态文明体制改革发挥了重要作用。在此背景下,探究绿色债券票面利率影响因素有助于降低相关主体融资成本。运用实证分析方法,从宏观、企业、债券三类要素中选取绿色债券票面利率的可能影响因素,通过建立多元回归模型最终得出市场利率、国内通货膨胀、企业注册资本、净资产收益率以及信用评级对绿色债券票面利率影响显著,并为绿色债券市场的持续发展提出合理建议。; 朱家明祝静远; 关键词：票面利率绿色金融实证分析

我国公司债票面利率的影响因素研究: 公司债是我国三大债券品种中最年轻的一个品种,近年来,尤其是2015年以后,公司债更是发展迅猛,规模急剧扩大,成为我国债券市场中的重要一支。虽然成果颇多,但问题依然存在。目前我国公司债市场依然存在监管不完善、部分中介机构工...; 李宁; 关键词：公司债票面利率影响因素; 文献传递

我国私募可交换债券票面利率影响因素研究: 随着近两年可交换债券的迅速发展,关于可交换债券的相关研究逐渐进入学者的视野。目前国内发行的主要是私募可交换债券,交易缺乏二级市场,所以投资者往往只能持有至到期获取票息收益,或者完成换股,取得换股收益。同时我国私募可交换债...; 唐雨佳; 关键词：票面利率影响因素

我国企业资产证券化票面利率定价模型研究: 企业资产证券化业务，又称之为证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务，是指以基础资产未来产生的现金流为偿付来源，使用结构化等方式增信，发行受益凭证的融资活动。企业资产证券化业务以资产支持专项计划（以下简称ABS,Ass...; 蒋民; 关键词：企业资产证券化票面利率发行利率

中国信贷资产证券化票面利率影响因素研究: 上个世纪70年代，资产证券化首次以住房抵押贷款证券(MBS)的形式在美国发行，从此推动了证券化工具的创新，成为20世纪末重要的金融工具。信贷资产证券化对于传统的商业银行而言，能够增加经营管理手段、分散信用风险，在连接信贷...; 徐珂; 关键词：信贷资产证券化产品票面利率; 文献传递

江浙地区城投债票面利率分析被引量：1: 2015年; 文章回顾了2008-2014年江浙两省城投债的发行情况,对票面利率做了统计分析;并利用SAS软件建立城投债票面利率的计量经济模型,定量分析各宏微观因素对江浙地区城投债票面利率的影响方式和程度。结果显示,江浙地区城投债票面利率与财政收入与国内生产总值之比、资金使用效率和债项评级等指标呈反比关系,与财政支出与国内生产总值之比、债券期限呈正比关系。; 黄德斌徐春骐; 关键词：城投债票面利率违约风险

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