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全球金融周期对人民币汇率失衡的影响研究: 增强汇率弹性,维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是人民币汇率形成机制改革的目标,而实际有效汇率长期或大幅度偏离均衡状态,即汇率失衡将对国内经济发展和金融市场稳定造成不利影响。在夺取实现中华民族伟大复兴的关键期和面临...; 张培杰; 关键词：均衡汇率

全球金融周期波动加剧人民币汇率失衡了吗: 2023年; 本文运用TVP-SV-VAR模型从外部溢出视角检验了全球金融周期波动对人民币汇率失衡的时变性影响。结果表明:从总体影响看,全球金融周期扩张对人民币汇率失衡产生正向溢出,其中对暂时性汇率失衡的冲击程度更大且逐年波动上升。从作用机制看,全球金融周期扩张通过跨境资本流动和贸易渠道加剧了人民币汇率高估,而通过利率渠道则可以减缓这一冲击。此外,全球金融周期波动主要通过跨境资本流动和利率渠道冲击暂时性汇率失衡,而对长期汇率失衡的冲击则主要通过贸易渠道。本文验证了全球金融周期加剧人民币汇率失衡的作用机制及其对暂时性和长期汇率失衡的差异性冲击,为应对全球金融周期冲击,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定提供经验证据与政策启示。; 郭红张培杰孟昊; 关键词：均衡汇率

汇率失衡对我国纺织行业出口的影响研究: 我国是对外出口贸易大国,劳动密集型行业一直是我国对外出口的重要支柱行业。纺织业作为传统劳动密集型行业的代表,是我国对外贸易的重要行业之一。它的经历了改革开放后的高速增长期,行业规模迅速扩大,对外出口额增速迅猛,对我国的经...; 董杰; 关键词：人民币汇率失衡纺织行业出口 VAR模型

人民币汇率失衡及贸易壁垒对我国出口行业影响异质性研究: 地缘政治冲突、贸易摩擦、新冠疫情冲击及国内经济增速放缓等一系列国际国内不利因素正严峻影响着我国进出口贸易。据海关总署统计,2020年我国货物贸易出口总量增速同比下降1%,其中皮革产品类行业出口同比降低24.4%,动物产品...; 袁露航; 关键词：汇率失衡贸易壁垒出口贸易

新常态下的均衡汇率和央行干预--兼论汇率失衡的动态演变机制被引量：2: 2022年; 伴随着人民币汇率形成机制改革的逐渐深化和国际国内经济环境的复杂变化,基于不变系数的行为均衡汇率模型的均衡汇率研究已然无法反映经济结构的动态变化。鉴于传统回归均值系数的不足,通过分别建立半参数变系数形式的行为均衡汇率模型和半参数变系数部分线性形式的误差修正模型,依次深入分析了各基本经济因素的时变影响和人民币汇率自我调节能力的动态变化。并进一步通过平滑转移自回归模型实证检验了央行干预与人民币汇率失调的关系,并创新地采用非齐次隐马尔可夫自回归模型深入研究了人民币汇率失调的动态演化机制。研究结果表明:人民币汇率不存在较大程度的失调,变系数模型能更好地反映各经济变量因素的动态影响;人民币汇率的自我调节修正能力表现出周期性振荡起伏的趋势,审慎择时的汇率机制改革能够有效地强化人民币汇率的自我调节能力;在绝大部分时间央行干预推动了人民币汇率均衡,促进人民币汇率逐步回归经济基本面;人民币汇率失调存在显著的不对称性,人民币汇率均衡态的自维持概率呈现出不断增加的趋势。; 杨杰冯芸; 关键词：人民币均衡汇率央行干预

汇率失衡下资本账户开放的经济增长效应: 2021年; 随着金融全球化进程的加快,许多国家面临在资本账户开放与汇率稳定之间抉择的困境。因此基于经典增长模型引入资本账户开放和汇率失衡,采用1996—2017年46个国家(地区)的面板数据进行实证分析,考察汇率失衡与资本账户开放对经济增长的综合作用。研究结果表明:在发达国家样本中,随着资本账户开放程度的加大,汇率失衡的增长效应有所增强;在发展中国家样本中,结论则相反。由此得出以下启示:对发展中国家来说,要适当控制汇率失衡和资本账户开放程度;对发达国家来说,开放资本账户,有效利用汇率失衡有利于刺激经济的增长。; 封超马世群; 关键词：资本账户开放汇率失衡经济增长

资本流动与汇率失衡——基于跨国经验的实证分析被引量：3: 2021年; 基于EQCHANGE汇率失衡数据库,本文采用双向固定效应面板模型分析1995-2015年间全球77个国家净资本流动对汇率失衡程度的影响。研究发现:净资本流入影响汇率失衡程度,即在汇率低估时,净资本流入有利于汇率回归其均衡水平,在汇率高估时,净资本流入反而会增加汇率失衡;子项目资本净流动对汇率水平的影响不尽相同;汇率制度弹性越大,越有利于资本流动调节汇率水平;资本流入管制的调节效果比流出管制更佳。; 陈中飞范春嫦李珂欣李佳阳; 关键词：汇率失衡资本流动资本管制汇率制度

人民币汇率失衡及贸易壁垒对我国出口行业影响异质性研究被引量：4: 2021年; 贸易摩擦、新冠疫情使我国经济贸易面临严峻挑战,人民币汇率波动及贸易壁垒将常态化地影响我国出口贸易。在加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下,文章基于HS分类原则,选取WTO等机构的贸易数据,通过构建BEER模型测算了人民币汇率失衡程度;通过建立固定效应面板模型研究了人民币汇率失衡及贸易壁垒双因素对我国出口行业影响的异质性。研究表明:人民币汇率失衡对我国出口贸易整体上具有显著负向影响,非关税壁垒对我国出口贸易整体上具有显著正向影响;关税和非关税构成的贸易壁垒与人民币汇率失衡双因素对我国出口贸易具有显著抑制作用,并对不同出口行业的影响存在异质性;人民币汇率失衡与非关税壁垒双因素对大多行业均具有显著负向影响,人民币汇率失衡与关税壁垒双因素对不同行业影响的正负效应及程度大小有异质性。因此,建议通过运行逆周期因子等完善人民币汇率自我修正机制;通过引导出口企业了解使用外汇衍生品等促进外汇衍生品市场运行机制的健全;通过加强"海外仓"建设及深耕RCEP框架下的东盟十国市场等实施出口行业差异化贸易策略;通过提升自主科技创新能力等加快出口行业产业转型升级,推动双循环,实现我国出口贸易高质量发展。; 谢非袁露航; 关键词：汇率失衡贸易壁垒出口贸易

国际资本流动与汇率失衡：基于跨国经验的实证分析: 保持人民币汇率在长期均衡水平，是中国资本账户开放亟需关注的问题。近年来，中国的国际资本流动波动加剧，人民币汇率也从单边升值转为双向波动。国际资本流动可以通过直接或间接途径影响汇率水平，因此探讨国际资本流动与汇率失衡的关系...; 范春嫦; 关键词：汇率失衡资本流动资本管制汇率制度国际资本流动

人民币汇率失衡对我国汽车产业进出口贸易影响研究被引量：3: 2020年; 本研究基于2005年第3季度至2019年第1季度相关经济数据,通过BEER模型测算样本期人民币汇率失衡程度;基于同期我国汽车产业进出口贸易数据,通过VAR模型分析了汇率失衡对我国汽车产业进出口贸易的影响。研究表明:样本期内人民币汇率高估与低估交替出现,汇率失衡程度最高为8.57%,其余时段汇率失衡程度基本保持在6%以内;汇率失衡是汽车产业进口和出口的Granger因果原因;汇率失衡对我国汽车产业进出口贸易的影响存在差异,汇率低估有利于汽车产业出口,汇率高估有利于汽车产业进口,汇率失衡对汽车产业出口贸易的影响大于对进口贸易的影响。本研究提出政府应完善宏观经济政策、合理引导市场预期、加快人民币国际化进程;企业应增强汇率风险意识,恰当使用外汇衍生工具对冲汇率风险等对策建议。; 谢非刘超; 关键词：汽车产业 BEER模型 VAR模型

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