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机构投资者持股与企业金融化: 2025年; 活跃资本市场、推动实体经济高质量发展是激活社会生产活力的重中之重。文章基于2012—2022年中国上市公司数据,实证探索机构投资者持股对企业金融化的影响。研究发现:机构投资者持股对企业金融化具有显著的抑制作用;机制检验发现,机构投资者持股发挥积极的“信息治理效应”,可以通过提升企业信息透明度进而降低企业金融化水平,同时机构投资者持股还存在“成本治理效应”,可以通过降低代理成本从而抑制企业金融化;进一步分析发现,企业ESG表现和内部控制质量对机构投资者持股及抑制企业金融化均具有正向调节作用。研究结论为政府和监管机构引导资金“脱虚向实”以及促进金融服务实体经济发展提供启示。; 冯鲍闻岳春赵松慧; 关键词：机构投资者持股信息透明度代理成本内部控制

共同机构投资者持股与企业创新——金融机构并购冲击下的证据: 2025年; 本文借助申银万国和宏源证券的合并事件,研究金融资源整合背景下共同机构投资者持股与企业创新之间的关系。基于2007~2021年A股上市公司数据,实证研究发现金融机构的合并将导致企业共同机构投资者持股比例上升,并通过知识溢出效应促进企业创新产出。具体而言:申银万国和宏源证券合并之后,共同机构投资者持股比例上升,企业因共同机构投资者联结到更多同行业其他公司,加强了企业间的信息交流,促进了知识溢出,并推动了企业间合作创新,有效降低了创新风险,提高了创新产出。异质性检验发现,共同机构投资者持股促进企业创新产出的作用在非国有企业和小规模企业中更为显著。进一步分析发现,共同机构投资者持股能更好地促进技术要求更高的发明创新数量增加。本文的研究为金融机构改革以及金融如何服务实体经济提供了新证据,并从共同机构所有权角度探寻了机构投资者如何影响企业创新,有利于拓展相关研究,为监管部门制定政策提供参考。; 林雅嘉李茜; 关键词：金融资源整合知识溢出

机构投资者持股、股权集中度与公司绩效: 2025年; 文章选取2016—2021年沪深A股上市公司作为样本,实证分析机构投资者持股、股权集中度对公司绩效的影响。研究发现,机构投资者持股对提升公司绩效具有促进作用;股权集中度与公司绩效之间存在倒U型关系,并抑制机构投资者对公司绩效的促进作用。进一步研究发现,在国有企业中,股权集中度对机构投资者与公司绩效关系的抑制作用更加明显。; 孙有政康进军; 关键词：公司绩效机构投资者持股股权集中度

机构投资者持股、分析师关注与企业绩效: 2025年; 根据信息不对称理论、委托代理理论以及利益相关者理论,机构投资者参与企业治理表明其看好被投资企业的发展前景;金融市场上分析师对标的公司股票的关注在一定程度上缓解了管理者和股东之间的信息不对称程度,降低了企业代理成本,从而增加了企业价值,改善了企业绩效。据此,文章建立了关于机构投资者持股与企业绩效的回归模型,并采用逐步检验回归法验证了分析师关注度在机构投资者持股影响企业绩效中发挥的中介作用。研究结果表明:机构投资者持股可以增加金融市场上分析师对标的公司的关注,从而对企业绩效产生影响。鉴于此,上市公司应积极改善企业内部治理水平,以吸引更多机构投资者的持股。; 朱睿姝万小龙; 关键词：机构投资者持股企业绩效实证研究

机构投资者持股、绿色创新与企业可持续发展绩效: 2025年; 本文以2011~2021年沪深A股上市重污染企业为研究样本,实证检验机构投资者持股对重污染企业可持续发展绩效的影响。研究结果表明,机构投资者持股可以促进重污染企业可持续发展绩效提升。进一步分析发现:机构投资者持股通过推动企业绿色技术创新和绿色管理创新促进重污染企业可持续发展绩效提升;机构投资者持股对重污染企业可持续发展绩效的提升作用在国有企业中更显著;受2016年绿色金融政策的影响,机构投资者持股对重污染企业可持续发展绩效的提升作用减弱。基于此,建议提高机构投资者在市场中的参与度、推动机构投资者关注企业的绿色创新、完善相关政策体系和激励机制。; 刘莎季荣梦王君萍; 关键词：机构投资者持股

机构投资者持股、股权激励的市值管理效果研究——基于价值创造及价值实现的准自然实验: 2025年; 机构投资者持股是国务院国资委及证监会一致认可并鼓励的上市公司市值管理方法。文章利用2012—2017年沪深A股上市公司的相关数据,研究机构投资者持股及股权激励对企业价值创造、价值实现及价值回归的影响。研究结果表明,机构投资者持股能够通过公司治理机制对企业市值管理发挥良好的促进作用,而实施股权激励可以进一步强化这种作用,国资委2014年发布的鼓励建立市值管理制度“若干意见”取得了良好的政策效果。稳健性检验表明机构投资者持股对价值创造的影响具有较强持续性,而对价值实现水平的影响时间较短。研究结果支持我国大力培育机构投资者并鼓励延长持股周期的动议,倡导机构投资者通过参与公司治理增强其市值管理效能。; 赵世君赵方铭李盈盈朱锡峰; 关键词：机构投资者持股股权激励市值管理

国有机构投资者持股对提高企业资本配置效率的影响: 2025年; 作为市场经济的重要组成个体,企业如何提升资本配置效率,以推进经济高质量发展,一直是理论界和实务界关注的热点问题。基于此,本文以A股上市公司为研究样本,探究国有机构投资者持股对企业资本配置效率的影响及其作用机制。实证结果表明,国有机构投资者持股显著提高了企业的资本配置效率。深入分析表明,这种影响部分是通过提升企业信息披露质量来实现的。具体而言,国有机构投资者通过提高企业的透明度和信息公开程度,从而优化了企业的资源配置效率。研究结论丰富了资本配置效率影响因素的相关研究,也为国有机构投资者持股的治理作用提供了经验证据。对提升企业资本配置效率、推动企业实现高质量发展具有实践指导意义。; 云怀; 关键词：资本配置效率非效率投资

机构投资者持股、管理层短视与企业投资效率: 2025年; 文章旨在探讨机构投资者持股比例、管理层短视主义和公司投资效率的作用。该研究将机构投资者分为压力敏感型和压力抵制型两类,并假设管理层短视主义是机构投资者和企业投资效率之间的中介因素。研究中使用的数据来自CSMAR数据库和公司年度报告。研究结果表明,机构投资者整体持股比例能够显著提高公司投资效率,压力敏感型机构投资者通过促进管理层短视主义而降低投资效率,而压力抵制型机构投资者则相反,通过减少管理层短视主义而提高投资效率。研究揭示了机构投资者、管理层短视主义和企业投资效率之间的相互作用,可以为未来的政策和投资决策提供有价值的见解。; 王蒙; 关键词：机构投资者

机构投资者持股对于农业上市公司企业价值的影响: 2025年; 农业上市公司是当前乡村经济转型升级的核心,机构投资者是资本市场的风向标,考察其对农业上市公司企业价值的作用对于加快推进乡村振兴战略具有重要意义。选取2009—2022年我国农业上市公司为样本数据,基于股东积极主义及利益相关者理论,对机构投资者持股对农业上市公司价值的影响进行实证研究。研究表明,机构投资者持股能够显著提高农业上市公司企业价值,但不同产权性质的企业机构,投资者持股对公司企业价值的影响表现出显著的差异性,对非国有农业上市公司的影响更为显著。因此,政府应进一步扶持与规范机构投资者的发展,出台相关政策鼓励机构投资者更积极地参与农业上市公司治理,提高农业上市公司的市场认可及企业价值。; 秦一杰杨传宇孙中叶; 关键词：农业上市公司机构投资者公司治理

独立董事网络、机构投资者持股与盈余管理的关系研究: 2025年; 基于2011—2022年沪深A股上市公司样本数据,从社会关系网络视角出发,研究独立董事网络、机构投资者持股与盈余管理之间的关系。研究发现,独立董事网络对公司盈余管理存在显著的负向影响;机构投资者持股比例与盈余管理之间存在负相关关系;且机构投资者持股可以促进独立董事关系网络对企业盈余管理行为的抑制作用。因此,建议监管层应同时加强独立董事社会网络以及机构投资者治理,发挥二者协同治理优势。; 王小鹏解艳凤; 关键词：独立董事社会关系网络机构投资者盈余管理

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