搜索到2684篇“ 实物期权价值“的相关文章
- 跨国并购下开放式创新对企业实物期权价值的影响研究
- 丁辛
- 一种基于实物期权价值评估的能源产消者规划计算器
- 本发明公开一种基于实物期权价值评估的能源产消者规划计算器,属于能源系统规划领域;计算器包括通信接口模块、模型建立模块以及算法求解模块;通信接口模块用于传递能源价格预测值等相关信息;模型建立模块根据能源产消者的自身特性,分...
- 喻洁张新森徐西睿
- 违规行为对新三板企业实物期权价值的影响被引量:2
- 2020年
- 以2014—2018年新三板挂牌企业为样本,实证研究违规行为对企业增长机会价值的影响作用。结果表明:财务造假、非正当关联交易与道德风险违规行为,对目标企业实物期权价值产生直接而显著的负向影响,并且削弱技术创新、盈利能力与成长性对企业实物期权价值的正向作用。在分组回归、替换变量和更换模型后,上述结论仍然成立。这一研究揭示新三板企业违规行为主要表现形式及其影响作用,为监管机构规范新三板企业运营机制,防范违规行为倾蚀企业增长期权价值,提供实证借鉴依据。
- 郑征
- 关键词:违规行为实物期权
- 金融化与实物期权价值:基于我国上市公司的实证研究
- 伴随着金融化程度不断加深,这种非传统的投资形式带来的变化对企业产生了深远的影响。在这样的背景下,本文试图探究金融化投资行为对实物期权价值的影响,以此为促进实体产业健康长远发展提供一些建议。 本文以2005-2018年所...
- 曾璐
- 关键词:上市公司代理成本产权性质实物期权价值
- 如何科学评估新三板企业实物期权价值——基于期权定价理论与模糊层次分析模型被引量:6
- 2020年
- 针对新三板企业估值偏差大、实物期权价值影响因素缺乏评级标准与实操方法,以及传统模糊层次分析模型应用局限性的问题,本文基于2013—2018年的新三板企业数据,借鉴实物期权与模糊理论,构建改进型模糊层次分析模型。研究结果表明,运用该模型,可甄别出企业期权价值影响因素,界定因素权重排序,验证研究假设的合理性与回归结果的稳健性。研究还发现,新三板企业的技术创新、盈利能力、成长性,以及机构投资者中VC/PE和基金资管参股,对实物期权价值具有正向影响;而违规行为以及机构投资者中异质性企业法人参股,则对期权价值产生负向作用。本文研究对解决模糊层次分析模型主观判断的偏差问题,拓宽实物期权价值的研究思路,进而探寻出优质潜力企业,具有重要的现实意义。同时也为投资者与经营者量化评估财务与非财务因素对企业期权价值的影响作用与程度,挖掘出有利因素与潜在风险,提供了有效的分析工具。
- 郑征
- 关键词:实物期权价值影响因素
- 机构投资者:利益侵占者或命运共同体?——基于新三板做市转让企业实物期权价值的研究被引量:2
- 2020年
- 基于实物期权视角,本文以2015―2018年958家新三板做市转让企业为样本,研究机构投资者参股行为对新三板企业实物期权价值的影响。研究发现,企业法人参股与实物期权价值负相关,同时削弱技术创新、盈利能力和成长性对实物期权价值的正向影响,这类机构投资者是企业利益侵占者;VC/PE和基金资管参股与实物期权价值正相关,有助于提升企业实物期权价值,此类机构投资者是命运共同体。进一步研究发现,VC/PE对新三板企业发展的外部驱动作用有限,表明新三板企业长期发展与期权价值的实现主要依靠内生创新动力。企业法人参股更关注自身商业利益,可能抑制高新技术企业期权价值实现,对此需强化监管与约束机制。
- 郑征
- 关键词:机构投资者实物期权
- 产能过剩背景下跨国经营的实物期权价值被引量:19
- 2019年
- 本文从实物期权的视角,研究产能过剩背景下中国制造业上市公司跨国经营对企业价值的驱动作用。根据实物期权理论,跨国经营赋予企业一系列增长期权和转换期权,有助于企业在不确定环境中提高运营弹性和决策柔性,从而降低业绩下行风险并提高业绩上行潜力。为此,本文构建出2008—2016年间中国制造业上市公司国际化经营的相关数据,在此基础上研究产能过剩背景下跨国经营的实物期权价值,发现跨国经营能显著降低产能过剩行业上市公司的业绩下行风险并提高其业绩上行潜力,而且东道国政治风险越高、东道国与中国经济关联度越小或东道国市场规模越大,跨国经营的实物期权价值就越高。研究结果表明,深入考察东道国政治风险、经济关联度及市场规模等影响实物期权价值的外部环境因素,建立健全海外政治和经济风险管控体系,同时,合理选择境外投资地点及其广度与分散度,积极优化海外投资区域布局,才能走出一条符合中国国情的新型国际化道路,从而适应和引领经济新常态、化解产能过剩并推进产业转型升级。
- 周超苏冬蔚
- 关键词:跨国经营实物期权产能过剩政治风险经济关联度
- 审计意见、企业投资与实物期权价值——基于我国证券市场的经验证据被引量:8
- 2019年
- 以2009-2017年沪深两市A股上市公司为研究对象,运用实物期权理论,在审计意见与企业投资活动的基础上考察审计意见对实物期权价值的影响,进一步探讨了审计意见的监督和信号传递功能对企业未来价值的影响。研究发现,审计意见传递负面信号时,增强融资约束,降低企业投资支出规模,并通过抑制投资过度提高投资效率;进一步研究发现,在衡量企业增长期权价值时,企业有较高盈利能力时,审计意见所传递的正面信号能显著增加企业的增长期权。同时,在衡量企业清算期权价值时,审计意见所传递的正面信号则能显著增加盈利能力较差企业的清算期权。这为审计意见具有提升企业未来价值进而促进提高社会经济资源的配置效率之功能与作用提供了经验证据。
- 张俊民刘晟勇
- 关键词:审计意见融资约束实物期权价值审计费用公司治理
- 运用决策树方法分析实物期权价值被引量:1
- 2018年
- 采用传统决策树方法研究实物期权价值,虽然简单直观,但因缺乏通用性评价公式,计算精度受到限制,难以构造出最优化投资决策。针对此问题,本文通过对不同类别实物期权适用范围和变化规律的详细研究,推导出决策树方法下计算实物期权价值的通用模型与实施步骤;并结合案例分析,计算六类实物期权的价值,验证此模型的有效性。研究结果表明:采用决策树估值模型计算实物期权价值,有利于提高计算精度和评估效率,拓展传统决策树方法的应用领域。
- 郑征朱武祥
- 关键词:决策树实物期权价值评估
- 论企业家精神对高新技术企业实物期权价值的影响——基于主观博弈的视角被引量:2
- 2018年
- 基于企业竞争的主观博弈模型,本文解释了企业家精神对高新技术企业实物期权价值有着重要的影响。高新技术企业实物期权价值的产生基于外部环境的不确定性和企业对自身的调整。而企业家精神的具备既有利于高新技术企业更好认知外部环境的不确定性,从而对实物期权进行识别;也有利于通过企业家的监督与协调能力,快速对企业自身进行调整以满足对实物期权行权的资源条件,从而通过实物期权为企业创造价值。
- 田鹤楠
- 关键词:企业家精神实物期权
相关作者
- 刘兵军

- 作品数:22被引量:147H指数:9
- 供职机构:上海交通大学安泰经济与管理学院现代金融研究中心
- 研究主题:企业 实物期权 期权分析 行为经济学 实物期权价值
- 欧阳令南

- 作品数:130被引量:1,311H指数:18
- 供职机构:上海交通大学安泰经济与管理学院
- 研究主题:上市公司 实证研究 企业 道德风险 实物期权
- 郑征

- 作品数:5被引量:51H指数:3
- 供职机构:清华大学经济管理学院
- 研究主题:实物期权 价值评估 估值 实物期权价值 初创
- 晏文隽

- 作品数:33被引量:226H指数:7
- 供职机构:长安大学经济与管理学院
- 研究主题:风险投资 实物期权 可转换证券 银行 道德风险
- 郭菊娥

- 作品数:289被引量:2,841H指数:27
- 供职机构:西安交通大学管理学院
- 研究主题:政府担保 风险投资 高等教育 管理科学 实物期权