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基于BEER模型的日元均衡汇率研究: 2024年; 本文针对日元是否已被低估、是否将升值的当前热点问题,采用BEER模型进行实证研究,分别对日元当前和长期均衡汇率进行测算和失调程度估算。研究结果显示,在整个观察期内,日元的实际有效汇率是围绕均衡汇率上下波动的,存在阶段性高估和低估,失调程度在20%以内,目前虽已处于低估状态,但仍不能排除日元有进一步贬值的风险。; 乔婷婷; 关键词：日元汇率实际有效汇率均衡汇率 BEER模型误差修正模型

人民币均衡汇率的测算及传导效应: 汇率是一国贸易和资本流动的风向标。随着我国经济贸易不断发展和市场规模不断扩大,人民币汇率已然成为国际社会密切关注的热点话题之一。然而,当前人民币汇率是否已接近其合理区间?汇率失衡是否过大?汇率失衡到底如何影响贸易、资本流...; 安志琪; 关键词：均衡汇率人民币

基于BEER模型的人民币均衡汇率研究: 2023年; 随着经济和金融的发展,国际贸易和结算成为经济的重要发展环节。汇率作为重要的经济变量,影响着国际经济的变动。人民币汇率的失调会影响经济的正常发展,甚至会引发金融危机或经济危机。如何确定并将人民币汇率维持在合理均衡的水平,对我国的外汇管理和国际经济具有重要的意义。本文基于BEER模型,通过对人民币真实有效汇率及其影响因素进行实证分析,测算出人民币汇率的失调程度,并提出针对性建议。随着经济和金融的发展,国际贸易和结算成为经济的重要发展环节。汇率作为重要的经济变量,影响着国际经济的变动。人民币汇率的失调会影响经济的正常发展.; 王静; 关键词：外汇管理 BEER模型经济变量人民币均衡汇率经济危机人民币汇率

基于半参数变系数的人民币均衡汇率测算: 2023年; 在“双循环”的新发展格局下,人民币汇率是维持经济发展和贸易平衡的重要经济变量,测算人民币汇率是否失调成为经济问题中探讨的热点话题。本文基于2008年-2022年的人民币实际有效汇率指数月度数据,在行为均衡汇率理论下,验证人民币实际汇率有效指数与劳动生产率、贸易开放度、广义货币供应量、政府支出、外汇储备、外商投资之间存在长期的协整关系,在此基础之上加入半参数变系数理论,构建出时变系数方程,用三种不同的核函数对其进行拟合,发现Tripweight核函数的均方根误差最小,并用其进行失调程度的计算,计算出近三年的人民币总失调程度不超过3%,人民币汇率处于合理均衡水平。; 丁咏梅安志琪; 关键词：均衡汇率

汇率决定理论中的利率平价——兼议人民币均衡汇率被引量：5: 2023年; 本文系统梳理了主要汇率决定理论的最新研究进展发现,利率平价是距离现实问题最近且应用最为广泛的汇率决定理论。2008年国际金融危机前后,利率平价理论中的抛补利率平价(CIP)和无抛补利率平价(UIP)表现出了截然不同的特征。危机前CIP是最稳定可靠的汇率决定理论,而UIP在实证研究中均被拒绝;而危机后,CIP竟表现出持续、显著性地偏离,而支持UIP的证据却开始不断显现。各种摩擦所引发的利率平价偏离,已成为当前汇率决定理论的研究前沿。1994年汇改以来,人民币均衡汇率经历了三次重要改革,最终确立了人民币实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。由于资本管制并未完全放开,人民币利率平价理论自然难以成立。但随着资本账户不断开放,利率平价对人民币汇率的牵引力会越来越强,与此同时,引发利率平价偏离的各种因素也将在人民币汇率及其衍生品定价中体现出来。而这一过程正是人民币国际化程度不断提升的内在要求,同时也是人民币国际化的基础条件。; 胡志浩江振龙; 关键词：汇率决定利率平价人民币均衡汇率人民币国际化

人民币均衡汇率变动的决定因素及其宏观经济效应研究: 中国的宏观经济波动与人民币均衡汇率密切相关。随着参与国际贸易权重上升,汇率作为国际经济活动往来的重要纽带越发值得关注。我国长期面临国内消费不足,国际收支失衡的局面,而以“中美贸易摩擦”为代表的贸易保护主义抬头、“中国汇率...; 唐泽峰; 关键词：均衡汇率汇率失调宏观经济波动

人民币均衡汇率再思考: 2022年; 本文回顾了均衡汇率决定理论,通过比较不同均衡汇率的估计方法,选择了行为均衡汇率(Behavioural Equilibrium Exchange Rate, BEER)方法对当前人民币实际均衡汇率和实际汇率进行了偏差分析。本文的模型反映利差扩大、人均GDP增速抬升、财政收支稳定、贸易状况不确定性下降以及境外资本净回流本国将使实际汇率升值。本文所选样本期为2015年3月至2021年12月,所选样本期内多数时间阶段实际汇率与实际均衡汇率均存在不同程度的偏离情况。本文研究表明,自2020年6月至2021年12月以来,人民币存在一定程度的汇率偏差。2021年第4季度人民币实际均衡有效汇率区间为6.48—6.55,反映了人民币汇率仍处于合理均衡波动区间。考虑到国内经济结构和国际局势的日益复杂性,长期来看,未来为了更好地避免外生不确定性冲击对中国汇率的影响,坚持汇率制度改革将是长期必经之路。; 程实张弘顼; 关键词：人民币汇率行为均衡汇率汇率制度改革

人民币均衡汇率测算及变动趋势研究: 2020年新冠疫情以来,世界经济发展的不平衡和地缘政治问题愈发突出,主要经济体货币间的汇率波动随之放大,本文试图通过均衡汇率的测算来回答人民币汇率是否均衡这一多方争论的议题。我国作为世界上最大的出口国,人民币的汇率时刻影...; 张陆佳; 关键词：人民币均衡汇率 JOHANSEN协整检验

中国劳动供给对人民币均衡汇率的影响研究: 一方面,汇率作为两国货币的兑换价格,是我国与世界对接的调节器,几乎影响着内外部所有的经济指标;汇率失调会对本国经济造成重大影响,会打破一个国家的经济平衡状态,关系到资源的有效配置和社会经济的平稳有序发展,追求汇率的均衡状...; 龙艳; 关键词：均衡汇率投入产出表

新常态下的均衡汇率和央行干预--兼论汇率失衡的动态演变机制被引量：2: 2022年; 伴随着人民币汇率形成机制改革的逐渐深化和国际国内经济环境的复杂变化,基于不变系数的行为均衡汇率模型的均衡汇率研究已然无法反映经济结构的动态变化。鉴于传统回归均值系数的不足,通过分别建立半参数变系数形式的行为均衡汇率模型和半参数变系数部分线性形式的误差修正模型,依次深入分析了各基本经济因素的时变影响和人民币汇率自我调节能力的动态变化。并进一步通过平滑转移自回归模型实证检验了央行干预与人民币汇率失调的关系,并创新地采用非齐次隐马尔可夫自回归模型深入研究了人民币汇率失调的动态演化机制。研究结果表明:人民币汇率不存在较大程度的失调,变系数模型能更好地反映各经济变量因素的动态影响;人民币汇率的自我调节修正能力表现出周期性振荡起伏的趋势,审慎择时的汇率机制改革能够有效地强化人民币汇率的自我调节能力;在绝大部分时间央行干预推动了人民币汇率均衡,促进人民币汇率逐步回归经济基本面;人民币汇率失调存在显著的不对称性,人民币汇率均衡态的自维持概率呈现出不断增加的趋势。; 杨杰冯芸; 关键词：人民币均衡汇率央行干预

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