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中国大宗商品期货能有效对冲国际大宗商品价格波动风险吗?——基于不同风险防范目标视角: 2025年; 以中国对外依存度较高的8种大宗商品为例,对中国大宗商品期货能否有效对冲国际大宗商品价格波动风险进行了实证分析。具体做法是基于最小方差、最小风险值(VaR)和最小条件风险值(CVaR)等3种不同风险对冲目标,分别采用OLS、ECM、BVAR、BGARCH、DCC-GARCH、GARCH-Time varying t-Copula等6种模型测算其对冲比率和对冲绩效。结果表明:第一,对于原油、燃料油、橡胶、铜、棕榈油等大宗商品,国内商品期货市场可以较为有效地对冲国际大宗商品价格波动风险。第二,动态套期保值模型测算出的对冲比率、对冲绩效优于静态模型,其中最好的模型为GARCH-Time varying t-Copula模型。第三,以最小方差为目标的对冲绩效优于其他两种目标。第四,风险事件的发生会导致对冲比率波动,降低风险对冲绩效。建议涉及大宗商品贸易的企业根据自身风险偏好选择风险对冲目标和动态对冲策略,并使用国内大宗商品期货对冲风险;国内期货市场应积极创新期货品种、完善制度保障和推进对外开放,不断提升中国在国际大宗商品市场上的定价能力。; 彭承亮魏佳马理; 关键词：期货市场价格波动

国际大宗商品价格显著回落未来仍存下行压力——2023年国际大宗商品价格走势分析及2024年展望: 2024年; 2023年,受世界经济增长放缓、主要经济体货币紧缩政策以及疫情和俄乌冲突对世界经济的扰动减弱等因素影响,国际大宗商品需求下滑而供给改善,2020年以来供需紧张态势得到有效缓解,大宗商品价格大幅回落。展望2024年,世界经济持续低增长将对大宗商品价格产生下行压力,而主要经济体货币政策转向或将成为价格的支撑因素,国际组织预测价格将小幅回落,但在俄乌和巴以双重地缘冲突影响下,价格走势不确定性仍然较大。; 朱祎; 关键词：货币紧缩政策预测价格下行压力国际大宗商品价格走势

国际大宗商品价格对拉美通货膨胀影响研究——基于拉美地区宏观数据的实证分析被引量：2: 2024年; 近年来,国际大宗商品价格冲击直接推高世界范围内通货膨胀并对国际投资产生威胁,因此在研究三者关系的基础上提出应对政策具有重要意义。本文从理论和实证两个方面系统分析了国际大宗商品价格对拉美地区通货膨胀的影响,前者梳理了价格冲击的传导机制,后者基于结构向量自回归模型(SVAR)分析了11个主要拉美国家的生产者价格指数和汇率变化。基于此,得到以下结论:其一,大宗商品价格冲击向拉美国家的传导机制是有效的;其二,在拉美地区,食品类大宗商品价格冲击对通胀的影响程度大于燃料类,而燃料类大于矿物类;其三,墨西哥和南美洲主要国家的通货膨胀稳定性高于中美洲国家。鉴于通胀会通过宏观政策调整、投资回报率变化、汇率风险、经济社会不确定性等渠道影响国际投资,为此,中国在对拉美地区投资时要及时作出投资策略应对。; 张勇寇明栋; 关键词：国际大宗商品价格通货膨胀汇率

国际大宗商品价格:运行趋势、影响和对策被引量：1: 2024年; 2022年年中以来,受全球经济增长乏力,主要经济体货币政策持续紧缩等因素影响,国际大宗商品价格经历了一轮显著下跌,近期出现稳中上行态势。地缘政治冲突的升级加剧、中国经济的回升向好,以及美联储降息预期,将支撑大宗商品价格上升;但是全球经济增长放缓,将限制大宗商品价格上涨的幅度。大宗商品价格上行会对中国的通货膨胀、实体经济和国际收支造成影响。因此,中国应警惕输入性通货膨胀,多元化大宗商品供应链,推进制度型开放和产业转型升级。; 姚瑶谭小芬; 关键词：货币政策美联储输入性通货膨胀

国际大宗商品价格、货币政策及其不确定性对宏观价格分化的影响--基于PPI相对于CPI超调的视角被引量：1: 2024年; 长期以来,宏观价格稳定都是央行货币政策调控的核心目标之一,与经济社会稳定和居民生活息息相关。然而近年来,中国PPI与CPI指数多次发生明显的分化,出现PPI波动大于CPI的超调现象,并对企业生产、居民生活等产生重要影响。本文通过构建理论模型进行分析表明,国际大宗商品价格冲击、货币政策及其不确定性变动均会对中国宏观价格分化产生重要影响。在此基础上,本文将150余个宏观经济变量纳入TVP-FAVAR模型进行实证分析,发现国际大宗商品价格对PPI超调有正向影响,但作用时间相对较短;而数量型货币政策的扩张和价格型货币政策的收缩分别对PPI超调有正向和负向影响,作用时间较长且恢复更为缓慢。另外,货币政策不确定性对PPI超调有负向影响且作用时间较短。进一步研究发现,货币政策能够影响持有工业粗产品的便利收益,进而使得PPI相对于CPI超调。本文的研究结论对国内大宗商品交易市场构建、货币政策制定等具有重要的参考价值。; 龙少波胡晓辰; 关键词：国际大宗商品价格货币政策

国际大宗商品价格走势回顾与展望被引量：1: 2024年; 2024年以来,全球宏观经济呈现弱复苏态势,市场对美联储降息的预期在反复中不断增强。全球大宗商品价格整体呈现先扬后抑态势(见图),特别是进入下半年以来不同品种价格走势出现明显分化。展望年内剩余时间,全球宏观经济增长形势以及主要经济体货币政策变化等宏观层面因素仍将对大宗商品价格产生重要影响。; 王骏刘硕来李兴悦; 关键词：宏观经济增长主要经济体货币政策价格走势美联储降息

国际大宗商品价格波动对中国金融市场的风险溢出效应: 2024年; 文章采用TVP-VAR-DY模型考察了国际大宗商品与我国金融市场间的时变波动溢出效应。研究发现:(1)静态溢出效应分析表明,国际大宗商品市场与我国商品市场间的双向波动溢出效应最大,其次为股票市场。(2)方向性溢出效应分析表明,与极端风险事件关联性更高的国际大宗商品市场以及我国商品和股票市场呈现更加显著的时变特征。(3)净溢出和净配对溢出效应表明,国际大宗商品市场、我国商品和股票市场属于风险的净传递者,且国际大宗商品市场与我国商品、外汇、股票市场的净配对溢出指数更高。; 郭娜石艳菲郭小刚; 关键词：国际大宗商品中国金融市场

国际大宗商品价格波动对中国金融市场的溢出效应研究——基于VAR脉冲分析: 2024年; 我国自2001年加入世界贸易组织后,为满足快速发展需求,弥补国内商品市场资源供给缺口,在国际大宗商品市场参与度、活跃度显著提升,也迅速成为全球资源主要进口国。国际大宗商品价格波动对我国实体经济市场影响深远,同时通过实体经济进一步向我国金融市场传导风险。为探究国际大宗商品价格波动对中国金融市场的影响,本文基于VAR脉冲模型,分别研究国际大宗商品价格波动对我国股票市场、债券市场、外汇市场等3个独立市场,以及对两两交互金融市场的风险溢出效应情况。最后,根据实证结论提出针对性建议,为更好防范跨市场价格波动导致的金融风险提供参考。; 陈晋昱

国际大宗商品价格波动对中国通货膨胀的影响研究: 朱代宇

国际大宗商品价格波动对中国股票价格的风险传染效应研究: 大宗商品作为工业生产和消费的基础原料,关系到国家经济稳定和持续发展。随着工业化、城镇化进程的加快,我国对大宗商品的需求持续增长。然而,大宗商品价格受全球经济形势、供需关系、政策调整和国际政治事件等多重因素影响,导致其频繁...; 黄松兵; 关键词：风险传染格兰杰因果

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