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分析师关注度、融资约束与企业过度投资研究
2024年
文章以我国A股上市公司2016—2020年数据为基础,实证检验分析师关注对企业过度投资的影响,并进一步考察融资约束在两者间的中介作用。研究发现,分析师关注与企业过度投资之间存在显著正向关系,这表明在分析师关注度高的情况下,企业更倾向于加大投资力度,而不是谨慎投资。文章进一步探究分析师关注对企业过度投资的作用机理,发现分析师关注度上升会降低企业面临的融资约束,融资约束降低意味着上市企业能够在资本市场上更轻易地筹集资金,企业获得充足的资金后会增加投资活动,加剧企业过度投资行为。
闫憬瑶姜思宇
关键词:非效率投资过度投资融资约束
民营企业过度投资与财务风险预警探究——以G公司为例
2024年
本文以G公司为例,对其在发展过程中是否存在过度投资行为以及影响因素进行分析。通过对财务盈利指标和资产运营指标分析,发现G公司在上市前过度投资有利于实现短期业绩增长,上市后在前期投资效益未完全显现的情况下继续投资,导致短期业绩有所下降。进一步运用Zscore模型分析可能存在的财务风险,起到一定的预警作用。
王红云
关键词:民营企业过度投资过度自信风险预警
土地资源空间与用途双重错配对企业过度投资的影响
2024年
【目的】针对中国企业普遍存在的过度投资问题,以土地资源配置为切入点,探究土地资源空间与用途双重错配如何影响企业过度投资,为优化土地资源配置、缓解中国企业过度投资提供政策启示。【方法】利用2007—2021年1017家上市公司及其所在185个城市的数据,构建宏微观变量结合的面板Tobit模型,刻画土地资源空间错配、用途错配对企业过度投资的影响结果并检验其作用路径。【结果】①土地资源空间错配与用途错配都对企业过度投资产生了显著的推动作用,且用途错配对企业过度投资的影响受到空间错配的调节。②土地资源空间错配在土地供给相对过剩城市内,通过加剧企业无序扩张与经济结构失衡,推升企业过度投资;在土地供给相对短缺城市内,通过推动融资膨胀与要素替代,推升企业过度投资。③土地资源用途错配在土地供给相对过剩城市内,通过提供多重补贴与降低企业进入门槛,推升企业过度投资;在土地供给相对短缺城市内,通过引发资产泡沫与需求抑制,推升企业过度投资。【结论】应合理调整建设用地指标分配的空间格局,积极推进土地要素市场化配置,缓解企业过度投资,提升企业投资效率。
王敏王敏杨昊达于新源胡钰莹
关键词:土地资源企业过度投资中介效应
管理层激励与企业过度投资的关系分析——基于不同股权结构视角
2024年
以委托代理、自由现金流和激励理论为基础,对管理层激励与过度投资相关性问题进行研究。研究发现:非国有控股的企业,增强了管理层激励和过度投资的相关性,而国有控股的企业,国有控股会对管理层激励与企业过度投资的负相关程度相较于民营企业来说具有一定的削弱,这可能是由于国有企业的管理层对于经济性和管利性指标的考核和民营企业的股东财富最大化或者企业价值最大化来说有着显著的差异,因此对过度投资行为的治理效应存在一定程度的折价效应;股权越分散的情况下,管理层激励政策与过度投资行为的负相关程度增强。
吴燕萍
关键词:股权结构管理层激励企业过度投资
慈善捐赠、管理者乐观预期与企业过度投资——基于动态认知偏差视角被引量:2
2024年
企业慈善捐赠虽然改善了社会整体福利,也能为企业带来多重经济利益,但是其对管理决策所产生的心理效应却常常被忽略。本文采用2009-2019年民营上市公司数据,实证检验了企业慈善捐赠通过扰动管理者心理预期最终影响投资行为的过程。研究发现,慈善捐赠水平较高的企业也更容易过度投资,并且,基于动态认知偏差理论,我们发现管理者过度乐观的认知偏差在慈善捐赠与过度投资之间起到了中介作用,上述关系在经过一系列稳健性检验之后依然成立。在进一步分析中我们发现,上述乐观预期不仅体现在企业投资领域,慈善捐赠较多的公司在研发创新以及市场拓展等方面也更加激进。研究结论拓展了企业慈善捐赠后续效应的相关研究视阈,同时也为企业过度投资的产生机理提供了新的路径解释。
沈弋吕明晗朱佳立徐光华
关键词:慈善捐赠过度投资
经济增长目标调整与企业过度投资——“有为政府”与“有效市场”的双重视角
2024年
经济增长目标调整是经济高质量发展阶段的显著特征。为了明晰经济增长目标调整的资源配置过程,本文从微观视角出发系统考察经济增长目标下调对企业过度投资的影响。研究发现:(1)经济增长目标下调能够缓解企业过度投资,该结论在经过一系列稳健性测试后仍然成立。(2)机制检验表明,经济增长目标下调对企业过度投资的抑制作用主要表现在与政府关系较为密切以及对市场环境变化更加敏感的企业中,这意味着经济增长目标下调对企业过度投资的影响是“有为政府”与“有效市场”共同作用的结果。(3)进一步分析发现,政府干预强化了经济增长目标下调对企业过度投资的抑制作用,而官员考核体系转变则削弱了上述负向关系。(4)经济增长目标下调抑制了企业固定资产投资,促进了企业研发投资
雷玲周泽将
关键词:经济增长目标企业过度投资有为政府
财务共享中心建设与企业过度投资探究——基于2010-2022年电力行业上市公司的经验证据
2024年
通过对2010—2022年沪深A股电力行业上市公司进行研究,探讨财务共享中心的建设对企业过度投资的影响。研究结果显示,财务共享中心建设在抑制企业过度投资方面发挥显著作用。财务共享中心的建设提高了企业内部控制质量,有效遏制了企业过度投资的行为。
王江宇
关键词:过度投资内部控制
非国有资本引入对国有企业过度投资的影响研究--基于混改背景的经验数据
改革开放以来,作为国民经济发展骨干力量的国有企业,要在履行社会责任中发挥模范带头作用,政策负担较重,此外,国有企业中还长期存在“一股独大”、股权结构不合理、预算软约束、内部治理环境薄弱等问题,这些都降低了企业资金的利用效...
于鑫
关键词:过度投资股权结构
数字金融能否抑制国有企业过度投资?——基于A股国有上市公司的实证研究被引量:4
2024年
选取2012—2020年沪深A股国有企业作为样本,实证分析数字金融与国有企业过度投资的关系。研究发现,数字金融对国有企业过度投资具有显著的抑制作用,且数字金融可以通过减少国有企业的代理成本来抑制其过度投资。此外,市场竞争和高管背景特征在数字金融对国有企业过度投资的影响中具有调节作用,市场竞争能够强化数字金融对国有企业过度投资的抑制作用。高管任期越久更有利于数字金融抑制国有企业过度投资,但高管年龄、性别对于数字金融抑制国有企业过度投资无显著关系。进一步,数字金融的覆盖广度和使用深度对国有企业过度投资现象的改善效果更加明显。相比央企,数字金融对地方国企过度投资的影响更加显著,相比特定功能性国企,数字金融对一般竞争性国企过度投资的影响更加显著。
王晓燕董映帆
关键词:数字金融国有企业过度投资
固定资产加速折旧政策与企业过度投资
陈小禹

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许致维
作品数:11被引量:56H指数:4
供职机构:罗格斯大学
研究主题:股权融资 企业过度投资 过度投资 投资者异质信念 中国A股
李少育
作品数:18被引量:88H指数:5
供职机构:西南财经大学证券与期货学院
研究主题:过度投资 股权融资 企业过度投资 投资者异质信念 中国A股
李鑫
作品数:221被引量:984H指数:18
供职机构:山东大学
研究主题:实证研究 公司治理 过度投资 自由现金流 上市公司
胡国柳
作品数:116被引量:1,454H指数:26
供职机构:海南大学经济与管理学院
研究主题:高管 董事 责任保险 实证研究 股权结构
王勇军
作品数:21被引量:44H指数:4
供职机构:西藏大学财经学院
研究主题:过度投资 企业过度投资 上市公司 任职期限 管理层权力