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企业投资效率: 0603080303; 王成秋著; 关键词：经济效率企业

机构投资者持股、管理层短视与企业投资效率: 2025年; 文章旨在探讨机构投资者持股比例、管理层短视主义和公司投资效率的作用。该研究将机构投资者分为压力敏感型和压力抵制型两类,并假设管理层短视主义是机构投资者和企业投资效率之间的中介因素。研究中使用的数据来自CSMAR数据库和公司年度报告。研究结果表明,机构投资者整体持股比例能够显著提高公司投资效率,压力敏感型机构投资者通过促进管理层短视主义而降低投资效率,而压力抵制型机构投资者则相反,通过减少管理层短视主义而提高投资效率。研究揭示了机构投资者、管理层短视主义和企业投资效率之间的相互作用,可以为未来的政策和投资决策提供有价值的见解。; 王蒙; 关键词：机构投资者

地方政府债务治理与企业投资效率: 2025年; 能否提升企业投资效率是检验地方政府债务治理效果的风向标。完善地方政府债务治理之前,巨大体量的政府债务规模会对企业融资产生“挤出效应”,对企业经营发展产生不利影响。为抑制地方政府债务规模扩张、保障经济稳定发展以及降低企业经营发展风险,我国于2015年开始推行地方政府债务管理体制改革,在举债主体和方式、举债规模和偿还责任等内容上做出根本性转变。; 徐晓珠李增福; 关键词：地方政府债务企业经营发展企业投资效率挤出效应企业融资

管理者短视主义、机构持股与企业投资效率: 2025年; 文章选取2013—2022年上市公司数据,通过词频统计法测度管理者短视化水平,分析了管理者短视主义对企业投资效率的影响及传导机制。研究发现:管理者短视主义会显著降低企业的投资效率,不仅表现为提高过度投资,还表现为增加投资不足;管理者短视主义会加剧代理关系,进而引发过度投资,同时还会减少研发创新投入,进而引致投资不足;机构投资者对管理者短视主义与投资效率的关系存在调节效应,机构投资者持股比例越高,管理者短视主义对企业非效率投资的正向作用越大,且这一调节机制仅在过度投资中成立,在投资不足时未成立。; 叶昌隆刘雪飞罗春华; 关键词：机构投资者代理关系

商业信用、创新投资与企业投资效率--基于所有制差异的经验证据: 2025年; 投资和融资是企业重要的财务决策,二者间的互动关系和影响机制对企业发展意义重大。本文基于企业所有制差异,以2008—2018年沪深A股上市企业为研究样本,考察商业信用对企业投资效率的直接影响,以及商业信用通过缓解创新投资活动中的融资约束状况而对企业投资效率产生的间接激励作用。研究发现,商业信用通过发挥债权的相机治理作用提升了企业的投资效率,缓解了企业投资不足;企业研发强度在商业信用和企业投资效率的关系中发挥了重要的纽带作用,商业信用通过缓解融资约束提升企业创新投资水平,由此引发的行业同群效应会增加行业竞争程度,降低企业非效率投资。另外,就企业所有制差异而言,利用商业信用,非国有企业不仅能更有效地直接缓解非效率投资状况,也能更好地通过增加投资力度而间接提升投资效率。就企业规模差异而言,小规模企业投资效率在直接效应和间接效应中获益更加明显。因此,应引导不同企业合理利用商业信用、适度提升研发强度,实现投资效率的优化。; 纪建悦周婧琳; 关键词：商业信用企业所有制企业投资效率

管理层情感语调对企业投资效率的影响研究——考虑会计信息透明度的调节效应: 2025年; 企业管理层情感语调作为非财务信息,是传统财务信息的补充,其有效性引起了广泛关注。文章探讨了管理层情感语调对企业投资效率的影响,研究企业的投资效率可以了解企业的资源配置和投资决策情况。随着“十四五”规划纲要的推进,我国开始深入实施制造强国战略,制造业作为国家的经济支柱产业,改善制造业企业的资源配置效率显得尤为重要。文章以A股制造业上市公司2010—2022年年度报告中的“管理层讨论与分析(MD&A)”文本信息为研究对象展开分析,探究管理层情感语调对企业投资效率产生的影响。实证结果显示,积极的管理层情感语调有助于提高企业下一年的投资效率水平,同时会计信息透明度对影响过程产生了调节效应,抑制了管理层情感语调对投资效率的影响。; 刘旭颖; 关键词：非效率投资会计信息透明度

地方债管理体制改革与企业投资效率: 2025年; 本文以2015年开始的地方债管理体制改革作为准自然实验,匹配2009~2022年中国上市公司数据,采用多期双重差分模型系统考察地方债管理体制改革对企业投资效率的影响。研究发现,地方债管理体制改革有助于降低企业非效率投资,进而显著提升企业投资效率,强度双重差分法估计结果表明改革力度越大,越能提高企业投资效率。机制检验结果表明,地方债管理体制改革通过改善企业所面临的融资环境和投资环境,以及缓解企业的投融资期限错配行为促使企业扩大有效投资。异质性检验结果表明,地方债管理体制改革对市场化程度高、土地依赖程度低的地区以及独立董事治理水平高、信息不对称程度低的企业投资效率的提升作用更强。本文丰富了地方债管理体制改革微观经济效应研究,为缓解中国企业投资效率低下,打通企业投融资领域痛点与堵点提供了新的经验证据。; 马融王光丽; 关键词：融资环境投资环境

财务柔性对企业投资效率的影响研究: 2025年; 企业投资效率与企业价值紧密相连,探寻提升企业投资效率的有效途径始终是学术界的热点议题之一。本文聚焦于财务柔性对企业投资效率的影响,从理论层面展开剖析,探讨财务柔性在缓解投资不足和抑制投资过度方面的作用机制,并提出相应的政策建议,以期为企业优化财务策略、提升投资效率提供有力的理论指导。; 夏心蕊; 关键词：财务柔性

社会信用体系建设与企业投资效率: 2025年; 企业投资效率受到市场经济基础制度的影响,社会信用体系作为高水平经济体制的基石,势必也会对企业的投资效率产生影响。针对此问题,以中国社会信用体系建设为准自然实验,利用2010—2020年沪深A股上市公司样本,考察社会信用体系建设如何影响企业投资效率。研究发现:社会信用体系建设能够影响企业的投资水平,进而提高投资效率。在多种稳健性检验下,上述结论仍未发生改变。机制检验结果表明,社会信用体系建设提高投资效率的作用机制包括缓解信息不对称与降低委托代理风险。异质性分析还发现,社会信用体系建设对企业投资效率的提升作用在经济发展水平较高地区与市场竞争程度较高的行业更为明显。; 王亮亮王智超阮语; 关键词：社会信用体系建设企业投资效率信息不对称委托代理问题

数字化转型对企业投资效率的影响研究: 2025年; 在高新技术壮大发展阶段,融合科技发展进行数字化转型成为了提高企业创新水平、实现企业高质量发展目标的重要途经之一,而这必然会对企业的投资决策产生一定的影响,进而影响企业的投资效率。文章以2016—2022年间的上证A股上市公司为研究对象,实证考察和分析数字化转型对企业投资效率的影响。研究结果发现,数字化转型能够显著提高企业投资效率,并且主要表现在抑制投资不足方面,此外通过异质性分析发现对非国有企业投资效率具有显著促进作用,对国有企业则并不显著。研究结论为促进企业数字化转型、提高企业投资效率提供一定的参考。; 侯慧娟谷慧玲

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