搜索到1815篇“ 人民币汇率中间价“的相关文章
- 人民币汇率中间价的市场化程度研究
- 人民币汇率中间价作为金融市场中重要的经济变量,其市场化改革问题一直是国内外社会关注的热点。经过2005年7·21汇改、2012年4·21汇改和2015年8·11汇改的努力,形成参考“收盘汇率+一篮子货币+逆周期因子”的现...
- 郑舒春
- 关键词：人民币汇率中间价GARCH族模型
- 基于溢出效应的人民币汇率中间价形成机制改革效果研究
- 自2015年8月11日以来,我国对中间价定价机制进行了一系列调整。为评估这—系列调整政策的效果,本文基于TVP-VAR模型的方差分解结果构建动态溢出指数,从价格传导和风险传染两方面分析人民币汇率中间价定价机制改革的影响效...
- 赵子懿
- 关键词：人民币汇率价格传导风险传染
- 人民币汇率中间价改革政策效果研究
- 汇率市场化改革是我国经济体制改革的重点内容之一，充分反映出我国经济体制改革的需求和特点。2005年汇改以来，中间价作为基准汇率对于引导市场预期、稳定市场汇率发挥了重要作用。2015年8月11日，央行发表《关于完善人民币兑...
- 夏悦榕
- 关键词：人民币汇率
- 文献传递
- 人民币汇率中间价的市场基准地位研究
- 2020年
- 本文基于VAR和协整VAR的溢出指数模型,从价格和长短期波动成分层面定量度量了人民币汇率中间价的市场基准地位,由此评估定价机制改革的成效。研究表明:“8·11”汇改和“逆周期因子”均使得整个汇率体系的总溢出指数显著上升,市场整体联动性水平明显提高;中间价的市场性经过两次定价机制改革得到了明显提升,其基准性在“8·11”汇改后显著上升,在“逆周期因子”加入后有所降低;中间价的相对市场基准地位有所下降,且其风险溢出效应具有时滞性和非对称性;此外,定价机制的改革也使中间价与汇率市场间相互溢出的结构发生显著变化,离岸市场汇率与中间价的相互作用逐渐凸显。目前,中间价作为基准汇率所需的市场性已得到满足,但其基准性还有待进一步提升。为此,本文提出相关政策建议,以此巩固中间价市场基准地位。
- 唐勇林娟娟周文洁
- 关键词：汇率人民币汇率
- 人民币汇率中间价与美元指数的非对称联动关系被引量：3
- 2020年
- 采用线性回归模型和非参数核回归模型,对"8.11"汇改以来人民币对美元汇率中间价与美元指数之间的联动关系进行研究。实证研究结果表明,中间价与美元指数之间的联动关系,在美元指数上升和下降时期,呈现出显著的非对称特征。进一步研究发现,"逆周期因子"的引入降低了美元指数对中间价的预测效力,并且在"逆周期因子"激活期间不对称报价操作暂停,在"逆周期因子"恢复中性期间不对称报价操作重启。
- 林湃钱军辉
- 关键词：中间价
- 基于VAR模型的上证综指与人民币汇率中间价收益率的实证研究
- 2020年
- 通过对2018年上证综指与人民币汇率中间价之间的关系进行实证研究,从而得出人民币汇率中间价收益率是上证综指收益率的格兰杰原因,同时上证综指的收益率也是人民币汇率收益率的格兰杰原因,进一步刻画出它们之间相互联动的数量关系,并提出相对应的建议。
- 魏晨方华
- 关键词：上证综指人民币汇率中间价格兰杰原因
- “逆周期因子”提高了人民币汇率中间价的市场基准地位吗？——基于时变溢出指数的实证研究被引量：14
- 2020年
- 为了对冲外汇市场情绪的顺周期波动,缓解市场中的羊群效应,中国人民银行于2017年5月26日在人民币汇率中间价报价中引入"逆周期因子"。本文基于TVP-VAR模型,构造了时变的溢出指数,通过量化分析方法考察了"逆周期因子"对人民币汇率中间价基准地位的影响。研究发现,第一,"逆周期因子"的引入导致人民币中间价对其他汇率的溢出效应降低,中间价的基准地位被削弱。第二,从整个人民币汇率体系来看,"逆周期因子"的引入提高了汇率体系的总体溢出水平,系统的联动效应增强。第三,"逆周期因子"的引入对短期汇率体系的影响大于对长期汇率体系的影响。基于此,本文提出了应进一步完善"逆周期因子"的构成,实现逆周期与保持中间价基准地位并存等政策建议。
- 彭红枫彭红枫罗宁欣
- 关键词：人民币汇率中间价
- 人民币汇率中间价“逆周期因子”的政策效果研究被引量：1
- 2018年
- 文章在Chow断点检验结果基础上,使用Granger因果检验和脉冲响应分析,研究了在原有"前日收盘价+一篮子货币汇率变化"人民币汇率中间价定价模型中加入"逆周期因子"的政策效果。研究发现:"逆周期因子"加入后,人民币汇率中间价序列发生结构突变,且人民币汇率中间价对美元指数波动的反应程度降低,过激反应现象消失。进一步研究表明:"逆周期因子"通过削弱收盘价对中间价的影响,引导市场预期,过滤了外汇市场中的羊群效应,减少美元指数波动对人民币汇率中间价的干扰,有助于人民币汇率走出独立走势。
- 朱鲁秀傅丽媛陈祖全
- 关键词：人民币汇率中间价货币篮子羊群效应
- 人民币汇率中间价报价改革对离岸人民币汇率的影响研究被引量：2
- 2018年
- 本文运用时间序列断点检验和自回归模型,分析了2015年8月11日中国人民银行实施的人民币汇率中间价报价改革对于香港离岸人民币汇率产生的影响。研究发现:在岸市场的人民币汇率中间价报价改革对香港离岸人民币市场产生了重大影响;2015年8月11日在岸市场上中国人民银行实施的人民币汇率中间价报价改革,促使香港离岸人民币汇率时间序列的调整机制产生了结构突变;香港离岸人民币汇率时间序列的调整机制,在发生结构突变的前后两个阶段存在着显著差异。在此基础上,文章对于进一步推进人民币汇率中间价报价改革和适当管理香港离岸人民币市场提出了相关政策建议。
- 张见
- 关键词：离岸人民币汇率
- 8.11汇改对人民币汇率中间价市场化程度影响的实证研究——基于综合因素指标的分析
- 2018年
- 本文基于利率平价理论构建影响即期汇率变动的综合因素指标,对8.11汇改前后该指标对人民币(对美元)汇率中间价的影响及其变化进行实证检验。结果显示:8.11汇改后,综合因素指标对汇率中间价的影响程度更大、期限范围更广,表明汇改后人民币对美元汇率中间价的报价机制更为科学合理、市场化程度更高。在此基础上,根据人民币汇率中间价市场化程度提高的背景,从加大人民币汇率形成机制宣传力度、引导涉外主体加强汇率风险管理、优化跨境资金流动监测分析等角度提出政策建议。
- 孔仪方
- 关键词：人民币汇率中间价市场化利率平价理论
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